為何加密銀行如此脆弱？比特幣(BTC)後市行情如何發展

Silvergate暴雷之後，硅谷銀行也陷入流動性危機，除此之外，還有哪些加密銀行遭受拖累？越來越多美國金融機構收窄加密敞口，那么加密機構的選擇還有哪些？市場大V如何看待加密銀行暴雷帶給加密市場的長遠影響？幣市暴雷還受哪些因素影響？更為本質的影響因素是什么？比特幣未來行情將如何發展？

加密銀行”雷曼時刻“來臨，各自境遇如何

隨着Silvergate和硅谷銀行紛紛暴雷，加密銀行迎來真正的“雷曼時刻”，加密市場也遭遇嚴重的打擊。從目前的信息看，加密銀行受到的打擊有所不同，下面就此進行簡單梳理。

Silvergate Bank停止運營並自愿清算。Silvergate Bank 受FTX 交易所暴雷影響最深，其也最先暴雷。早些時候，Silvergate Capital Corp.不得不虧本出售資產以償還存款人和貸款人，其致使Silvergate Bank 沒落；最後在3月10日，Silvergate Capital Corporation徹底放棄掙扎，宣布將停止運營並自愿清算Silvergate Bank。

硅谷銀行還在搶救，其被聯邦存款保險公司 (FDIC) 接管，下周DINB 將維持硅谷銀行的正常營業。3月10日，涉及加密業務的硅谷銀行（Silicon Valley Bank）遭遇流動性危機；隨後，美國聯邦存款保險公司 (FDIC) 宣布，硅谷銀行（Silicon Valley Bank）被加利福尼亞金融保護和創新部關閉，該部指定聯邦存款保險公司 (FDIC) 作為接管人。為了保護受保存款人，FDIC 創建了聖克拉拉存款保險國家銀行 (DINB)，DINB 將維持硅谷銀行的正常營業時間。據悉，Silicon Valley Bank 在其 2022 年年報中指出，該銀行向加密公司放貸和接受存款，也會對這些公司進行投資，但對加密類客戶的風險敞口最小。

Signature受到拖累，股價暴跌，同樣岌岌可危。由於受硅谷銀行以及Silvergate事件的影響，Signature Bank股價周五下跌32%，在銀行股連續第二天遭拋售之際一度停牌。與Silvergate類似，Signature同樣也是加密貨幣行業的主要銀行之一。盡管Signature曾表示它對加密貨幣的敞口很小，但其面臨的風險依然較大。

Custodia Bank 等遭遇監管機構施壓，美國聯邦儲備委員會拒絕了 Custodia Bank 的會員申請。（注：Custodia Bank 是一家為加密貨幣企業提供支付和托管服務的全額儲備銀行。）值得注意的是，受加密銀行一系列事件影響，美國金融板塊遭受恐慌拋售，美國四大銀行（摩根大通、花旗集團、富國銀行和美國銀行）市值在3月10日一日內合計蒸發524億美元。據知情人士透露，摩根大通正在結束與Gemini的業務合作關系；但Gemini在推特針對此事回應稱，Gemini與摩根大通的銀行合作關系未受到影響。另外，Coinbase的一位發言人證實，該交易所與摩根大通的銀行關系仍然存在。

加密機構的選擇還有哪些，大V如何看待加密銀行暴雷

Silvergate和硅谷銀行暴雷之後，多數加密銀行似乎變得保守起來。那么，對於有存款需求的加密機構，他們的選擇還有哪些？市場大V又如何看待加密銀行的暴雷影響呢？

目前，Signature Bank 已經成為 Silvergate 的主要替代產品，因其提供類似的支付網絡 Signet，但它對更多加密業務的興趣並不大。去年 12 月，該公司表示希望將加密相關存款削減至總存款量的 20% 以下，最終目標是削減至 15% 以下。該行的加密相關存款在去年 Q2 減少了 74 億美元——約 180 億美元，佔其存款總額的五分之一。

Customers Bank 對於加密公司是一個不錯的選擇，該銀行在 2021 年初與很多大型加密客戶籤約，並提供類似於 Silvergate 網絡的支付系統，且據知情人士透露，該公司不打算退出加密行業。此外，Customers Bank 還在 1 月份僱傭了幾名 Silvergate 員工。

Cross River Bank 是近年來在加密公司中站穩腳跟的銀行，Coinbase 也是其客戶之一。Cross River 發言人此前表示：加密貨幣交易處理和合作夥伴關系仍然是我們產品多元化的一部分，我們會根據合規性、市場條件和客戶需求分配我們的資源。

Mercury通過與 Choice Financial Group 和 Evolve Bank & Trust 合作，提供支票和儲蓄账戶、電匯等服務。Mercury 的一位發言人告訴 The Information，該公司支持所有初創公司，包括加密行業公司，但不會與交易平臺或 BTC ATM 提供商合作。

隨着加密銀行暴雷事件不斷發酵，美國加密銀行似乎整體在收縮加密敞口。那么，美國之外的機構能否填補Silvergate Bank等留下的空白呢？總部位於瑞士的Sygnum Bank首席客戶官Martin Burgherr在接受採訪時表示，在Silvergate Capital Corporation表示將停止運營並自愿清算Silvergate Bank後，Sygnum的客戶咨詢量增加，尤其是來自對衝基金的咨詢量，他們現在似乎需要根據所發生的事情使銀行合作夥伴多元化。但該行可能無法完全填補Silvergate留下的空白，因為我們不向美國客戶提供服務，僅僅是因為美國的監管不確定性相當高。這就是為什么暫時要等到我們看到加密監管更加清晰為止，這不在我們的風險偏好範圍內。

對於加密銀行暴雷，市場大V如何看待？摩根大通（JPMorgan）周四在一份研究報告中表示，加密銀行Silvergate的倒閉和Silvergate Exchange Network（SEN）的關閉對加密行業構成了挑战。Silvergate一直是1000多家“機構加密市場參與者（包括主要加密交易所、礦企、穩定幣發行方、做市商和數字資產基金經理）的門戶，這些相關方一直在使用其網絡在他們的Silvergate账戶和其他Silvergate客戶的账戶之間轉移法幣。鑑於目前的背景，以及在FTX崩潰後，傳統銀行普遍不愿與加密貨幣公司合作，並面臨巨大的監管壓力，取代加密貨幣市場參與者之間處理美元存取款的SEN將具有挑战性。美國的機構加密投資者，尤其是規模較小和不太成熟的市場參與者，其選擇不多，他們很可能會在歐洲或其他地方尋求銀行服務。

為何加密銀行如此脆弱，幣市暴跌還受哪些因素影響

本文認為，加密銀行連接傳統傳統金融和加密市場，在美聯儲加息和加密市場去槓杆的雙重影響下，其脆弱性最為凸顯，因而最先暴雷。簡單來講，牛市期間，加密銀行來自加密行業的客戶存款急劇增加，負債端急劇擴張，放貸款太慢太麻煩，倒逼公司去“买資產”；然而，2022 年，美聯儲進入瘋狂加息模式，利率迅速上升，導致債券價格下降，加之大型加密機構暴雷，儲戶瘋狂提款，導致加密銀行發生擠兌。為了應對提款， 加密銀行被迫虧本出售債券，造成巨額實際損失。近期美聯儲鷹派信號加強，激進加息預期上升，Silvergate和硅谷銀行最終無力回天走向清算。有關Silvergate和硅谷銀行的債務分析，可以參見《硅谷最有名的銀行崩了，幣圈的蝴蝶終於引發了美國銀行業的風暴？》、《雷曼時刻重演？一探硅谷銀行流動性危機事件始末》等文。

本輪加密市場暴跌，除了上述原因，還有哪些原因值得關注？

SEC監管表態強硬，強監管或將來臨，再為市場增添恐慌情緒。美國證券交易委員會主xi Gary Gensler撰文稱，作為美國證券交易委員會主xi，我在加密市場方面有一個目標：確保投資者和市場獲得他們在任何其他證券市場中所能獲得的所有保護。其認為，首先，中介機構和代幣應自行適當地合規。Gary Gensler並表示：我們已經很清楚，大多數由企業家背書的加密代幣，以及其他特徵，使它們很可能被歸類為證券。我們已經清楚借貸和質押平臺如何受到證券法的約束。我們已經明確表示，上市加密證券的平臺必須在 SEC 注冊。此外，證券法明確規定，這些平臺不得將功能組合在一個單一的保護傘下，這會給投資者帶來衝突和風險。

孫宇晨大額提幣，或引發蝴蝶效應。據Lookonchain 3月11日12時數據顯示，大約 12 小時前，#JustinSun（孫宇晨） 從#Huobi 撤回了 8000 萬美元的穩定幣，包括 4000 萬美元 USDT、2000 萬美元 USDC 和 2000 萬美元 USDD。然後將 4000 萬美元的 USDT 和 2000 萬美元的 USDC 存入#Aave 和#JustLend。

剛剛，孫宇晨又存入1億USDC進入火必。

孫宇晨此番舉動從行情上看，似乎直接導致HT暴跌，與此同時加密貨幣也幾乎同時暴跌。

美國執法部門疑似出現拋售舉動，比特幣或承壓受挫。據glassnode3月8日鏈上數據顯示，與美國執法部門沒收相關的錢包正在轉移BTC，數額高達4萬枚。其中，大部分似乎是內部轉账（到目前為止），但是從”絲綢之路“黑客那裏繳獲的大約 9,861 枚 BTC 已發送到我們的 Coinbase Cluster（集群）。其轉账至Coinbase的相關交易地址如下：https://mempool.space/tx/d43068e021701606724af16aeb8197a3530021d45a16d5b830b465da6c5ce9e6#vout=0

比特幣後市行情如何發展？

未來，比特幣行情將如何發展？這或許仍然是目前市場普遍關注的一個問題。我們此前曾分析過，本文認為這仍然是值得借鑑的。其核心內容如下：從長期來看，美聯儲本輪的降息周期或將於比特幣的減半周期重合，有望在內外兩重影響因素刺激下走向大牛。由 Jan Hatzius 領導的高盛分析團隊認為，美聯儲預計在 2023 年加息一次，然後將利率維持在 4.25% 至 4.50% 的範圍內，直到 2024 年。隨後，預計美聯儲將在2024 年降息一次。如果高盛分析師的預測與美聯儲政策差不太多，那么2024年比特幣減半時的大牛市還是可期。比特幣下一次減半預計發生在 2024 年 4 月 20 日，如果歷史重演，根據Plan B的數據模型計算，那么在下一個減半之前比特幣將漲到 3.6 萬美元，之後漲到 14.9 萬美元。

對於短期行情，有些推特大V似乎也表達出樂觀情緒。加密大V CryptoChan（@0xCryptoChan）從鏈上數據的維度表示：三线歸一，小牛升起。短期砸盤無法撼動牛回大趨勢。

整體上看，目前美聯儲的加息周期仍然在繼續，2023年談論大牛為時過早；短期來看，行情波動較大，投資者應謹慎。從技術圖上看，如果BTC能成功站穩MA200，那么也即意味着2萬美元很可能即為下輪牛市重要的支撐位，而目前或即為牛初階段。

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