著名的分析師被稱為絕對錯誤嗎？他說這是比特幣的牛市時間-那么數據說明了什么？

CryptoQuant 分析師在其聲明中強調了看漲。那么分析和圖表評論告訴投資者什么？

在一份新報告中， CryptoQuant分析師Sachi 發現，比特幣(BTC) 的淨未實現損益 (NUPL) 估值表明領先的加密貨幣已經开始了新的牛市周期。

NUPL 被稱為用於評估 BTC 市場相對於市值的利潤率的指標。低於零的值表示吸籌階段，而高於 0.5 的值表示派發階段。

Sachi 提請注意重點

據 Sachi 說，最重要的觀察門檻是 0.2 級。在目前的行情中，BTC的NUPL已經走到了這個關鍵的位置。分析師對 BTC 歷史表現的回顧發現，當 NUPL 指標達到或超過 0.2 時，通常出現在 128 天和 200 天移動平均线之間的黃金交叉標志着增持階段的結束。這標志着牛市的开始。

Sachi 得出結論，牛市周期正在進行中，因為所有三個關鍵因素再次出現在當前周期中。他的積累速度變慢了，但唯一的原因是什么？

自加密貨幣交易所FTX意外崩潰以來，BTC 於 2 月 16 日首次突破 25,000 美元大關。盡管領先代幣的價格隨後繼續低於 25,000 美元，但在幾周內，投資者推測 BTC 將重新獲得其價格地位，導致他們开設多個多頭頭寸。

然而，事情並沒有像預期的那樣發展，對價格進一步上漲的信心減弱了。3 月 3 日，由於圍繞Silvergate Capital 的不信任和懷疑情緒，BTC 的價格突然下跌 5%，從 23,500 美元跌至 22,240 美元，投資者信心進一步暴跌。這導致清算先前开立的多頭頭寸。

幸錯了嗎？

雖然 Sachi 表示積累的下降和其他因素开始了新的牛市周期，但在查看鏈上數據和價格圖表時卻發現了相反的情況。首先，BTC的持倉量自2月21日以來一直呈下降趨勢。未平倉合約的減少與資產價值減少 10% 的時間一致。

當加密資產的持倉量下降時，意味着市場上待處理的合約或頭寸數量減少。這通常伴隨着市場情緒的下降或愿意在市場上建倉的交易者數量的減少。正如預期的那樣，這會降低資產的價值。

此外，在日线圖上，不斷增加的加密貨幣分布使买家任由賣家擺布。RSI 和 MFI 等關鍵動能指標處於下行趨勢，並保持在各自的中性區域下方。

同樣，代幣的Chaikin 資金流量(CMF) 在發稿時返回負值 -0.09，表明代幣分散的嚴重程度。如果不改變信念，這通常會導致價格進一步下跌。

最後，看看 BTC 在交易所的融資率，可以確認在撰寫本文時市場缺乏信心。根據 CryptoQuant 的數據，截至撰寫本文時，空頭頭寸已經超過多頭頭寸。這是年初以來的最高負融資利率。

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