Filecoin LSD 賽道爆發在即,哪些項目值得關注？

2023-07-21 00:07:25

自FVM上线四個月以來，Filecoin網絡煥發新生。

2000多個智能合約在此部署，實現了22萬筆交易，活躍用戶增長184.5%。生態的繁榮，使得網絡對FIL質押的需求激增，因此催生了一系列專注於FIL LSD的協議，一場FIL LSD 市場的爭奪战悄然展开。

LSD，“流動性質押衍生品”的簡稱，比起單一的Staking，它更具流動性和組合性。無論是站在用戶還是項目的角度看，它越來越成為公鏈的標配：它是用戶賺取被動收入的可行方案，是節點提供商降低成本的重要手段，也是網絡提升安全性的有效途徑。

從以太坊LSD的火熱發展可以看出，在整個加密市場，LSD幾乎成為唯一兼備穩定收益和資本效率的參與形式，用戶在這裏可以以極低的成本獲得網絡獎勵，同時自由搭建收益策略。因此，在Filecoin LSD敘事全面爆發之前，目前是用戶最好的參與時機。

那么，有哪些Filecoin LSD項目值得關注呢？下文篩選出最值得關注的幾個協議，並對它們進行不同維度的分析，為用戶的選擇提供有效參考。

一、那些FIL LSD項目們

根據DefiLlama不完全統計，目前有近10個協議都支持Filecoin Staking。筆者篩選出最具代表的5個，它們分別為：HashKing、STFIL、Filet、SFT、MFIL。在對它們做具體的分析前，我們先做個一個簡要的介紹：

1.HashKing

HashKing是一個去中心化數字資產質押服務協議，具有數據透明、一鍵質押、靈活存取等特點。目前HashKing已支持FIL和ETH質押，未來將上线更多數字資產。

2. STFIL

STFIL協議是一種去中心化的流動性質押協議。它幫助借款人獲得穩定的收益，並為存儲提供者提供低額抵押貸款，用戶可以在無需鎖倉的情況下質押FIL。

3. Filet

Filet是一個去中心化的Filecoin質押協議，部署在FIL和BNB上。現以升級到Filet 2.0，構建在FVM上。

4.SFT

SFT協議是基Substrate，旨在解鎖中長期被質押鎖定無法流動的資產。FIL 用戶可以靈活參與、轉账、提現或贖回。

5.MFIL

MFIL 是基於FVM的去中心化流動性質押項目，旨在解決FIL因質押帶來的流動性問題。

表面上看，這些項目做的事情沒有太大的差別。實際上，如果深入到安全機制、底層設計以及用戶最關心的收益模型上，它們將展示出各自的優劣勢。下面我們將根據不同維度進行更詳細的分析。

二、項目拆解與對比分析

維度一：准入門檻

協議准入門檻的高低將直接影響到項目觸及的用戶群體範圍。它包含最低質押限額、質押期限、操作的便捷性、符合人性化的UI設計等，目標是使無論是老手還是菜鳥都可以順滑進入DeFi世界。

首先，這些項目都有非常直觀的UI設計，Staking老手很快能上手。但其中，只有HashKing和STFIL照顧FIL Staking新手，在官網給出了非常詳細的圖文操作指南；

其次，在最低限額上，HashKing、STFIL、SFT都沒有最低參與額度，都支持以非常小的資金量進入Staking中；

第三，在質押期限上，除了Filet 2.0，其他的都支持隨存隨取。除此之外，HashKing和MFIL沒有質押期限限制，這意味着無論質押時間長短、質押資金規模，都可以享受到同等的收益，這對小資金用戶來說非常友好。

綜上，在准入門檻上：HashKing & STFIL> SFT>MFIL> Filet。

維度二：安全系數

去中心化質押協議最關鍵的部分是它的安全系數，這是一切活動的根基。影響到安全的因素有很多，拋去外部不可控因素，我們選出3個最應該關心的指標：

首先，區塊鏈代碼審計的重要性不言而喻。在這些網站的官網上，目前只有HashKing、STFIL、Filet展示出了審計信息；

其次，是用戶的資金去向。雖然都是做FIL Staking的“中間商”，但資金去向並不相同。HashKing、MFIL都是將用戶資金直接質押給節點，保證“專款專用”，這對用戶資產安全是一種極大的保障。如果是借貸模式，則可能面臨壞账和清算風險。

第三，節點信息是否披露，意味着資金流向是否清晰，鏈上數據是否透明。搜索這些項目的官網，目前只有HashKing、Filet直觀地展示了節點信息，用戶能看到自己的資金到底去了哪個存儲供應商。

除此之外，值得一提的是，雖然一般情況下項目會選擇有實力的節點運營商合作，但仍然存在低概率的風險事件，例如節點掉落算力、質押幣被扣除等。HashKing為降低用戶質押風險、保障用戶權益，通過讓節點運營商鎖定部分資金作為保證金的方式，以避免在這些特殊情況下用戶的資金損失。

綜上，在安全系數維度：HashKing > Filet > MFIL> STFIL> SFT

維度三：收益評估

到了與投資者最為息息相關的部分：收益。LSD 協議們作為存儲提供商和用戶的“中間商”，由於資金去向不同、對節點運營商的選擇不同以及收取的中間費用不同，它們給出的收益率也有很大差別。

在代幣獎勵形式上，HashKing、Filet和SFT都直接以FIL的形式獎勵，這為用戶省去將其他資產換成FIL的步驟。除了Filet採用FIL網絡的獎勵形式，有一定的鎖定期，其他項目都支持隨時提取收益。

在質押鎖定期方面，Filet 2.0不支持活期Staking，僅有180天和360天兩個選項。顯然，對於初次參與FIL Staking、追求資金利用率的用戶，隨存隨取才是更合適的選擇。活期APY的排行：HashKing>STFIL>MFIL>SFT。

在同等安全前提下，用戶一定會傾向更高收益的選項。HashKing給出17.8%的收益水平，一方面，體現出HashKing有良好的節點資源；另一方面，也體現出它讓利用戶的決心，畢竟FIL LSD賽道處於爆發初期，現在是最好的“跑馬圈地”時期。

綜上，在收益評估維度：HashKing>STFIL>MFIL>SFT>Filet。

維度四：附加功能

前文我們講過，LSD與普通Staking的區別在於資金效率上，當token質押後，LSD 協議將token轉換成xToken，它允許你獲得質押獎勵的同時，參與到DeFi世界的其他地方。此時xToken成了一個生息資產，能夠用於質押之外的事情，例如借貸、LP Farm等，提高資金效率，賺取更多被動收入。

目前，僅有兩個項目提供了更加豐富場景：

STFIL支持借貸，用戶直接將FIL借給節點（可自由選擇），目前APY達到18.9%；HashKing 則支持將NFIL/FIL組成LP，添加到流動池以獲取更多FIL節點獎勵和手續費獎勵，根據官網信息，目前APY達到了21.9%，在當前的市場行情下，這種獎勵非常誘人。