對話 Tether CTO：揭祕穩定幣儲備的真相

Paolo Ardoino 是 Tether 的首席技術官。在本次對話中，Paolo 與主持人Pomp 將討論穩定幣的興起、資金管理、如何確保掛鉤實際上得到美元的支持、監管和審計、銀行、FDIC 保險等內容，帶我們全方位的了 Tether 解穩定幣的一切。

主講人：Paolo Ardoino，Tether 首席技術官

原標題：《Tether Founder Reveals Truth About Reserves》

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播出日期：9月19日

穩定幣的興起

關於穩定幣的興起，Paolo 提到，穩定幣在最初主要是為加密貨幣交易者設計的，幫助他們在不同的交易所之間轉移法幣。但隨着 COVID-19 的爆發和國家貨幣的貶值，尤其是在新興市場如土耳其、阿根廷和委內瑞拉，穩定幣越來越被視為發展中國家社區的生命线。

Pomp 提到，在面對經濟不穩定和貨幣貶值的情況下，比特幣長期以來一直被視為一個解決方案，尤其是在那些經濟困境中的國家，比特幣被視為一個避風港。Paolo 認為，盡管比特幣相對於其他傳統貨幣來說是較新的貨幣種類，但它正在被廣大人群所接受，比特幣代表了最終的金融自由，人們需要更多的時間來理解和接受比特幣。

Pomp 提到了市場上存在多種美元背書的穩定幣，對於穩定幣之間產生的競爭，Paolo 認為，一個行業不能只有一個玩家，多樣性是關鍵因素，這不僅可以為用戶提供更多的選擇，還可以增加行業的韌性，更能抵御各種風險。

Paolo 進一步指出，多樣性為監管機構提供了一個好的案例。如果穩定幣行業只有一個玩家，那么監管機構可能會有理由關閉它。但多樣性可以展示這是一個真正的、正在發展的行業，而不僅僅是一個公司的業務。

Tether 的風險管理

Paolo 解釋說，Tether非常重視風險管理，並且有一個專門的團隊負責監控市場和理解微觀經濟。這個團隊的任務主要是持續跟蹤市場動態，確保 Tether 的投資策略與市場環境相匹配，並對潛在的風險因素保持警覺。他強調，他們的團隊非常專注於保護投資組合。

Paolo 提到，2022年和2023年，Tether面臨了一系列的攻擊，但同時也展現出了其強大的流動性和兌現能力，它成功地在48小時內兌現了70億美元，而在接下來的20天內兌現了200多億美元。

Paolo 指出，當考慮到 70 億美元佔其儲備的 10%，而 200 億美元佔其儲備的 25% 時，這種兌現能力顯得尤為突出，Tether在短時間內成功地滿足了大量的兌現請求，而沒有對其儲備造成太大的影響。

Paolo 討論了 FDIC 保險在穩定幣中的角色。他指出，盡管FDIC保險為普通消費者提供了一定的安心，但對於Tether這樣的大型企業來說，它並不是一個可靠的解決方案。Tether更傾向於使用短期美國國債，因為這些國債在銀行破產的情況下可以返還給持有人。

深潮注：FDIC保險是由美國聯邦存款保險公司（Federal Deposit Insurance Corporation，簡稱FDIC）提供的保險。覆蓋各種存款，但不覆蓋其他金融產品，主要目的是在銀行破產或其他金融危機中保護存款人的資金。

Tether 投資多樣化

關於 Tether 的利潤來源，Tether 目前的市值為 830 億美元，而公司在過去幾個季度中累積了超過33億美元的額外儲備。Paolo指出，盡管目前正處於高利率時期，這對 Tether 是有利的，但這種情況不會永遠持續。

Paolo 提到，Tether的投資組合中持有約15億美元的比特幣。盡管Tether擁有超過33億美元的額外資本，但即使比特幣的價值歸零，Tether仍然擁有超過其所有已發行代幣的資金。此外，Tether還持有黃金作為其儲備的一部分。

Paolo 強調，世界充滿了不確定性，Tether希望通過多樣化其投資組合來為用戶提供額外的保護。考慮到 Tether 在其儲備中持有的大量美元國債，公司正在考慮進行小規模的資產多樣化。

Paolo 提到，盡管 Tether 在過去曾公开表示正在進行審計，但這一過程由於多種原因而花費了很長時間。Paolo 強調，Tether 始終致力於提高其透明度，並已經在提高透明度方面取得了很大的進展。

Tether 的多元化發展

Paolo指出，Tether 的目標是支持有實際使用價值的區塊鏈，支持過多的區塊鏈會增加管理的復雜性，尤其是當其中大部分區塊鏈的交易量很小時。比如，Tether 最初是在 OmniLayer 上發行的，隨着時間的推移，Tether 开始在以太坊上發行 USDT，後來也選擇了在 Tron 上發行。

在非洲和南美，由於以太坊的交易費用過高，人們更傾向於使用Tron。盡管現在有了更多的第二層解決方案，如Arbitrum和Optimism，但Tron仍然是許多用戶的首選，它為用戶提供了更簡單、低成本的交易選擇。

Pomp 提到，隨着穩定幣的流行，大銀行和其他金融機構可能會進入這個領域。Paolo 認為，大銀行可能會合作創建一個共同的穩定幣，而不是每個銀行都創建自己的穩定幣。中央銀行數字貨幣（CBDC）在西方國家可能面臨更多的挑战，它們可能會取代現金，並可能導致負利率。

Paolo 提到，Tether 正在擴展其穩定幣業務，與此同時，Tether還在其他領域擴展，如能源生產、比特幣挖礦和通信。Tether 正在進行的教育項目，不僅與加密貨幣相關，還涉及其他領域。Paolo 表示，他們堅信教育的信息化是未來人類發展的關鍵點，因此Tether也在這方面進行投資。

Paolo 提到，Tether 正在進行教育項目，這些項目不僅僅與加密貨幣相關，他們堅信教育的信息化是未來人類發展的關鍵點。他們看到了數字技術、在线教育平臺和其他教育技術在未來教育中的重要性，所以決定在這方面進行投資。

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