波動中的堅守與突破：當前市場上比特幣趨勢與創新融資策略｜每周市場洞察回顧

2024-09-27 00:09:10

9 月 24 日晚 8 點，Matrixport 官方 YouTube 頻道直播中，Matrixport 資產管理主管 Daniel 分析了上周（9 月 16 日-9 月 23 日）加密貨幣市場的動態，尤其是期權市場中的波動率結構和機構行為分析，並解讀了 BTC 和 ETH 價格反彈背後的原因，並分享了如何通過期權市場中的領口借貸策略在多頭行情中實現更低成本的融資和風險對衝。

直播內容如下：

截止 9 月 24 日，全球加密貨幣市場在不確定性中保持堅挺，比特幣價格穩定在 62, 000 美元以上。盡管市場依然受到宏觀經濟的各種壓力，投資者的情緒正在逐步轉向樂觀。

市場波動原因分析

市場情緒變化與反彈

美國降息帶來的市場反彈： 美聯儲降息 50 個基點後，加密貨幣市場反應強烈。此前市場受到 BTC 的拋壓和 ETH 的負面情緒影響，整體情緒較為悲觀。降息後，市場情緒迅速扭轉，形成反彈。
MicroStrategy 公司增持： MicroStrategy 公司宣布增持 BTC，加之美聯儲的降息行動，進一步提振市場情緒，BTC 價格可能上升至 6 萬到 6.36 萬美元。
中小市值 Token 表現優於 BTC： 反彈過程中，中小市值的 Token（山寨幣）表現優於 BTC，這主要得益於風險資產普遍上漲和市場流動性增加。風險資產表現往往更好，特別是中小盤 Token 有較好表現。
市場情緒由悲觀轉向樂觀： 整個市場情緒指標從此前的悲觀逐漸轉向樂觀，反映出風險情緒有所改善。多項市場指標表明，資金开始回流 BTC，短期內市場波動幅度較小，BTC 長期趨勢仍保持樂觀。

全球宏觀經濟與流動性寬松

中國政策刺激與市場反彈： 中國央行、銀監會和證監會聯合發布了多項政策刺激措施，包括降准、調整房貸利率等。這推動了當天中國股市的上漲，並帶動了加密市場的小幅反彈。
全球流動性寬松周期： 美國和中國等主要經濟體的流動性寬松對風險資產（如加密貨幣）有積極影響。黃金由於地緣政治因素持續上漲，而 BTC 作為“數字黃金”與黃金表現存在一定相關性，預計 BTC 在未來也會隨之表現良好。
BTC 的籌碼交換與技術調整： 在 6 萬美元以下，BTC 多空雙方進行了充分的籌碼交換，流動性增加為市場提供了支撐。隨着時間推移，市場的回調幅度較小，進一步上漲的可能性增加。
ETF 流動變化與資金回流： BTC ETF 流入減緩，顯示資金流動有一定波動，但整體市場情緒依然向好。短期內拋壓已完成，資金重新回流到 BTC，顯示長期趨勢依然樂觀。

當前背景下期權市場與機構行為

當前的期權市場在流動性寬松、全球經濟刺激以及宏觀經濟不確定性增加的背景下，為機構投資者和個人提供了豐富的投資機會。短期波動率較低，但長期波動率預期上升，使得期權市場成為重要的避險和收益優化工具。這是因為構投資者更喜歡通過期權市場表達看多或對衝風險的觀點，而美國 BTC ETF 期權的批准使得更多投資者參與到波動率交易中，進一步推動了期權市場的發展。

根據期權市場顯示， 9 月 27 日的期權到期日可能帶來較大波動，市場多頭可能利用衍生品推高價格。而到 11 月時，隨着美國大選臨近，市場對地緣政治和經濟不確定性的擔憂使得波動率預期明顯上升。這為避險資金提供了期權市場的交易機會。機構投資者可能提前進入市場，通過期權進行避險。

可關注投資方向

BTC 和 ETH 估值體系的不同為市場提供了差異化投資機會

BTC 和 ETH 在估值體系上的差異，提供了不同的投資策略和期權市場的機會。BTC 被視為“數字黃金”，其估值更多依賴於宏觀經濟和全球流動性環境。因此，期權市場中 BTC 相關的策略更多基於宏觀因素的波動，投資者可以利用期權進行長期風險對衝。ETH 則更接近“數字原油”，其估值依賴於鏈上活動和供需關系。因此，在 ETH 鏈上活躍度下降的背景下，投資者可以通過賣出 ETH 期權或構建看跌期權對衝其基本面下滑的風險。不同的估值體系使得 BTC 和 ETH 的期權策略各有側重。BTC 的長期趨勢依然保持樂觀，適合看漲期權策略；而 ETH 的短期波動較大，適合中短期波動率交易。

期權市場為避險資金提供重要工具

期權市場為規避大選等重大事件風險的資金提供了重要的避險工具。美國大選臨近，期權市場中的波動率預期上升，尤其是 11 月的波動率明顯高於平均水平。這為投資者提供了通過期權提前進行風險管理的機會。投資者可以通過买入看漲期權來鎖定未來上漲空間，或者通過买入看跌期權來對衝潛在的市場波動，這種非线性工具的運用大幅提升了資金的靈活性。