加密貨幣市場正在進入一個非常有趣的階段。比特幣減半預計將於 2024 年中期發生，這一事件越來越吸引投資者的想象力。然而，如果歷史重演，成熟的牛市最早要到明年才會开始。

根據最新數據，比特幣減半已經完成85%。與此同時，長期持有者（LTH）持有的供應量接近歷史最高水平（歷史高點）。在之前的周期中，這是宏觀底部附近的信號，隨後是新周期的早期階段。

長期持有者持有的供應量接近歷史高點

從歷史上看，長期持有者手中的BTC供應量指標一直是衡量加密貨幣市場健康狀況的良好指標。從歷史上看，該指標與最大加密貨幣的長期價格走勢呈負相關。

長期持有者在市場觸底期間保持其資產HODL。而且，LTH 手中最大的供應量增加發生在劇烈的熊市期間（紅色箭頭）。這是手握強權的投資者看到BTC價格暴跌而不愿出售的時候。他們持有自己的代幣，因為他們相信加密貨幣市場未來將會反彈，他們的投資將會有利可圖。

相比之下，在牛市崩潰期間，情況恰恰相反。 BTC價格的飆升導致 LTH 越來越愿意出售資產以獲取利潤。從歷史上看，在每次主要牛市期間，我們都目睹了 LTH 持有的供應量急劇下降。當然，這些代幣隨後會轉移到短期持有者（STH）手中，他們出於快速獲利的愿望而在後期加入市場。

加密貨幣分析師therationalroot在X上發布了長期持有者手中的比特幣供應量圖表。他還將比特幣每次減半的情況疊加在他的繪圖上。在他的圖表中，我們首先注意到這樣一個事實：目前，LTH 手中的BTC供應比例已接近其歷史高點的 76% 附近。這是在 2015 年底設定的，當時BTC價格在第二次減半之前結束了積累階段。

長期持有者持有的BTC供應

然後我們看到，每次該指標都會在比特幣減半（綠色圓圈）發生前幾個月達到給定周期的峯值。然後，在這個局部峯值之後，LTH手中的供應量逐漸下降並橫盤整理，直到下一次減半幾個月後。直到該事件發生後約 6 個月，該指標才出現強勁下降，加密貨幣進入成熟的牛市。

比特幣減半已完成 85%

上述分析師還發布了另一張圖表，顯示比特幣減半百分比的進展。它比較了前 3 個周期的歷史減半之間的時間段。

據therationalroot稱，目前比特幣減半已經完成85%。此外，相對較小的 15% 周期結束期的特點是類似的BTC價格橫向走勢。在 2016 年和 2020 年這兩個時期，最大的加密貨幣的價格保持相似。

不同的是，2個周期前，比特幣經歷了橫盤走勢，偏向向上。另一方面，在上一個周期中，COVID-19崩盤引發的黑天鵝給投資者帶來了額外的機會。他們可以在計劃減半之前採取有吸引力的立場。

比特幣減半

如果歷史重演，那么從長遠來看，加密貨幣市場可能會面臨大約一年的橫盤趨勢。定於 2024 年 4 月中旬進行的比特幣減半可能不會立即影響BTC的價格。其影響可能要到 2024 年最後一個季度和整個 2025 年才會顯現出來。

這一預測與長期持有者持有的供應圖表上看到的趨勢一致。該指標目前正在接近歷史高點。它還需要大約 12 個月的時間來扭轉趨勢並進入分銷階段。當 LTH 在比特幣減半後开始出售時，這將是加密貨幣牛市开始的第一個信號之一。

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