2024年為什么被認為是幣圈牛市的關鍵？

2023-09-20 00:09:08

現在時間是2023年9月19日，先說結論：24-25年的比特幣牛市行情會和以往的任何一次牛市都不同。

我從兩個角度來談談我的看法。一是從歷年比特減半的行情對未來有何指導意義，二是歷年美聯儲貨幣政策對比特幣下輪行情最高點的可能影響。

第一部分：歷年比特減半行情

比特幣減半行情每四年發生一次，具體時間並不確定，目前來看下次減半時間是在2024.05.09，距離現在還有319天。回顧一下過往幾次減半周期。

第一次減半發生在2012年11月，最低點在此前357天出現，最高點在此後371天出現，總歷時735天，從減半开始計算最高漲幅達104倍。

第二次減半發生在2016年7月，最低點在此前546天出現，最高點在此後518天出現，總歷時1071天，從減半开始計算最高漲幅達40倍。

第三次減半發生在2020年5月，最低點在此前518天出現，最高點在此後546天出現，總歷時1071天，從減半开始計算最高漲幅達7.5倍。

可以看到相似之處有：

每次減半前似乎總是會出現最低點，而且都是在1-1.5年間出現；

減半後的高點在1-1.5年期間出現；

減半前基本都有二次探底甚至多次探底的機會，探底間隔時間不等；

減半前基本都有小牛行情，漲幅從一开始的6倍到4倍，再到3.5倍；

一旦減半开始，都沒有再次進行二次探底的機會，都是一路扶搖直上。

也有一些不同之處：

並不是每個減半周期的頂部都有雙重頂；

隨着體量越來越大，每次減半後的漲幅越來越低，從一开始的100倍到最近的7.5倍；

每一次上漲的斜率都是越來越低的（63°-48°-31°），整體貌似往圓弧頂的態勢出發。

歷史往往不會簡單重復，如果歷史真按照這樣簡單的韻腳無腦復現，我們目前可以做什么呢？

首先，根據過往歷史，可以做出如下猜想：

15000附近為本次減半周期前的最低點，如果未來有新低，也只會是在此附近，可能是在18000附近（即假設15000作為底部，探底行為發生在底部區域的頸线附近）；

每次減半周期前大概率會有一波小牛，目前我們似乎在經歷這樣的行情，如果按照小牛行情底部到頂部漲幅不超過3.4倍來看，這次如果是2-2.5倍附近，那么此次小牛頂部會在30000-37500之間；

每次減半周期的上漲斜率不斷下降，如果按照歷史遞減大概16°的情況，那么下次最高點價格應在65000附近，最高不會超過上次上漲的最高點，整體周期漲幅自2024年5月到2025年3月附近起算在1.5倍左右；

如果將此次上漲斜率定為15°，那么可以參考減半前的小牛頂頂部最高價格大約在31500-33000之間。

所以如果歷史真的按照簡單的韻腳重復，針對操作來講，有以下結論：

目前的價格距離預測減半行情前的小牛頂部不遠；

如果15000踏空了比特，大概率會有再次买入的機會；

面對下一次減半行情，如果標的的選擇是比特，漲幅的想象力不會太高，可能在前高附近；

二次探底的行為可能會發生在明年第一季度，也就是俄羅斯大選的時候；

此文以一個刻舟求劍的角度展开，但相較於之前，當前的宏觀背景已有了很大的不同。

比特因美國次貸危機而誕生，此後美國不斷印鈔，开啓了美股長達十幾年的大牛市，標普500自2009年低點至今也有6.5倍漲幅，相較於之前，目前仍有很多的不確定性：

宏觀經濟並不明朗，短期中國降准降息的潛在影響還未顯現；

國際形式風雲突變，俄烏战爭仍在繼續；

美加息仍未停止，雖現在暫停加息了，但預計今年還有2次加息；

美房地產能否平穩着陸仍然未知，銀行危機仍在；

隨着幣圈體量越來越大，每輪漲幅越來越小；

2020年機構進場以後，和納指的相關性越來越高，甚至有人將比特當作美股的一支科技股來看，當把比特放在美股的大周期來看，即便是2020年大放水，漲幅也似乎並不高；

未來的事情難以預估，歷史下的我們總是以一種摸石頭過河的心態往前走，回顧過往周期，幣圈的牛市始終離不开政策+流動性+敘事這三個要素，目前並不滿足這三個要素中的任何一個。對此，對於想靠幣圈實現階級躍遷的人來說，更要具備豐富的知識體系，以長遠的目光應對行情。刻舟求劍並不可取，活得久才是硬道理。

本文僅從減半周期這個維度進行展开，針對鏈上數據、每輪敘事及山寨表現等角度，未來有機會會繼續發掘，即便是刻舟求劍，但總有一些相似的影響因素會值得參考，炒新不炒舊，這個市場相較於大多數市場，仍有巨大的想象空間。

面對下輪行情，根據過往經驗，我們能夠參考的並不多。

從時間來說，一是互聯網泡沫破裂後從降息开始到低點出現，總共20個月左右，二是次貸危機後的18個月左右。若明年發生極端黑天鵝事件，美聯儲开始緊急降息了，做反彈行情是完全可以的，畢竟有減半敘事，但是否意味着反轉，或許還得斟酌斟酌。假設明年2月發生黑天鵝，砸到18000附近反彈，那么大底大概率會在25年的第四季度，彼時的價格可能會比15000更低，但這並不意味着可以長拿，因為所處的大周期不同，所以不能一概而論，但你要拿10-20年，大概率是沒問題的，因為普通人來說，難度最大的是時間成本。

選時，選股，配置是投資的基本順序，能不能賺到錢關鍵是靠信仰，而不是研究。這個信仰包括選股的信仰，更包括選時的信仰。人生發財靠康波，拉長視角並不是要我們以一種刻舟求劍的視角去虛度年華，而是保持一種審慎的態度，知其然更知其所以然，以一種更廣的視角去觀察自己的位置，理解自己的行為。