比特幣（BTC）總持倉量創歷史新高 但多空博弈格局意外成型

7月1日公布的最新一期CFTC CME比特幣持倉周報（6月21日-6月27日）顯示，比特幣標准合約總持倉量自15687 進一步上升至 18829，該數值四周連漲並創出歷史新高。該統計周期內比特幣價格迎來了一輪久違的快速上漲，並在整個統計周期內沒有出現明顯回調，行情的強勢表現促成了市場參與熱度的迅速升溫，市場總持倉量創出歷史新高的背景下，各類账戶分別做出了什么樣的倉位調整，即本期周報關鍵所在。

規模最大的經銷商账戶多頭頭寸自555下降至 536，空頭頭寸自3008上升至4473，該數值創出近 17 個統計周期新高，這類账戶在最新統計周期內延續了前一統計周期的看空態勢，而空頭頭寸創出近四個多月新高的表現強化了這類機構账戶看空後市的堅定程度。不過行情近期表現相當強勢，這種「逆勢」的調倉選擇對於大型機構來說並不多見，可以當作一個短线風險預警信號看待。

資管機構多頭頭寸自6540上升至7603，該數值創出近 20 周新高，空頭頭寸自261下降至70，該數值創出近 18 周新低，資管機構在最新統計周期內又一次進行了清晰的淨多調倉，這類账戶對於後市保持堅定的看漲態度，與經銷商账戶間形成了鮮明的對立態勢。

槓杆基金多頭頭寸自3308上升至6145，該數值創出近 150 個統計周期新高，也就是說上一次出現類似數值表現還要追溯至 2020 年 8 月中旬，空頭頭寸自9079進一步上升至10411，該數值創出歷史新高。這類账戶在最新統計周期內進行了幅度相當驚人的多空雙向同步增持，雙雙接近刷新歷史新高的表現表達出了這類账戶強烈的參與熱度，而多頭持倉佔比的大幅上升也在這種雙向同步增持的調倉中表達出了偏多的態度，槓杆基金對於後市持比較激進的看漲態度。

大戶账戶多頭頭寸自1726下降至324，空頭頭寸自311上升至 758，大戶账戶在最新統計周期內進行了清晰的淨空調倉，多頭頭寸的大幅減持對於這類此前堅定看漲的账戶來說更像是集中的獲利了結操作，這意味着這類账戶對於行情進一步上漲的「剩余動能」缺乏信心，至此包括經銷商账戶和大戶在內的兩類此前清晰看漲的账戶已經全部轉空，最近這輪上漲行情後續進一步上行的空間還有多少剩余已經需要打一個大大的問號了。

散戶多頭頭寸自1259上升至 1780，空頭頭寸自729下降至676，散戶在最新統計周期內進行了清晰的淨多調倉，屬於比較經典的散戶「順勢而為」的操作模式，參考價值比較有限。

比特幣微型合約總持倉量自9173上升至10700。

經銷商账戶多頭頭寸自291下降至223，空頭頭寸自2071 上升至4130，這類账戶在微型合約中進行了清晰的淨空調倉，調倉思路與標准合約一致，鞏固了這類账戶對於後市強烈的看空態度。

資管機構账戶多頭頭寸自356上升至876，空頭頭寸自1058驟降至26，資管機構在微型合約中進行了清晰的淨多調倉，同樣鞏固了這類账戶的看漲態度，兩類規模較大的機構账戶多空博弈趨於白熱化。

槓杆基金多頭頭寸自2753下降至2633，空頭頭寸自3389下降至3054，槓杆基金在最新統計周期內進行了多空雙向同步減持，不過考慮到這類账戶在標准合約中進行了歷史級別的多空雙向同步增持，這種減持僅為簡單風險對衝操作，不做過度解讀。

大戶多頭頭寸自2326上升至2530，空頭頭寸自1037上升至1809，這類账戶在最新統計周期內又一次進行了多空雙向同步增持，配合標准合約的調倉來看，這種小幅度倉位調整同樣是偏中性的對衝，不存在明顯單邊偏好表達。

散戶多頭頭寸自2842上升至3736，空頭頭寸自1013下降至979。

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