盡管熊市 比特幣 UTXO 仍在增長

未花費的交易輸出 (UTXO) 通常被稱為比特幣的基本構建塊。由於比特幣網絡建立在基於未花費輸出的會計模型之上，因此它們可用於衡量網絡的整體狀態和增長。

通過 UTXO 結算的累計價值、它們的數量以及它們在損益中的百分比的變化可以指示網絡的位置和前進方向。

什么是 UTXO？

說白了，一筆未花費的交易輸出就是每筆交易後剩余的 BTC 數量。每次發生比特幣交易時，都會刪除現有的輸入並創建新的輸出。未立即花費的輸出將成為與發送方相關聯的 UTXO。

例如，如果一個余額為 1 BTC 的地址想要發送一筆 0.4 BTC 的交易，該交易會將余額分成兩個單獨的輸出：支付給接收方的 0.4 BTC 和留下的 0.6 BTC。0.6 BTC 是“未花費的”，返回給發送者，並成為一個 UTXO，可以在以後的交易中用作輸入。

幾乎所有比特幣交易最終都使用未花費的交易輸出。只有使用單個統一數據字節的交易——即以整數遞增的交易——不會生成 UTXO。然而，這些交易很少見，以至於在查看未花費的輸出數據時可以忽略它們。

CryptoSlate 對比特幣 UTXO 的分析表明，自 2018 年以來，UTXO 的總數一直在持續增長。未花費輸出數量的增加無視價格波動的每一個實例，並在持續的熊市中繼續增長。UTXO 集的正增長表示網絡使用量增加，而負值表示網絡使用量減少。

來自 Glassnode 的數據顯示，比特幣 UTXO 總數在 1 月的頭幾天達到了歷史最高水平，超過 1.36 億個 UTXO。

UTXO 集合的持續增長表明，盡管存在熊市，但網絡仍在增長。加密冬天歷來是網絡增長停滯的時期，因為低價格和不確定性將許多用戶趕出了網絡。另一方面，牛市在歷史上觸發了網絡快速增長的時期，因為投機者的增加推動了整體網絡使用率的上升。

UTXO 還可以幫助確定未來的市場勢頭。                                       

查看每個 UTXO 創建時分配的價格戳，並將其與 BTC 當前價格進行比較，可以看出哪些輸出是盈利的，哪些是虧損的。

截至 1 月 3 日，約有 1 億個 UTXO 處於盈利狀態。這意味着 70% 的所有未花費的交易輸出都是以低於當前價格的 BTC 進行交易的。從歷史上看，高於平均水平的盈利產出與積極的市場勢頭有關。

然而，現在判斷積極的價格行動何時可能發生還為時過早。UTXO 利潤的 1 年滾動 Z 分數上一次為正是在 2021 年底，這表明熊市可能會持續到 2023 年。

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