關於 ETH 暫時進入通縮階段的 4 點觀察

距離以太坊合並完成已經過去了大約25天時間，根據 ultrasound.money 統計的數據顯示，在完全轉向 PoS 之後，以太幣的新增供應量大約為 8665 ETH，而如果以太坊網絡依舊保留 PoW，則理論上目前新增的以太幣供應量大約為 31.48萬 ETH。

總的來說，合並使得 ETH 新增供應降低了大約 97.25%，而 EIP-1559 的銷毀機制在其中也起到了非常重要的作用。

通過觀察供應曲线，我們可以看到，在大約 3天前，合並後的新增以太幣數量達到了大約 1.3 萬 ETH 的短期峯值，此後 ETH 开始經歷通縮階段，那到底是什么導致了網絡活動的增加，促使 ETH gas 費用超過了通縮臨界值呢？

通過觀察燃燒排行榜，我們可以看到大部分應用的 ETH 銷毀數據並沒有發生太大的變化，唯獨一個稱為 XEN Crypto 的新面孔是異常的。

簡單了解下該項目的資料後，你就會發現，XEN 並不是一個正經的應用類項目，而是 ponzi 屬性很強的“社會實驗”，當然，本文的重點並不是要分析它靠不靠譜，能不能參與之類的事，而是討論這個現象對以太坊，甚至整個 crypto 市場的意義。

我們先從 polynya 的一個推文貼开始：

“由於一些 ponzi 項目，市場對以太坊 L1 的需求激增（讓我想起了 Forsage 在整個 2019 年是以太坊的頭號 gas 消耗者），現在，這可能會導致煩惱和問題，為什么它們不在 L2 上？簡單的答案是，它們有足夠的需求來證明在 L1 上是合理的。有人會因此而遭遇損失是顯而易見的，以太坊是一個中立和自由的市場，任何人都可以隨意競標交易，中立意味着 ponzi 交易比捐贈給烏克蘭更有價值，如果 ponzi 參與者有能力支付更多。無論出於何種原因，這個 ponzi 似乎都非常有價值，這意味着它已經*贏得*成為頂級 L1 應用的方式。即使 L2 rollup 已經非常成熟，重要的是要記住，經濟活動總是會優先考慮 L1。產生最大價值的高級應用和富裕用戶，將永遠存在於 L1 上，並且隨着 L1 的吞吐量增加，它將容納更多的用戶。只有無法負擔使用 L1，以及無法在 L1 上構建的應用和用戶才會溢出到 L2。就個人而言，出於各種原因，我發現完全自由的市場非常反烏托邦，但這是 crypto 和以太坊唯一獨特的主張。 很可能以太坊的終局更多地被用於邪惡之事，而不是善事，這是我們必須要做好准備的事情。”

下面說說我的幾點觀察：

1. 很顯然，crypto 很難避免 ponzi ，對於很多用戶來說，這是一件糟糕的事，我們需要認清這類項目的本質；

2. 以太坊在 L1 領域依然具有很大的優勢，新的 ponzi 會不斷湧現出來，在缺乏好應用的空窗期，這會導致 ETH 經歷通縮，這會同時產生好影響和壞影響；

3. 另一方面，ponzi 選擇 L1 主要是因為抗審查性更好，而在目前的 L2上，都很容易遭到凍結等審查處理；

4. 最後，一個無聊的 ponzi 項目就能佔到燃燒榜的第一位，可見目前以太坊甚至整個 crypto 市場，有多缺乏真正的好應用，相比 eip-4844、zk-evm 以及 danksharding 這些前沿的技術方案，好應用可能才是我們短期更值得關注的。

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