發行新股增資還債囉 微策略終於要整頓其財務狀況了嗎

微策略在周五（2/17）向美國證券交易委員會SEC提交關於其A股銷售公开說明書的補充文件，打算再發行出售其A股，並稱籌集的資金除了購买比特幣外，也可能用於償還債務，包括與Silvergate Bank籤定的定期貸款。

微策略除了發債，亦透過發行新股增資，2021年透過Jefferies LLC發行1，413，767A股，發行價為727.64元，共募得近10億美元。 2022年亦與Cowenand CompanyLC和BTIG，LLC籤訂新股銷售協議，並以213.16元的均價發行了218，575股的A股，共募得4，640萬美元，根據此銷售協議，微策略至多可發行5億美元的新股，而微策略顯然打算利用近期比特幣和股價的反彈，積極使用剩下4億多的額度，為公司財務做更靈活的應用。

依據微策略公布的年報，我們將其債務再做了一次整理如下表。

而微策略提交給SEC的文件中說明，微策略打算回購2025年到期的0.750%可轉債和2027年到期的0%可轉債，以及2025年擔保貸款。

其中2025年擔保貸款是與Silvergate Bank籤定，並以比特幣為擔保的貸款，利率為紐約聯邦儲備銀行網站公布的有擔保隔夜融資利率30天平均利率加上3.70%（截至2023年2月15日為4.42%，也就是目前的利率高達8.12%），並設有利率下限3.75%，到期日為2025年3月23日。

如果要提前還款，則需支付預付本金余額的0.50%（2023/3/23前還款）或0.25%（2023/3/23後還款）提前還款溢價。 因為美聯儲持續加息，這筆貸款的利息日益沉重（其年報中提及2022年利息為770萬美元），故雖有提前還款的罰款，微策略可能會考慮於3月後優先償還此貸款。

如同我們之前報道的，微策略已明顯處於資不抵債的狀況，從最近的年報中也呈現此一問題，微策略此次借由發行新股增資並可能優先用於償還債務，也算是在景氣尚不明朗情況下的必要之舉。

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