CPT Markets市場分析：幣圈寒冬凜冽 從FTX倒閉看金融本質!

繼今年5月Terra平臺所發行的UST穩定幣下跌後，市場又因FTX倒閉遭受另一重大打擊。據CPT Markets首席分析師觀點，UST的下跌重擊了正在努力發展的去中心化金融機制DeFI，該規模由原先的1500億美元驟縮變為現在的400億美元，再之後又爆發了FTX倒閉，導致了幣圈投資者對於集中交易所抱持着嚴重懷疑態度，使得加密資產的總市值由年初所估計的3兆美元，崩跌到現在不到1兆美元的慘況。

影響FTX倒閉的主要原因為FTX所發行的代幣FTT被發現了絕大多都是由FTX創辦人所擁有並控制的槓杆投資基金Alameda所持有。該消息在被公布之後，全球最大加密貨幣交易所幣安（Binance）大量拋售FTT，造成了FTT的價格從此一瀉千裏，不僅如此，甚至演變成連鎖恐慌，投資者由於疑慮升高，便匆忙地提領原先存放於FTX的加密貨幣或是預備交易的現金，而形成了擠兌風暴，最後由於FTX沒有充足的流動性來滿足兌領，因而不得不宣告倒閉。

在貨幣的三大基本功能裏，你可以從中發現，加密貨幣因為其價格波動性甚高，而不符合作為計價標准的基本要求；單就交易媒介功能，除了非法交易與某些特殊實體商品外，如今尚未發現加密貨幣成為了普遍的支付工具；不過至少從價值儲存功能來說，某些主流的加密貨幣長期上漲，確實發揮了價值儲存的功能。

CPT Markets首席分析師Ocean曾提到，當加密貨幣作為儲存工具時，投資者必然會要求一定儲蓄回報。在傳統金融中我們使用了可用於實體經濟的法定貨幣，而在實體經濟中的生產活動可為儲蓄者提供了他們所要求的回報。

但相對的是，加密貨幣卻無法用於實體經濟，也就是說原本以加密貨幣作為儲蓄的投資者所期望的回報，並無法從實體經濟中的生產活動中獲取，因此其回報必將依賴加密貨幣的價格上漲，但價格一旦崩盤，加密貨幣的生態系統便會失去了支付儲存者回報的能力。

和傳統金融的中介者不一樣的是，加密貨幣的交易所不僅提供了撮合交易的平臺，它們也扮演着傳統金融中的角色，保管了客戶的交易資金與所持有的加密貨幣，因此當市場發生了不信任時，發生擠兌風險，但這情況早已在FTX裏實際發生了，不過卻沒有任何的法規來規定它們必須採取有效的控管措施，更沒有機構來檢查它們是否嚴格遵守規定。

CPT Markets市場團隊憑借着多年來的投資經驗表示，金融的本質是信賴，但信賴本身是脆弱的，若加密貨幣要想長久發展的話，必須納入監管才行。

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