Silvergate 遭破產清算 | 加密行業或將迎來新雷？

近年來，加密行業火熱。許多小銀行轉而擁抱飛速增長的加密行業，忽略了其存在的風險。隨着 FTX 暴雷、Silvergate Bank 搖搖欲墜、Signature Bank 也正在減少其合作的加密客戶，無論是銀行，還是加密初創公司，都陷入了困境之中。

3月2日，Silvergate 對外宣布，將推遲提交及說明公司年度財務報告，並表示仍然需要兩周的時間去完成2022年度的財年報告。無獨有偶，Silvergate 在一份前瞻性生命中警告，它可能面臨來自銀行監管機構和美國司法部的詢問，其在未來一年“持續經營”的能力可能會受到影響。

一石激起千層浪。消息一出，Silvergate 的股價在盤後下跌超過30%。甚至Silvergate股價在周四收盤時跌至2.84美元，跌幅達到42.16%，當前市值僅為8991萬美元。更要命的是，這條消息如同多米諾骨牌一般產生了連鎖反應，整個加密貨幣市場因此迎來大跌，比特幣跌破20000美元，24小時跌幅達到7%。

盡管Silvergate Bank官方宣布將根據適用的監管程序有序地逐步結束運營並自愿進行清算，包括全額償還所有存款。Silvergate還在考慮如何最好地解決索賠並保護其資產的剩余價值，包括其專有技術和稅收資產。

但顯然，Silvergate清算對市場影響，無疑讓不少合作夥伴對其失去了信心。之前與 Silvergate 有過交集的公司紛紛發表聲明與其撇清關系。Coinbase發推文稱：“我們很遺憾看到Silvergate做出結束運營的艱難決定。Coinbase在Silvergate上沒有客戶或公司現金。客戶資金繼續安全、可訪問並且可用。”

Paxos表示，幾乎對Silvergate沒有風險敞口，已停止使用SEN網絡。Micro Strategy 是目前最大的比特幣持有機構，它的發言人表示，如果 Silvergate 面臨破產，它與 Silvergate 的比特幣貸款要到2025年第一季度才到期，不會提前償還。

為什么Silvergate會從一個傳統小銀行一度躍遷加密行業的香餑餑呢？那就不得不提到Silvergate 的發家史。

Silvergate是一家位於美國加利福尼亞州的美聯儲成員銀行，成立於 1988 年。

起初，Silvergate創始人 Dennis Frank 和 Derek Eisele 是從事房地產，在 1988年-2013 年中，Silvergate 主要業務是為當地社區居民提供商業貸款和房地產貸款及抵押，而這家小借貸銀行的資產規模最大時也不過 10 億美元。

2013 年，比特幣第一次步入大牛市，首次突破 1000 美元大關。這家正在尋求全面轉型的小借貸銀行敏銳地嗅到了其中的商機，依然決定進入加密市場。

2014 年，Silvergate 迎來了第一個加密客戶：SecondMarket，這家公司後來成為了已被我們熟知的加密貨幣經紀商 Genesis Trading。

在接下來的時間裏，Silvergate 越來越專注於加密市場，不僅出售了 Silvergate 的商業銀行團隊，還精簡了其房地產部門。

2017 年，Silvergate 推出了 Silvergate Exchange Network（SEN），允許加密投資者即時將美元從銀行账戶全天候（24/7 ）地轉移到加密貨幣交易所。這是為數字貨幣行業的參與者提供的專有的、幾乎即時的支付網絡，對 Silvergate 的領導地位和增長战略起到了重要作用。

到 2019 年，Silvergate 迅速成為美國最大的加密銀行，每月有 1600 家世界頂級加密貨幣礦商、交易所和托管平臺使用來存款和轉账數十億美元。年底，Silvergate 在紐約證券交易所上市，僅 10 個月後，Silvergate 的股價就以每股 12 美元的價格攀升至 200 多美元。

此後，Silvergate 管理層也开始探索風險更高的加密服務，包括推出加密貸款服務和對穩定幣的嘗試。

2019 年 8 月，Silvergate 推出加密借貸服務，由其自身資產負債表提供資金；2021 年 5 月，Silvergate 成為 Meta 旗下穩定幣項目 Diem 的美元穩定幣獨家發行人。不幸的是，在被美國監管機構勒令停止後，Diem 宣告流產。但 Silvergate 仍在穩定幣發行上有自己的想法，於是在 2022 年初，花 2 億美元收購 Diem，並高調宣布了 2022 年全面推出穩定幣的計劃。

伴隨着Silvergate 在加密市場的長驅直入，Silvergate 幾乎成為了唯一一家可以將法定貨幣自由轉移到加密貨幣交易所的美國銀行之一，其客戶包括 Circle、Coinbase、Binance US、Kraken 等。簡而言之，美國境內的主要加密機構都與 Silvergate 有合作。

據 Intelligencer 報道，自從 Silvergate 首次允許加密企業將美元存入其由聯邦存款保險公司承保的銀行以來，已有 1 萬億美元在其網絡上易手。Silvergate 的存款在 2021 年底達到 140 億美元的峯值，其中約 90% 來自其加密貨幣客戶。

那到底什么引爆Silvergate這顆雷的火星 ？

事實上，在2022年整個加密銀行系統已經开始遭受嚴重危機，但對Silvergate最致命的影響是來自FTX的暴雷，FTX和Alameda均在Silvergate开設账戶，隨後美國司法部封禁其相關資產。

FTX崩潰後引發各個加密交易平臺的集中式提款運動，用戶對加密交易平臺的信心大受打擊紛紛進行提款，加密交易平臺進而從合作的Silvergate進行提款，Silvergate只能不斷出售自身資產，以應對接踵而至的提款需求。

僅在2022年Q4，Silvergate加密貨幣相關存款暴跌 68%，並且處理了超過81億美元的客戶提款，給Silvergate造成了嚴重的流動性和償付危機，並且累計虧損超過9.49億美元，已經將自2013年以來的利潤全部回吐，事實上已是負債運行狀態。在2022年Q4，其累計折價出售價值52億美元的債券，並且裁員40%（200名）的員工數量以自救。

截止到2022年12月31日，Silvergate持有的現金以及現金等價物總值超過46億美元，而客戶總存款為38億美元，總體上可以覆蓋用戶提款數額。但這些資產並不都是活期，由於存在期限錯配，因此難以立刻完全滿足用戶的提款請求。與交易所需要全額的准備金來隨時應對用戶的提現需求不同，銀行一直是部分儲備金制度，因此一旦短期遭受大規模的提現需求，將引起嚴重的擠兌危機。

禍不單行，美國監管機構一直是站在加密前面的「攔路虎」，此前，美聯儲、貨幣監理署和聯邦存款保險公司就加密資產市場脆弱性導致的流動性風險發表聯合聲明，強調了與加密資產相關實體的某些資金來源相關的銀行組織的流動性風險，監管機構指出加密行業的互聯性加劇了敞口過大的銀行面臨的風險。

截止目前，Silvergate仍未公布10-K報告，其償付能力究竟如何引人擔憂，10-K是SEC強制要求公布的報告類型，通常會比年報更為深入，包含詳細的財務報表、資產負債表和現金流量表。顯然，在美國監管機構“窮追猛打”下，Silvergate的“斷腕自救”顯得十分無力。

結語：總體上，Silvergate因為業務模式過度依賴加密市場，一個只有1000余個客戶的銀行，一榮俱榮一損俱損，一旦面臨加密市場危機就就很容易進入死亡螺旋。屆時，加密行業將會迎來一顆新的“雷”嗎？

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