以太坊生態新動向、Layer2崛起和Dex Bot異軍突起

2024-01-05 18:01:29

隨着新一輪牛市的到來，比特幣的敘事成為市場主導，而一直備受看好的以太坊生態漸顯疲態。在Solana的強勢崛起的推動下，加密行業似乎迎來了2024年的“新公鏈崛起”的篇章。

盡管以太坊在過去一年內取得了翻倍的價格漲幅，但仍然受到一些批評，甚至开始出現有關Vitalik和決策層面臨重大問題的FUD（恐懼、猶豫和懷疑）言論。出現這種現象的原因主要在於人們對以太坊的期望過高，希望它能至少超越比特幣的表現。另外，SOL在市場上的亮眼表現也為這種批評蒸蒸日上提供了一些依據。今天，讓我們回顧一下過去一年裏以太坊生態發生了哪些新變化。

自年初以來，以太坊的總供應量已從1.205億減少至目前的1.201億枚，一年內銷毀了34萬枚，總價值達7.5億美元。隨着牛市的到來，銷毀量有望進一步大幅增加。

以太坊總供應量變化，來源：ultrasound.money

LSD賽道爆發

自2022年9月以太坊完成合並以來，經過幾個月的發展，它已成為2023年一季度的熱點。作為熊市末端，穩定的年化收益率約為4%，吸引了大量資金的注入。Lido、RPL、SSV等LSD項目迎來了一波爆發，以太坊的質押率不斷上升，截至2023年1月3日，質押量達到了2880萬枚。

以太坊質押量變化，來源：dune.com

隨着質押資金規模的不斷擴大和上海升級的臨近，一些項目方开始將目光投向這一領域，並推出了自己的DeFi產品。通過層層套娃的方式，他們提高了質押資金的利用率，引發了財富效應。隨着越來越多的機構和資金湧入，積極布局相關賽道，LSDFi相關賽道逐漸形成，同時也推動了LSD基礎設施的不斷完善。

隨着質押率的上升，Lido在以太坊質押市場的份額將超過1/3，使得質押賽道呈現過於中心化的趨勢。這引起了市場對於Lido成長是否對以太坊主網共識安全構成威脅的擔憂。關於Lido中心化是否具有潛在危害的討論紛至沓來，各方觀點不一。

12月28日，Vitalik 提到的DVT（分布式驗證者技術）技術，從質押中心化，驗證去中心化的角度來解決相關問題，而在2023年11月28日，Lido DAO 已开始採用由 Obol Network 和 ssv network 提供的DVT技術。

質押賽道各項目市場份額，來源：dune.com

隨着牛市的興起，以太坊質押賽道因以太坊價格的上漲而成為幾乎確定的千億市場規模，隨着行業的不斷發展，穩定理財也將逐漸成為一部分人的迫切需求。相關賽道的發展和創新令人期待。

Layer2百花齊放

Layer2技術已經成為以太坊生態系統中的重要組成部分。各個Layer2方案在各個方面都取得了不同的進展，可以說每個方案都具有獨特的特色。現在我們來簡要回顧一下各Layer2方案的發展情況。

Layer2 TVL前十排名，來源：L2 Beat

Optimism

隨着2022年熊市底部的確立，2023年初，Optimism價格經歷了一輪迅猛的上漲。盡管在生態方面明顯弱於Arbitrum，但該項目通過採用獨特的模塊化和一鍵發鏈技術OP Stack找到了一條不同的發展路徑。Optimism成功與多家知名項目方展开合作，其中包括BASE、opBNB、Manta Network、DeBank等。近期，隨着坎昆升級時間的確認，Optimism等Layer2解決方案再次受到廣泛關注。

Arbitrum

在去年的第一季度，Arbitrum的代幣發行催生了Arbitrum生態的強勁增長，被戲稱為“Arbitrum夏季”。代表性項目包括GMX、MAGIC、RDNT、GNS、AIDOGE等，其中許多項目已經成功上线BN網絡。

然而，類似於Optimism和Arbitrum這類“機構代幣”，它們面臨着一個共同的問題，即高市值而低流通。在過去的一年裏，盡管這兩個Layer2的流通市值一直在迅速增長，但代幣價格卻幾乎沒有變化，使得它們似乎成為了機構的“提款機”。盡管這些項目在各個方面都表現出色，但卻未能為零散的投資者帶來實質性的回報。

zkSync&StarkNet

zkSync和StarkNet在加密貨幣領域取得了顯著的成績，通過大量的手續費收入成功吸引了用戶的關注。這一舉措使得以往一直在尋找交易優惠的用戶感到相當困擾，尤其是StarkNet。該項目方通過一系列引人注目的操作，導致社區與項目方之間的關系緊張，引發了很多不滿的情緒。羊毛黨對此表示不滿，而zkSync則一直堅持着引導用戶到底，甚至有傳聞稱他們計劃在2025年發行Token。然而，總體來看，ZK技術在2023年的發展相對較慢，沒有太多引人矚目的成就可供宣揚

Base

Base依賴於其生態的財富效應，迅速吸引了大量資金的湧入，並借助幾波流量成功崛起，盡管大部分生態項目的生命周期相對較短。在8月初，Base主網上线即將實現，鏈上湧現出了一種千倍meme Token——Bald，兩天內市值迅速突破一億美元。這一巨大的財富效應引發了FOMO，吸引了衆多用戶進入，然而遺憾的是，最終項目以rug方式結束，但進入的資金卻留存了下來。

隨後不久，社交賽道項目Friend Tech在Paradigm機構的支持下，利用龐氏玩法和Airdrop預期成為熊市中為數不多的現象級產品。這進一步為Base鏈帶來數十萬用戶，徹底鞏固了其在Layer2中的地位。然而，目前Friend Tech卻陷入了相對冷淡的狀態。

Blast

於11月21日上线，Blur借助自身流量和Airdrop預期的龐氏玩法取得了成功。盡管中途發生了錢包管理中心化的問題，但這並沒有妨礙它在上线僅兩個月左右的時間內，將自身的總鎖定價值（TVL）推上了10億美元的高度。目前，Blur已經成為業內大資金用戶尋找穩定理財方案的熱門選擇。

Manta Pacific

在不到三周的時間裏，總鎖定價值（TVL）從3000萬美元猛增至6.5億美元。這一財務模式與Blast相似，通過New Paradigm的活動吸引資金進行質押，以獲取Airdrop。其吸引點在於質押周期相對較短，同時具備高資金利用率。

Metis

最近隨着坎昆升級的臨近，Metis嶄露頭角，其短期內在市場上表現出色，總鎖定價值（TVL）也在短時間內躋身前三。鑑於許多Layer2存在Sequencer（排序器）過於中心化的問題，Metis的獨特之處在於其採用了去中心化的Sequencer方案。關於這背後是技術推動還是資本推動的問題，觀點因人而異。

ZKFair

通過以 Gas fee Airdrop 形式向社區用戶分發100%的Token，短期內成功吸引了用戶的參與。Gas fee Airdrop 活動啓動不到一周時間，鏈上的 Gas 費用超過6000萬USDC，活躍地址數量超過20萬，總鎖定價值（TVL）超過1.2億。盡管近期活動結束後有所回落，但這一公平分發的主打策略對於持續受 zkSync 和 StarkNet PUA 的用戶而言，可謂相當良心。至於未來的發展如何，值得繼續關注。

可以觀察到，各 Layer2 項目在發展中充分利用各自的優勢。隨着市場狀況的改善，這些項目的崛起速度越來越迅猛，變得越發直接而迅速。相較於過去需要數月甚至數年來逐漸積累的情況，現在通過一系列的刺激，這些項目能夠在短時間內迅速爆發並佔據市場。至於它們是否能夠長期持續發展，這仍需要進一步觀察。

Dex Bot 異軍突起

可以說，在BRC20銘文尚未嶄露頭角之前，超過90%的狗狗幣發行都發生在以太坊上。每天都會湧現出數十甚至上百個新項目，吸引了一群投資者專注於鏈上動態，期望能夠獲得超乎預期的回報。隨着投資者的不斷增加，對於這些玩家而言，強大的工具成為他們投資路上的重要助力，而Dex Bot就是在這樣的環境中迅速嶄露頭角。

在5月中旬，Unibot項目創立，僅用了短短2個多月的時間就成為了一款現象級產品，在熊市環境下實現了上千萬美元的盈利，引起了整個領域和相關概念的熱議。然而，到了9月，Banana Gun上线，憑借更出色的操作體驗，使得Unibot的市場份額受到了擠壓。近期，由於比特幣和SOL的表現更為搶眼，以太坊鏈上的交易量急劇下降，Dex Bot的需求自然也在減少。盡管如此，作為今年嶄露頭角的新敘事，仍值得持續關注。

Dex BOT交易市場份額，來源：dune.com

以太坊銘文 &meme

以太坊上的Ethscriptions協議的出現可以說是對比特幣上的Ordinals協議的完全復刻。然而，從一开始提出，Ethscriptions就一直備受大家排斥，主流觀點認為這是在倒退歷史。但在比特幣生態爆發的背景下，加上其他一些原因，Ethscriptions也被順勢帶了起來。

目前，在以太坊的銘文賽道上，除了ETHs之外，沒有其他引人注目的存在。盡管一些微創新和符文+NFT的湧現，但大多數都是短期內的炒作，一波FOMO之後便迅速失去了熱度。此外，新公鏈的銘文鑄造熱也是一樣，引起了一時轟動，測試了各個公鏈的性能，但最終大多數只是短期的繁榮，一旦嘗試接盤，往往陷入埋沒的狀態，毫無例外。對於相關賽道是否能夠產生新的敘事和新的亮點，需要持續關注。

Meme作為上一輪的主要敘事之一，推動了諸如Doge、Shib等多個現象級項目的崛起。而在這一輪中，PEPE的出現進一步激發了以太坊鏈上的活躍度。到了2023年年中，用戶开始質疑機構Token，認為這些項目上线僅僅是為了拋售他們手中的代幣，而散戶往往成為最後一個了解真相的群體。

Meme幣剛好解決了這方面的痛點，相對來說，它採用了公平分發、社區驅動的模式，沒有門檻，任何人都可以參與，而後爆發的BRC20與此也不無關系。盡管很多項目在短期內火爆，但熱度過後很少有能夠持續引人關注的，真正取得成功的項目寥寥無幾，但的確成為了散戶近期關注的一個賽道。

其他

除了前述的賽道，其他領域的表現相對平淡。在DeFi領域，以Maker為代表的RWA开始向外擴展，但回應平平。老牌DeFi項目以Uniswap為代表則开始向內擴張，進行一些技術上的微創新，並推出全鏈擴張計劃，希望能夠進一步佔領更多市場份額。

鏈遊賽道目前處於完全熄火狀態，盡管其他區塊鏈推出了一些鏈遊，並且全鏈遊戲也有一些推動，但卻沒有出現能夠徹底引爆市場的爆款。

NFT賽道方面，雖然Yuga Labs在遊戲方面付出了一些努力，但反響平平。該公司自身的NFT在過去一年中也沒有取得多大進展。Azuki在六月底籌集了2萬枚以太坊，但最終推出的產品卻直接復制了紅豆，抽走了NFT市場中已經不多的流動性，導致紅豆系列迎來了一波下挫。在NFT交易市場方面，OpenSea的估值由之前的百億美元直接縮減至14億美元，甚至更低，機構虧損幅度超過90%。與此同時，Blur不斷侵蝕OpenSea的市場份額。在以太坊上，一些項目已經佔領了市場份額，當前正經歷激烈的競爭，市場成為一片紅海。在這個競爭激烈的環境中，想要取得成績變得十分困難。然而，與以太坊不同，比特幣的情況完全相反，可以直接照抄以太坊，成為一個尚未开發的處女地。

06 小結

以上是我個人對於今年以太坊的一些新創新的關注點。其中，一些概念如账戶抽象、人工智能等正在建設中，但尚未見到現象級產品，因此未一一列出。

另一方面，隨着以太坊最近表現不佳，一些人开始傳播FUD，主張Vitalik在以太坊發展層面出現了嚴重問題。有人認為，稅收權限的下放可能導致Layer2各自為政，削弱了以太坊的價值捕獲。關於這方面的言論，市場觀點不一。

最後，關於接下來以太坊值得期待的事情，一個是即將進行的坎昆升級，對二層是一個利好；另一個是如果比特幣ETF獲得批准，可能會帶來以太坊ETF的申請成功。