BTC插針跌破9萬美元後大幅反彈，利空結束還是熊市序幕？

2025-01-14 16:01:42

@OdailyChina

@Assassin_Malvo

自 1 月 7 日短暫回升至 10 萬美元之上後，行情急轉直下，比特幣帶領加密市場全线下跌。昨日晚間 22 時，比特幣插針跌破 90000 USDT，最低下跌至 89256 USDT。

與此同時，以太坊跌破 3000 USDT，插針至 2920 USDT；SOL 跌破 170 USDT，插針至 168.8 USDT。

加密貨幣總市值同樣大幅下跌， CoinGecko 數據顯示，昨日 22 時總市值為 3.27 萬億美元，相較 1 月 7 日下跌了約 13% 。

衍生品交易方面，Coinglass 數據顯示，過去 24 小時全網爆倉 8.04 億美元，其中多單爆倉佔比較大，金額達 5.86 億美元。從幣種來看，其中 BTC 爆倉 1.65 億美元，ETH 爆倉反而位居首位達 2.05 億美元。

為何大幅下跌？

實際上，除了加密市場外，近期各大金融市場均全面回調，納斯達克指數過去 5 個交易日下跌了 4.15% ，日經 5 個交易日下跌了 2.8% ，其根本原因為非農數據大幅超預期，支持美聯儲放緩降息步伐。

1 月 10 日公布的非農數據顯示，美國 12 月季調後非農就業人口為 25.6 萬人，大幅超出市場預期的 16 萬水平，創 2024 年 3 月以來新高。失業率為 4.1% ，而 11 月份為 4.2% 。市場越來越預期美聯儲在 2025 年只會小幅降息，同時美元指數 DXY 隨之上揚，風險市場普遍下跌。

美元指數 DXY

降息預期如何？

1 月 10 日，據 CME“美聯儲觀察” ，美聯儲 1 月維持利率不變的概率為 97.3% ，降息 25 個基點的概率為 2.7% 。到 3 月維持當前利率不變的概率為 74.0% （非農前為 59.6），累計降息 25 個基點的概率為 25.4% （非農前為 37.9% ），累計降息 50 個基點的概率為 0.6% （非農前為 2.5% ）。

據金十報道， 美國利率期貨定價美聯儲年內可能不降息。 交易員越來越不再押注美聯儲會從目前的 4.25 - 4.50% 的利率區間內降息多少，反過來提振了美元兌大多數其他主要貨幣的匯率。在通脹和借貸成本預期上升的背景下，本月美債遭拋售，推高（10 年期）國債收益率，並令投資者更加相信，美聯儲降息空間可能不如先前預期的那么大。

Brandywine Global 投資組合經理 Jack Mcintyre 表示，對美聯儲和市場而言，最關鍵的變量還是通脹。下周的 CPI 數據將更為重要。（注：CPI 將於本周三 21: 30 公布。）

機構觀點

Bitfinex：市場對加密貨幣監管的樂觀情緒可能限制比特幣進一步下跌

Bitfinex 發布報告分析稱，比特幣下跌的原因是市場謹慎情緒日益高漲，受美國國債收益率飆升和現貨比特幣 ETF 持續流出推動。值得注意的是，ETF 在過去 12 個交易日中出現了 7 天的資金流出，僅兩天就有 7.18 億美元流出，與 1 月初近 20 億美元的流入形成鮮明對比。

盡管面臨宏觀壓力，比特幣仍保持堅挺——自美國大選以來仍上漲了 42% ——表現優於股票，後者抹去了選舉後的漲幅。然而，隨着美聯儲發出降息次數減少和金融環境收緊的信號，比特幣短期內可能面臨更大的波動。然而，在新一屆美國總統當選人特朗普的領導下，人們對加密貨幣監管的樂觀情緒仍可能限制比特幣進一步下跌，並使比特幣長期保持強勁地位。

分析師：比特幣“ 1 月拋售”是常見現象，大幅調整後或將出現新高點

加密貨幣分析師 Axel Bitblaze 表示，從歷史上看， 1 月份比特幣拋售是減半後幾年的常見現象，並且舉例說明 2017 年和 2021 年拋售之後市場都出現了新高點：

1、 2017 年 1 月，即 2016 年減半後的一年，比特幣暴跌 30% ，從 1, 130 美元跌至 784 美元。當年，比特幣價格飆升 2, 400% ，到 12 月創下 20, 000 美元的歷史新高。

2、 2021 年 1 月，即減半後的下一個最新年份，比特幣價格從 40, 000 多美元下跌逾 25% ，至月底略高於 30, 000 美元。到 11 月，比特幣價格飆升 130% ，創下 69, 000 美元的歷史新高。

Intouch Capital Markets 高級外匯分析師：BTC 存在技術看跌信號，下個低點可能會在 88000 美元左右

Intouch Capital Markets 高級外匯分析師 piotr matys 表示，比特幣現在可能已經形成了所謂的頭肩形態，這表明趨勢正在從看漲轉為看跌。Matys 表示，跌破被視為主要支撐位的 91600 美元表明“比特幣存在強烈的技術看跌信號”。Fxpro 首席市場分析師 Alex Kuptsikevich 補充說，如果看跌情緒佔上風，比特幣的下一個低點可能會在 88000 美元左右，也有可能從那裏快速回調至 74000 美元左右。

去年，與比特幣直接掛鉤的美國 ETF 的首次亮相，以及當選總統特朗普對數字資產行業的直言不諱的支持，將比特幣推高至歷史新高。然而，這種樂觀情緒在 2025 年有所減弱，一些分析師表示，交易員正在等待特朗普 1 月 20 日就職典禮後的確定性。

彭博分析師：特朗普會振興美股，並不擔心比特幣短期回調

彭博高級 ETF 分析師 Eric Balchunas 表示，比特幣的最大風險是股票市場（又稱“嬰兒潮市場”）的走勢下行，這種情況有好處也有壞處。好消息是特朗普可能會不遺余力地保持股市上漲，所以個人並不太擔心這些短期回調。

前途是光明的，道路是曲折的

雖然比特幣和以太坊 ETF 近期开始淨流出，但 MicroStrategy 依舊在“买买买”。昨日 MicroStrategy 再次宣布以 2.43 億美元價格增持了 2530 枚 BTC。同時，納斯達克上市公司 Heritage Distilling 、 Nano Labs 等均計劃將比特幣作為战略儲備，更多大額买盤或仍在路上。

另一方面，上半年的降息路徑從市場預測來看已板上釘釘，利空預期已被消化。1 月 20 日，特朗普將宣誓就職美國總統，其政策導向與最後的落地情況將成為影響加密市場走勢的最關鍵因素。