數字貨幣風暴：Alameda和FTX的末日時刻

2023-11-13 08:11:53

11月8日晚，我降落在香港，當時我已經注意到推特上關於Alameda資產負債表質疑的聲音。Coindesk的報道進一步加劇了市場的擔憂情緒。

Alameda公司首席執行官Caroline表示，這份資產負債表並沒有完全涵蓋Alameda的全部資產。

雖然不久後，幣安首席執行官CZ宣布將出售自己擁有的約5億美元的FTT代幣。但是Caroline回應稱，Alameda將能夠消化市場上的FTT拋售壓力，並在FTT市價為25美元時設定了一個22美元的硬底價，這只是故事的开端。

在我剛入職的時候，Alameda的同事向我保證了Alameda和FTX的償付能力，甚至嘲笑那些認為Alameda和FTX已經資不抵債的聲音。我正式入職的第一天是上午11點。在這個樓層裏，大約有三分之二是FTX員工，三分之一是Alameda員工。當我走進辦公室的時候，FTT已經跌破了那個22美元的「硬底」，當時已經跌到了17美元。。

在辦公室裏，一些交易員的主要工作是通過出售流行資產並向 FTX 注資，以滿足用戶的提款需求。然而，在那個時刻，他們並沒有執行任何實際操作。根據 Caroline 的指示，這些交易員在 14 美元的價格掛出了一百萬枚 FTT 的买單（價值 1.4 億美元），以防止幣價進一步快速下跌。

這是因為一旦幣價跌破 14 美元，Genesis 和其他一些資金借出方很可能會要求收回他們向 Alameda 提供的貸款。一旦發生這種情況，如果 Alameda 無法及時償還這些資金，就可能面臨清算，這將是一個更加無法接受的局面。

在我辦理入職手續的過程中，我一直在關注着他們在做的這些事情。這場「战鬥」持續了大約 15 個小時，Alameda 不斷尋找可能找到的任何一分錢來支持 FTT 的價格並向 FTX 注資。然而，在這個過程中，Alameda 的借款方已經开始要求收回貸款。在那個時刻，Caroline 面臨着一個抉擇，需要決定究竟該把找到的錢優先提供給 FTX 還是借款人。

隨着時間的推移，這些交易員逐漸意識到了事態的嚴重性，整個辦公室內彌漫着緊迫感和絕望感。由於FTX撤資的步伐越來越快，用於套現的流動性已經幾近枯竭。盡管Caroline和其他交易員們似乎仍然相信Alameda有足夠的資金支付FTX用戶的提款，但很顯然，他們的信心也在下降。

這是一場異常艱苦的战鬥，因為 Alameda 只能勉力跟隨 FTX 的撤退腳步，直到 SBF 在推特上發布了那則震驚了整個行業的消息——他正在和幣安就對方收購 FTX 事宜進行談判。

战場上的硝煙似乎一瞬間散去了，辦公室裏除 Caroline 外的每一個人顯然都被嚇到了，隨後則是一個短暫的驚喜，再之後，辦公室裏的溫度似乎又重新凝結了。每個人都沉默了一會兒，但每個人都知道，這次收購意味着，FTX 真的出問題了，也正因如此，SBF 才採取了如此極端的自救方案。

我身邊的人直接哭了出來，因為即便是我這個剛剛入職一天的人也能看出來，公司的未來，已經不復存在了。因為 SBF 只有在認為 Alameda 沒有足夠的流動資金來支持 FTX 用戶提款時，他才會做出這一決策。

我又在辦公室裏多呆了大概兩個小時，而辦公室裏一片死寂。每個人確實都還在做他們之前在做的那些事情，想盡一切辦法去找錢，並優先填補 Alameda 借款方的資金漏洞。在那之後我離开了辦公室，回家睡覺，直到第二天下午兩點左右，我才回到了辦公室。

而在我「入職」的第二天，我感覺自己邁進了一間已經「死去」的辦公室，FTX 的大多數員工都沒有來，即便是來了的那些，也並沒有在處理工作，僅僅是在聊天或者打電話。Alameda 團隊的大多數員工都在場，他們還在處理前一天晚上相同的工作。我並沒有被分配到太多工作，直到當天晚上 11 點鐘，我們舉行了一場全員會議。

在全體工作人員的會議上，Caroline 向我們坦誠了真相。一年多前，FTX 开始大手大腳地花錢，設立了各種打着FTX或Alameda名號的投資空殼公司，投資於各種公司或非流動性資產，但在這個過程中遭受到了相當大的資金虧損。例如，在這個階段中，FTX 曾斥資 10 億美元收購了一家破產的加密礦企，Alameda 還花了一二十億美元收購了幣安擁有的 FTX 股份。除此以外，FTX 還在巴哈馬購置了豪華公寓，正在建造一個更加豪華的、字母 F 形狀的辦公室。在體育領域方面，冠名、代言以及廣告方面的投入也是一筆非常龐大的金額。

然而，直到這個時候，FTX 的用戶資金仍然是安全的。後續危機的主要原因是因為在 Alameda 貸款時，FTX 的資金和 FTT 被用作了抵押品。Alameda之所以能夠向 FTX 借出這么多錢，除了他們自有的資金以外，還因為他們手裏有大量貸款。在那個階段，Alameda 想要獲得貸款是相當容易的，最終資產負債表上的巨額漏洞正是源自此。

有人聲稱 Alameda 在 Luna 爆雷事件中遭受了巨額虧損，但實際上這是不准確的。事實上，在危機發生時，Alameda 在 LUNA 上的頭寸甚至是淨空的，因此他們並沒有因此而虧損。然而，這次危機導致了3AC等機構的違約，Alameda 由於向這些違約公司發放貸款而遭受了一定損失。

到了這個時候，SBF 只能在兩種方案中進行二選一，要么讓 Alameda 被清算，要么從 FTX 那裏挪用用戶資產以確保 Alameda 存活下去。SBF 選擇了後者，並且正式撥开了這顆定時炸彈的开關。

團隊中並沒有多少人知道 SBF 究竟挪用了多少用戶資金用於拯救 Alameda。然而，Caroline 承認了 FTX 和 Alameda 可能被清算的可能性，並向我們透露了幣安已經放棄收購 FTX 的新進展。理由是資產負債表上的漏洞太大，無法填補。至此，所有人都意識到了一個殘酷的現實，即大家在 FTX 上的資金和 FTX 的股權都變得毫無價值。

Alameda 和 FTX 員工的大部分薪酬會直接被轉入 FTX 账戶，團隊成員也有機會獲得 FTX 的股權激勵，曾經這是團隊中每一個人所向往的福利。而在危機發生時，SBF 和 Caroline 都未曾向團隊成員發出預警，這讓大多數人失去了過去幾年工作中積累的一切財富，甚至有人失去了所有的積蓄。和我交談過的一名 FTX 哭了，因為她失去了自己存放在交易所账戶中的購房和买車的首付款。

Alameda 和 FTX 的大多數員工接受了他們的損失，但現在也不得不擔心可能面臨的更多法律問題。大多數人都試圖找到律師來為自己辯護，因為他們很有可能被起訴和傳喚，而且還必須在 SEC 或 CTFC 面前作證。大多數無辜的 FTX/Alameda 員工也很擔心人身安全，因為這些員工的面孔已經被公开，而且巴哈馬群島的辦公室地址也已經被曝光。

Caroline 讓 Alameda 的員工可以選擇在未來幾周繼續工作，繼續清算支付給 FTX 的資金。但與我交談過的大多數人都拒絕了這個選擇，我們都預訂了最早的航班離开香港。

我也為自己感到難過，畢竟我剛剛入職就又要重新开始找工作了，但這相比於 FTX 和 Alameda 的員工而言顯然不值一提。全世界都會認為 Alameda 只是賭光了人們的錢，但事實是，日常交易相當有利可圖，而 Alameda 的員工卻在做 +EV 決策。

Caroline 說她不會對此事發表任何公开言論，這意味着世界不會知道大多數 FTX/Alameda 不知道發生了什么，只有 SBF、Caroline、Gary 和其他一些人拿走了他們的錢。我希望在接下來的幾周裏，真正的真相能被曝光，好免除員工們的負罪感——他們失去的比任何人都多，如果世界也因為自己的痛苦而恨他們，那就太糟糕了。

會議結束後，我的導師告訴我最好的行動就是離开，再也不要在辦公室裏露面了。我訂了一張在這場會議結束後 10 個小時的航班，離开香港，返回了美國。