ETF競賽白熱化：貝萊德、Grayscale等巨頭最終決战

2024-01-02 18:01:19

比特幣ETF是投資比特幣的理想金融工具嗎？如果您只是希望個人儲蓄免受法幣貶值的影響，那么直接購买比特幣可能更為適合。畢竟，比特幣的發展旨在實現金融民主化，其所包含的價值因人而異。純粹儲蓄比特幣已經創造了可觀的價值，而且還有通過比特幣挖礦或借貸等多種方式賺取收益的途徑。

然而，投資比特幣ETF也具有許多優勢。如果您認為ETF提供的回報較為豐厚，那么選擇ETF當然是一個理想的選項。

比特幣ETF為傳統市場的投資者提供了在受監管環境下接觸比特幣的機會，同時也為更多機構投資者开啓了數字貨幣這一資產類別的新大門。隨着美國為此奠定了良好基礎，我們將繼續觀望，看看有多少投資者會構建比特幣投資組合。

盡管未解決的現貨比特幣ETF的主題頗具顛覆性，但回顧過去一年加密ETF領域的表現，仍有一些引人關注的亮點。在2023年，行業經歷了不少更新，盡管其中許多亮點仍籠罩在不確定性的陰影之下。

這一年中，美國見證了首個槓杆比特幣期貨ETF的誕生，由Volatility Shares推出，成功佔據了市場的關注焦點，在這場連續劇中留下了令人難忘的一幕。與此同時，在比特幣期貨ETF推出兩年後，美國證券交易委員會（SEC）做出了改變的決定，批准了以太坊期貨基金，從而擴大了市場參與者的名單。

Volatility Shares推出的2倍比特幣策略ETF（BITX）不僅僅是一個客串。憑借其引人入勝的表現，它成功揭开了總資產約1.7億美元的帷幕，明顯反映了觀衆對這一產品的日益增長的熱情。

然而，相比之下，於10月2日推出的以太坊期貨ETF卻沒有完全搶盡風頭。截至12月底，該公司的總資產已達到約3400萬美元，但其業績並未達到最初的預期。

另一位主角ProShares比特幣策略ETF（BITO）已經將其名字銘刻在名人堂中。作為首個、規模最大的比特幣期貨ETF，它的巔峯投資組合價值高達17億美元，凸顯了其巨大的吸引力。

分析師們預計，資產可能會從備受推崇的BITO轉移到現貨比特幣ETF，具體轉移將取決於後者是否最終獲得批准。

比特幣直接持有的基金在等待它們盛大入場之前，仍然取決於美國證券交易委員會的謹慎裁決。與此同時，現貨以太坊ETF的前景似乎退居次要，因為人們仍然集中關注比特幣同類產品。

與通常的吸引力有所不同，到了12月份，創下紀錄的資金湧入流向了與區塊鏈和加密貨幣相關的股票基金交易。在SEC即將裁決的背景下，隨着發行人名單不斷擴大，現貨比特幣ETF的吸引力持續升溫。

在幕後，貝萊德（BlackRock）和灰度（Grayscale）等巨頭正在與SEC就基金藍圖和战略策略進行對話。

預計現貨比特幣ETF的批准率將高達90%，這有望消除1月份的寒意，與業界的期望相一致。一旦現貨比特幣ETF獲得批准，預計將引發投資者的興趣浪潮，並可能將比特幣的價格推升至新的高水平。

最初階段的預測是10億美元，但在未來五年內，分析師對這些ETF的湧入持有樂觀態度。在美國支持比特幣ETF相當於對加密貨幣鼓掌，從長遠來看，這可能會引發積極的連鎖反應。

數字貨幣倒計時：隨着2023年的落幕，比特幣ETF競爭激烈升級

面對美國證券交易委員會（SEC）的挑战，ARK Invest、BlackRock、Grayscale和21Shares等主要行業參與者正在最後時刻爭先恐後地完善比特幣交易所交易基金（ETF）的申請。SEC的指令要求申請公司必須在固定的最後期限（12月29日）內競爭，這是一個高風險的倒計時，遲到者可能會被排除在最初的批准或拒絕周期之外。

這些激烈的討論並不僅限於封閉的申請人圈子，而是引發了SEC、備受尊敬的納斯達克和芝加哥期權交易所（CBOE）等利益相關方之間的深入對話，同時也牽涉到代表ETF候選人的專業法律團隊。

隨着時間逼近2022年底，內部消息透露，現貨市場比特幣ETF最早可能在2023年獲得監管批准。這一消息引發了樂觀情緒，因為一位聯邦法官最近指示SEC重新考慮拒絕Grayscale比特幣ETF申請的決定。這一轉折點強調了在批准比特幣期貨ETF的過程中採取一致監管方法的必要性。

比特幣愛好者熱切期待這一區塊鏈突破，弗雷德·克魯格（Fred Krueger）預測比特幣ETF最早將於2023年1月15日首次亮相。在他看來，這一事件可能會徹底改變比特幣的局面。

在這一猜測中，分析師丹·羅對貝萊德現貨ETF方案的批准提出了大膽的預測：一旦批准，這可能將比特幣的價格推升至20萬美元的驚人水平。作為全球最具影響力的資產管理公司，貝萊德擁有高達99.8%的ETF批准率，其首席執行官將比特幣稱為數字黃金，進一步提升了其投資吸引力。

Grayscale更新ETF手冊以緩和SEC，引發投資者重新思考

在2023年12月26日向SEC提交修訂後的S-3文件後，Grayscale Investments已着手努力以滿足監管機構對其比特幣（BTC）交易所交易基金（ETF）僅接受現金贖回的規定。這一行動與其他現貨BTC ETF候選者，包括行業巨頭貝萊德在內，採取的相似策略相一致，標志着行業運營發生了相當大的變化。

灰度最終向純現金創作投降，但遭到了很大的抵制。很確定他們有一份美聯社協議（關鍵的最後一步），這樣就可以檢查所有的方框。也就是說，他們是否會被允許參加 Cointucky Derby 的第一天仍然是個謎https://t.co/Wm7TfD3zkP

— 埃裏克·巴爾丘納斯 (Eric Balchunas) (@EricBalchunas) 2023 年 12 月 26 日

除了傳統的“實物”交易方式，這一修正案為灰度創造和贖回基金提供了使用現金的途徑，代替了ETF份額與標的資產之間的直接交換。監管機構將這種做法視為一項限制市場操縱和非法活動的措施。然而，這也放大了那些通過現貨比特幣ETF承擔BTC敞口的潛在投資者的風險。

這一進展引發了一系列有趣的後果，特別集中在空投和分叉方面。據Grayscale修改後的文件顯示，現貨比特幣ETF的股東將不參與由此產生的收益。根據這一修改，該組織將永久放棄對這些加密貨幣的權益，而任何政策的逆轉都需獲得SEC的批准。

GBTC S-3 修正案中唯一真正令人頭疼的是對空投/分叉的更改，灰度明確放棄了所有這些。我不清楚他們為什么做出這樣的改變。未來需要監管部門批准才能對此進行修改。其他發行人（和 GBTC… pic.twitter.com/jQ6ZhyhQ2y
— 斯科特·約翰遜 (@SGJohnsson) 2023 年 12 月 27 日

自2013年以來，Grayscale Investments一直是加密貨幣市場備受矚目的知名參與者，在數字貨幣投資和加密資產管理領域扮演着重要角色。

盡管主要參與者如灰度和貝萊德等在經營方面發生了顯著變化，但更廣泛的加密市場仍在持續適應和發展，同時應對多方面的法規合規性和不斷變化的監管環境。這種動態的演變表明加密貨幣領域的不斷發展，即便像趙長鵬這樣的行業中堅力量也在不斷重新調整他們的战略。

加密ETF重組：SEC現金規則引發不確定性漣漪

在美國證券交易委員會對授權參與者（AP）以現金進行創造和贖回的堅定立場引發了廣泛關注的情況下，金融界和加密貨幣界產生了相當大的討論。我們將深入探討這一立場對加密ETF功能的具體細節產生的影響，以及它如何影響行業領軍企業的情緒。

美國金融法專家Scott Johnsson和風險投資大師Nic Carter等行業重量級人物，在重新命名為X（之前稱為Twitter）等平臺上對SEC的立場潛在影響保持觀望態度。

現實世界的後果是 ETF 的效率將會降低，因為創設贖回的成本將會更高。不確定這是否意味着跟蹤錯誤或更高的費用率，但無論如何都更昂貴
— 尼克·卡特 (@nic__carter) 2023 年 12 月 27 日

更糟糕的是，比特幣現貨 ETF 的批准引發了市場的興奮，激發了投資者的樂觀情緒。全球的目光都聚焦在預計的經濟大幅增長上，有望最早在一月份獲得批准。

約翰遜在批評中強調了美國證券交易委員會對實物數字資產的制作或兌現修正案的猶豫不決。他認為這可能會無意中滋生新的漏洞，並破壞投資者的保障——考慮到 SEC 維護市場誠信和投資者保護的主要使命，這是一個奇怪的悖論。

Grayscale 修訂後的 S-3 為實物創造/贖回的關鍵症結提供了一個很好的小背景。美國證券交易委員會頒布了數字資產保管規則。盡管 BD 和交易所顯然相信他們可以遵守規則並提供…… pic.twitter.com/SdudYdsgoR
— 斯科特·約翰遜 (@SGJohnsson) 2023 年 12 月 27 日