洞悉CPI對比特幣、以太坊等加密貨幣的影響,成為交易高手的必經之路|世鏈課堂

隨着區塊鏈及加密貨幣技術的不斷發展，加密貨幣市場規模越來越大，一开始只有少數極客在交易，現在，越來越多的投資機構、私營企業、上市企業等开始持續入場，甚至一些國家把比特幣作為國家的法定貨幣。

這種發展趨勢使得加密貨幣市場與傳統金融市場之間的聯系日益緊密，並促使一些華爾街機構推出一系列針對比特幣的合規產品，例如期貨比特幣ETF、比特幣信托基金（GBTC）等。

與此同時，加密貨幣和其它風險資產一樣，受到宏觀經濟的影響也越來越大。甚至，一個宏觀經濟數據指標的公布，可能會引發加密貨幣價格的劇烈波動。

因此，對加密貨幣市場走向進行分析時，宏觀經濟分析是不可或缺的一部分。

一些重要的宏觀經濟指標，如美聯儲利率決議、GDP、非農就業數據、CPI 等，都可能對加密貨幣價格產生較大影響，而在這些宏觀經濟指標中，CPI 尤其值得關注。

其實，CPI 數據不僅是全球投資者所關注的焦點，也是美聯儲在制定貨幣政策時所重點參考的指標之一。

那么，到底什么是 CPI？它是如何影響加密貨幣市場的？其中的邏輯是什么？

在本文中我就帶領大家一起搞懂 CPI 指標，以提升你的宏觀經濟數據分析能力，並幫助你在加密貨幣投資中做出更加明智的決策。

一、消費者價格指數(CPI)

CPI（Consumer Price Index 首字母縮寫）即消費者價格指數，用於衡量一籃子商品和服務的價格變動對消費者購买力的影響。

由於美國是世界第一大經濟體，以及“美元霸權”的存在，導致美元和世界經濟體密切相關，因此，美聯儲的貨幣政策，對於全球經濟以及投資市場，都有着巨大的影響。所以，我們重點討論美國的 CPI 數據，以下內容中所提到的 CPI 都是特指美國 CPI。

CPI 是由美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics）定期發布的一項指標，用於衡量一籃子典型消費品和服務的價格變動情況，以反映通貨膨脹的水平。

CPI 數據公布日期為每個月的中旬，是美聯儲在制定貨幣政策時最重要的參考指標之一。

二、CPI 是如何計算的

CPI 的計算過程我們可以大概了解一下。

CPI 衡量的是普通消費者所購买的物品和服務的總費用情況，然而在日常生活中，消費者購买的商品或服務的種類非常多，而且，不同家庭和個人的消費習慣也是不同的。

面對海量的商品和服務，CPI 如果要統計它們的總費用，顯然是不可行的，而且也沒有必要，於是，就會挑選那些對普通消費者最重要的商品和服務為作為代表。

在美國，CPI 指數主要統計了200多個商品類別，涵蓋了8大類別：

1）食品和飲料（早餐麥片、牛奶、咖啡等）；

2）住房（主要住宅租金、業主等價租金等）；

3）服裝（男士襯衫和毛衣、女士連衣裙、珠寶等）；

4）交通（新車、機票、汽油、機動車輛保險等）；

5）醫療保健（處方藥和醫療用品、醫生服務、眼鏡和眼睛護理、醫院服務）；

6）娛樂（有线電視、寵物和寵物產品、體育器材等）；

7）教育和通訊（大學學費、郵資、電話服務等）；

8）其他商品和服務（煙草和吸煙產品、理發和其他個人服務）。 

當然了，統計的商品或服務不包括股票、債券、房地產和人壽保險等投資項目，因為這些項目與儲蓄有關，與日常消費支出無關。

然後，CPI 數據統計部門會給予不同類別商品以不同的權重，權重是根據消費者購买這些商品或服務的比重來決定的，消費佔比越高，在 CPI 中所佔的權重也就越高。 

當然了，這些商品或服務在 CPI 計算過程中的權重並不是固定的，而是會根據消費者的購买習慣進行調整。

確定了商品或服務的類別及權重後，統計部門會派人到調查網點採集價格，也會從互聯網上採集原始價格，例如去全國不同的城市，不同的超市採集價格，到互聯網電商平臺上採集價格等。

把這些數據收集匯總，然後就可以計算 CPI 了。

當然了，具體的 CPI 計算過程，可以參考美國勞工部網站，我們作為投資者不需要細究，了解大概的計算過程即可。

其實，從以上 CPI 的計算過程可以得知，CPI 無非就是選擇一些典型的商品或服務，賦予這些產品或服務以不同的權重，並且持續統計、跟蹤它們的價格變化，以反映美國的物價水平變化。

如果通脹率為正值，表示物價水平上漲，如果通脹率為負值，表示物價水平下降。

例如，2022年10月的 CPI 指數數據為 298.012，剛公布的 2023年9月份的 CPI 指數數據為 307.789。

在 CPI 的實際應用過程中，核心CPI 更能真實地反映宏觀經濟運行情況。核心 CPI 是指將食品和能源價格剔除後的 CPI，因為食品和能源受氣候和季節因素的影響比較大。

所以，我們在分析 CPI 數據時，要把 CPI 以及核心 CPI 結合起來一起看。

其實，相比於消費者物價指數（CPI）本身，我們應用最多的是 CPI 指數變化率，例如 CPI 年率和 CPI 月率。

1）CPI 年率：與去年相比的變化率

例如，和去年9月 CPI 數據相比，2023年9月的 CPI 年增長率為 3.69%，其實也就是 9月的 CPI 同比增長率，和 8月份的同比增長率基本沒什么變化。

我們不但可以查看總的 CPI 同比增長率，還可以查看 CPI 細項（能源、食品等）年增長率，例如 9月份衣着服飾的年增長率為 2.26%。

2）CPI 月率：與上個月相比的變化率

和8月份相比，9月的 CPI 增長率為 0.40%，其實也就是所謂的環比增長率，而 8月的環比增長率為 0.63%，而 9 月份的核心 CPI 環比增長率為 0.32%。

在 CPI 細項中，9月的居住成本環比上漲幅度較大，達到了 0.52%，而8月份為 0.25%。

三、CPI 和通脹率的關系

CPI 和通脹率到底有着怎樣的關系？

通脹率可以通過許多指標來衡量，而 CPI 僅是衡量通脹率的一種方法，也是一種最為常見的方法，CPI 的計算結果可以用來分析通脹率。

使用 CPI 數據計算通脹率的公式如下：

通脹率 = （當前CPI - 前期CPI）/ 前期CPI × 100

從上面的公式的含義可以得知，通脹率其實就是 CPI 的年增長率。

例如，9月份 CPI 的年增長率為 3.69%，也就代表9月份的通脹率為 3.69（四舍五入後為 3.7），百分比形式的通脹率為 3.7%。

CPI 往往是市場經濟活動與政府貨幣政策的一個重要參考指標，一般定義超過 3％為通貨膨脹，超過5％就是比較嚴重的通貨膨脹。

當通脹率過高時，美聯儲就會加息以降低通脹，也就是給經濟踩剎車，相反，如果通脹率過低甚至進入了通縮，美聯儲就會降息以刺激經濟，也就是給經濟踩油門。

例如，在 2020 年發生新冠疫情後，為了刺激美國經濟的發展，美聯儲採取了降息、大放水（印錢）的貨幣政策。

到了 2022年3月份，通脹率已經達到了 8.5%，為了降低通脹率，美聯儲开啓了加息周期。 

從 2022年3月截止到今年9月份，美聯儲已持續加息了 11次，其主要目的就是為了把通脹率降下來。 

美聯儲的通脹目前為 2%，而目前的通脹率為 3.7%，所以距離目標通脹率還有一定的差距，而且和前兩個月相比，通脹率數據有所回頭。

並且從近期公布的非農數據報告來看，美國就業形勢良好，經濟發展依然強勁，這無疑增加了美聯儲繼續維持高利率的時間，也不排除進一步加息以降低通脹。

四、CPI 指數對風險資產的影響

衆所周知，控制通貨膨脹是美聯儲主要的貨幣政策目標，而 CPI 指數則是美聯儲用於衡量通脹的主要指標。

美聯儲在調整貨幣政策時，把 CPI 指數作為主要的參考數據之一。

當 CPI 過高時，美聯儲就會加息，相反，當 CPI 增長過低甚至出現負增長時，美聯儲就會降息以刺激經濟，而加息或降息，則會影響風險資產的價格波動。

當美聯儲加息時，由於利率提高，美元資產就會走強，導致更多風險資產被出售，轉向买入美元相關資產，這相當於抽走了市場中的流動性，風險資產例如黃金、比特幣等加密貨幣價格就會下跌。

相反，當美聯儲降息，由於利率降低，投資者把美元存入銀行收取利息的動力減弱，更多的美元就會到市場上尋找更高收益的資產，例如买入比特幣等加密貨幣，降息也就相當於給市場增加了流動性，一部分資金就會流入到加密貨幣市場中，就會推高比特幣等加密貨幣的價格。

所以，CPI 數據對於加密貨幣等風險資產市場的影響，主要是由於 CPI 影響了美聯儲加息或降息的貨幣政策，從而影響了風險市場（加密貨幣市場等）的流動性。

當然了，我們在分析 CPI 數據對於風險資產市場的影響時，也要考慮公布的 CPI 數據和市場預期數據之間差異的影響。

一般來說，當美國勞工部實際公布的 CPI 數據符合市場預期，那么 CPI 公布後對市場的影響並不明顯，因為市場已經提前進行了消化。

例如，10月12日晚上 20:30 公布的 CPI 數據，基本上和市場預期數據相差不大，CPI 數據公布後，加密貨幣市場波動並不明顯。

反之，當公布的實際 CPI 數據和市場預期相差較大時，對市場的影響相對來說就會較大一些。

例如，當實際 CPI 數據遠高於市場預期時，就會引發市場擔憂美聯儲激進的加息，所以風險資產價格就會下跌，相反，當 CPI 數據遠遠低於市場預期，相對來說則利好風險市場。

五、CPI 數據對加密市場的影響

現在，我們了解了 CPI 數據和風險資產（包括加密貨幣）之間的邏輯關系，那么，CPI 指數數據一公布，我們就無腦买入或者賣出？顯然沒有這么簡單。

因為影響加密貨幣價格的因素有很多，例如牛熊周期、比特幣區塊產量減半、美聯儲利率決議，甚至還會受到战爭、地緣政治風險等諸多不確定因素的影響。

具體到某個加密貨幣，價格漲跌還會受到自身發展周期、創始人言論等因素的影響。

就拿 ETH 來說，創始人 Vitalik 和以太坊基金會拋售、以太坊坎昆升級等，都會影響 ETH 的價格。而美國勞工部公布的 CPI 數據，也只是諸多影響因素之一。甚至，許多因素的影響力都已超過了 CPI 指數對於 ETH 價格的影響。

而且，這些諸多影響因素之間還會相互加強或抵消，最終的價格漲跌，是這些不同影響因素之間相互作用後呈現的最終結果。

所以，我們在分析加密貨幣價格波動時，需要對這些因素，例如非農數據、利率、CPI 等做全面的分析，綜合考慮各種因素的影響，然後才能做出更加明智的決策。我們也會在接下來的時間裏更新相關指標的含義與解讀，敬請關注~

鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播信息之目的，不構成任何投資建議，如有侵權行為，請第一時間聯絡我們修改或刪除，多謝。