Matrixport市場觀察：全球流動性持續收緊，BTC後市走勢如何？

2025-01-01 00:01:28

上周 BTC 呈“M 形態”頂部回落趨勢，價格波動較大。雖然出現多次暴漲暴跌情況，但低位依舊有一定买盤支撐。12 月 25 日至 26 日，BTC 兩次衝高 $ 100, 000 ，並在 $ 99, 963.7 處出現明顯高點，隨後 BTC 價格在下行通道內震蕩，在 $ 91, 530.45 附近多次止跌，形成長期關鍵支撐，多頭嘗試抵抗，但整體趨勢還是下跌過程中伴隨放量，反彈時縮量，顯示市場仍是空頭佔據主導。BTC 當前價格為 $ 94, 540.02 （上述數據來源自 Binance 現貨， 12 月 31 日 16: 30）。

自特朗普當選以來，現貨 ETH ETF 的資金流入狀況大幅增長，同期增長趨勢甚至要超過 BTC 現貨 ETF。上周現貨 BTC ETF 淨流出 $ 3.88 億，現貨 ETH ETF 淨流入 $ 3.49 億。1 月份特朗普即將上任，或將進一步推動 ETH 成為下一個季度表現最好的主流代幣。

市場解讀

韓國加密貨幣投資者激增，韓元貶值推動溢價交易

12 月 28 日，CryptoQuant CEO Ki Young Ju 指出，韓元匯率跌至 15 年來最低，促使韓國投資者通過 Upbit 等交易所以 3-5% 的溢價將韓元兌換成 BTC 和 USDT，避免匯率風險。

截至 11 月，韓國加密貨幣投資者數量突破 1559 萬，佔總人口 30% 以上。這一增長與美國當選總統特朗普承諾支持加密行業密切相關，同時 BTC 價格的上漲進一步推動了這一趨勢。韓國投資者的加密貨幣總持倉量達 102.6 萬億韓元（約 $ 708 億），較 10 月大幅增長。

隨着韓國投資者對加密貨幣的興趣增加和匯率風險上升，加密市場的溢價交易愈發顯著，市場對 BTC 和 USDT 等加密資產的避險需求增加。

美國債務上限危機或將觸發 BTC 下行風險

12 月 30 日，美國財政部長耶倫警告債務上限將在 2025 年 1 月中旬被觸及，全球市場的避險情緒正在升溫。她表示，財政部將在觸頂後採取“非常措施”削減借款，但同時敦促國會迅速行動以維護美國信用。這一消息引發了風險資產的波動，美國主要股指下跌約 1% ，而 BTC 也從盤中高點下跌了 4% 。

此外，宏觀背景中的債務問題亦是核心變量。自 1939 年美國設立債務上限以來，其國債總額已超過 $ 36.2 萬億。在當前全球宏觀經濟動蕩和政治不確定性疊加的環境下，BTC 市場可能面臨更大的壓力。

2024 年機構 BTC 採用率加速， KULR Technology 以 2100 萬美元購入 217.18 BTC

從美國批准現貨 BTC ETF 开始，到更多企業將 BTC 納入資產儲備規劃，BTC 正成為主流資產。今年 BTC 上漲近 130% ，接近 100, 000 美元的心理關口。1 月份 ETF 淨流入量達到 360 億美元，持倉超 100 萬枚 BTC。

這一趨勢始於 2020 年的 MicroStrategy，並吸引了更多企業參與。最新加入的是為航天工業生產儲能產品的 KULR Technology，該公司以 2100 萬美元購入 217.18 BTC，並計劃將最多 90% 的盈余現金投資於 BTC。同時，Bitwise 提交申請的 BTC 標准公司 ETF，將追蹤持有超 1, 000 BTC 的公司股票。而 Strive Asset Management 提交的 BTC 債券 ETF，通過持有以 BTC 為目標的公司債券提供敞口，進一步推動 BTC 投資的多樣化。

隨着機構的持續參與，加密資產的主流化正迅速發展，BTC 被視為對衝通脹和地緣風險的長期投資工具。

特朗普將於 1 月 20 日就任總統，預計發布至少 25 項行政命令

特朗普 11 月初成功競選總統後，行情迎來長達一個月的連續拉升。特朗普以對加密友好的姿態示衆，其提名的各個部門負責人也多是親加密市場的人士，歷來備受批評的 SEC 主席也即將離職，這不由得讓市場對加密市場的未來普遍持樂觀態度。

據 Coinbase 數據顯示，即將登臺的新一屆議員相對上一屆而言，贊同加密的比例和人數大幅度領先。Angeles Investments 首席投資官 Michael Rosen 表示：“特朗普的就職典禮也可能給市場帶來一些意外，預計他將在上任第一天發布至少 25 項行政命令，涉及從移民到能源和加密貨幣政策等一系列問題。”

市場熱點

FTX 即將开始首輪現金償還債務，賠償金流入市場間接減少拋壓

12 月 17 日，FTX 及其關聯債務人宣布法院已批准的第 11 章重組計劃將於 2025 年 1 月 3 日正式生效。首輪分配將在生效日期後 60 天內啓動，僅面向便利類別（Convenience Classes）的已獲准債權持有人。FTX 已與加密貨幣托管商 BitGo 和交易平臺 Kraken 達成協議，為散戶和機構客戶提供資產分配服務。

據 HOD L1 5 Capital 披露數據，FTX 在 1 月 3 日正式生效的首輪償還分配中包含 160 億美元現金。此前 FTX/Alameda 持倉的部分代幣，如 SOL/WLD 等已基本售出。債權人得到的賠償不是代幣而是現金，間接減少了市場拋壓，增大了部分賠償資金再次流入加密的概率，從而提振市場行情。

Tether 澄清 USDT 在歐洲非法傳言

近期，有傳言稱 USDT 將於 2024 年 12 月 30 日在歐洲被認定為非法，引發市場擔憂。對此， 12 月 29 日 Tether 首席執行官 Paolo Ardoino 在社交媒體平臺 X 上多次發聲，澄清這一消息並稱其為“FUD 信息”，明確表示 USDT 不會在上述日期或短期內失去合法性。

根據歐盟的加密資產市場法規（MiCA），穩定幣發行方需符合特定規定，但法規提供了 6 至 18 個月的過渡期，這意味着 USDT 的法律地位目前並未受到威脅。此外，Tether 計劃推出符合 MiCA 標准的新穩定幣（如 EURQ 和 USDQ），以確保其在歐洲市場的合規性和持續運營。

值得一提的是，盡管 MiCA 要求穩定幣運營方將超過 30% 的流動性存放於銀行，Tether 對此規則表達了保留意見，認為可能會對穩定幣的流動性管理產生不利影響。然而，截至目前，Tether 並未出現任何財務問題或違法行為，其市場地位保持穩定。

特朗普就任美國總統，推動加密 OTC 交易量激增

近期，多家加密交易公司報告稱，加密貨幣 OTC 量在近幾個月迅猛增長，特朗普當選成為關鍵推動力。Kraken 交易所的 Tim Ogilvie 表示，場外交易量同比增長 220% 。交易員指出，選舉臨近時市場參與者積極准備並啓動交易。 BTC、ETH 等主流幣種價格上漲，推動項目和投資者在新價格區間內管理資金和風險。 BitGo 也指出，選舉結果是近期交易量激增的主導因素，部分公司交易量已回升至 2021 年市場高峯時的水平。

美國、英國和歐盟加強加密貨幣稅務監管，投資者需注意稅率和合規要求

美國、英國和歐盟正加強對加密貨幣的稅務監管，影響投資者操作。在美國，加密貨幣交易需繳資本利得稅，稅率依據持有時間和收入；礦工和質押收益需繳收入稅， 2025 年起交易所需上報數據。英國對加密資產交易徵收最高 24% 的資本利得稅，免稅額為 £ 3, 000 ；礦工和薪資收入需繳收入稅及國家保險金。歐盟各國稅率不同，德國持有超過一年免稅，西班牙稅率達 28% 。2025 年 MiCA 法規將統一部分規則，增強稅務透明度。