白宮加密峯會即將召开,能否為牛市續命?
作者: 幣市操盤手
2月21日,加密貨幣市場突現黑天鵝事件:Bybit交易所錢包遭黑客攻擊,損失高達15億美元,創下歷史最大安全事故紀錄。由於被盜的加密資產主要為以太坊及其質押憑證,ETH盤中跳水超過5%,並拖累大盤走弱。
盡管安全事故的主要責任方Bybit已經宣布對用戶的損失全額賠付,盜幣事件對行業和市場的衝擊仍未結束。
首先,Bybit是否擁有足夠的自有資產來彌補因盜幣造成的資產缺口,依然是一個懸而未決的問題。以幣安1月的資產情況為參考,其1000億美元的客戶資產對應的儲備為87億美元。那么Bybit的157億美元客戶資產,對應的儲備應為13.7億美元。這意味着全額賠付客戶資產的壓力依然巨大。目前,無論是通過內部資金調度,還是外部融資來填補資金缺口,Bybit都需要對交易所的資產狀況進行審計,並公示結果,以便盡快恢復市場信心。否則,Bybit可能會再次面臨擠兌風險,進而引發市場恐慌。
其次,此次攻擊Bybit錢包得手的主要原因是,黑客獲取了Safe.Global的AWS S3或CloudFront账戶/API密鑰,從而篡改了存儲在S3中的前端JavaScript文件,植入了針對Bybit冷錢包地址的惡意代碼。許多專業人士認為,這次安全事故可能涉及內鬼配合。作為Web3領域重要的多籤錢包服務商之一,SAFE目前仍管理着超過1000億美元的加密資產,這讓市場對安全風險外溢產生了巨大擔憂。此外,Bybit在使用外部錢包系統時,未對重要交易進行二次審查,安全防範意識薄弱,導致用戶對去中心化交易所產生信任危機。因此,要解決盜幣事件帶來的一系列問題,並重建市場信心恐怕仍需要較長的時間。
除了內部風險集中爆發外,宏觀風險的衝擊也是加密市場持續下跌的重要原因之一。在特朗普削減財政支出和揮舞關稅大棒的背景下,美股持續動蕩,科技七巨頭過去一周的跌幅中位數達到13%。這使得加密市場難以再享受到美股的流動性溢出。因此,在美股暴跌的同時,比特幣ETF也遭遇了創紀錄的流出。如果沒有政策性(國儲比特幣)利好或者技術突破(基本面改善)作為對衝,加密市場仍會繼續在美股的下跌中承壓。
然而,盡管加密市場的創新的動力不足,但大部分應用相類代幣的估值已低於歷史分位數的80%,價格仍處於歷史分位數的90%以下,這意味着大部分項目的估值已經回到了比特幣15,500美元時的水平。極低的估值已提前反映了低迷的基本面。此外,盡管建立比特幣國家儲備阻力巨大,但從上周开始,特朗普已經开始兌現“扭轉SEC加密監管態度”的競選承諾。
首先,過去一周,美國SEC撤銷了對Coinbase的訴訟,並終止了對Robinhood Crypto、OpenSea、Uniswap Labs、Tron等項目的調查。Uniswap聯創Hayden Adams回應美SEC放棄對Uniswap調查時表示,SEC 此前的調查歷時三年,浪費了大量時間和數百萬美元,對公司造成了重大影響。這些要在訴訟中承擔的人力、物力與資金壓力,並不是一般公司能夠承受得起。這意味着很多中小項目一旦被SEC盯上基本宣告關門大吉。隨着野蠻監管時代的終結,區塊鏈項目的生存環境將大幅改善。
其次,特朗普總統將於3月7日舉辦首屆白宮加密貨幣峯會並發表講話。峯會將由白宮加密主管大衛·薩克斯主持,並由工作組執行董事博·海因斯負責管理。屆時,知名項目的創始人、高管、投資人以及總統數字資產工作組成員將齊聚一堂。峯會的目標是制定清晰的監管框架,促進創新,保護經濟自由。峯會後,特朗普可能會籤署一系列推動加密市場發展的行政命令。盡管這些政策性利好短期內難以扭轉市場頹勢,但加密監管的頂層設計和技術創新的加速,將為新一輪牛市創造有利的土壤。
本輪調整,Meme幣無疑是本輪殺估值的重災區。最典型的兩個代表,Ai16z和TRUMP,在過去一個月分別暴跌89%和88%。這也驗證了過去的市場規律:由情緒驅動的市值增長,最終會被情緒退潮反噬。因此,Meme幣上漲時多么迅猛,下跌時就有多么慘烈。值得注意的是,此次下跌很可能不是常規的技術性調整,而是Meme幣全面退潮的信號,主要原因有兩點:一、在TRUMP之後,米萊的LIBRA和中非共和國的CAR均出現“見光死”的現象,這意味純資金博弈的遊戲已經難以持續。二、Meme幣最大的發射平臺,本周的日均協議費用僅有147萬美元,較歷史峯值1538萬美元,下降了90.4%。2022年,NFT全面退潮的信號也是從OpenSea收入暴跌90%开始。更重要的是,當NFT的炒作邏輯被市場證僞之後,NFT從2022年至今都沒有一波像樣的反彈。也就是說,當前被Meme套牢的投資者,很可能永遠都沒有解套的機會。
根據Coinmarketcap數據,當前被平臺收錄的加密代幣共有1129萬種,其中有99.2%的代幣日成交量不足5000萬美元。。而根據Coinbase CEO Brian Armstrong披露的數據,當前市場每周新增代幣多達100萬種。從歷史經驗來看,當市場的准入門檻不斷降低和標的供應不斷增加,資金通常會集中流向頭部項目,這些項目也會因此獲得更高的估值溢價。當前加密市場的發行機制比港股和美股的注冊制更加瘋狂,市場走向港股化和美股化的趨勢終將無法阻擋。因此,從長期來看,只有堅持基本面才能實現長期的資產增值。
在上一篇文章中,我們提到本次下跌已經從殺估值向殺邏輯的演變,標志着深度熊市的到來,市場的低迷將持續較長時間。然而,本周調整最明顯的特徵是,強勢幣種开始補跌而低位开始抗跌,這意味着階段性的底部雛形已經出現。當然,磨底也是一個非常漫長的階段。保持耐心,等待新周期的到來。
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