選擇權市場「看空幣市」訊號強烈！聚焦9月聯準會利率決策

據 彭博 報導 ，在全球金融市場上，選擇權交易員目前焦點集中在 9 月 18 日的聯準會決策會議，而競爭激烈的美國總統大選則暫時被擱置。如果決策出現失誤，將可能擾亂已因經濟增長放緩跡象而處於緊張狀態的市場。

衍生品分析公司 Asym 500 創辦人 Rocky Fishman 表示：

市場近期的主要焦點可能是聯準會，以及降息週期的開始，雖然股票選擇權正對選舉日前後反映出較高的風險，但與選舉相關到期股票的實際交易量一直有限。

交易員還正等待週二的美國總統大選辯論，之後再對誰將贏得選舉做出更具體押注，投資者將仔細分析候選人對關稅、移民政策和企業稅收等問題的立場。

在聯準會剛對降息行動發出訊號之際，更高的關稅和更具限制性的貿易政策可能推升通膨，同時，民主黨籍總統候選人賀錦麗提出將企業稅率從 21% 提高到 28% 的提議，根據高盛策略師的說法，可能會使標普 500 公司盈利減少約 5%。

以下是當前選擇權市場在股市、貨幣和加密貨幣上的定價。

股市

華爾街密切關注的恐慌指標 Cboe 波動性指數（VIX）的合約看起來比 4 年前更為溫和， VIX 遠期曲線顯示出較少的「扭結」，10 月期貨（衡量 11 月標普 500 指數選擇權的波動性）相對於 9 月、 11 月合約的溢價，比 2020 年或 2016 年小得多。

然而，標普 500 指數的選舉隱含波動性自 8 月以來一直上升，特別是上週超過 1.5%，花旗全球市場美國股票交易策略主管 Stuart Kaiser 分析，由於選舉結果可能是 50/50，因此專注於波動性投資、而非方向性觀點是明智的，隱含波動性傾向於在選舉日臨近時上升。

外匯市場

外匯選擇權交易員似乎也對選舉持樂觀態度，暗示如果川普連任，貿易衝擊的風險將會降低，歐元和人民幣是川普第二任期下，最容易受到更大關稅措施影響的兩種貨幣，但歐元和離岸人民幣的三個月、一個月波動性之間的價差仍處於正常範圍內。

隨著選舉日的臨近，這將可能發生變化，正如 2016 年和 2020 年所見，隨著 10 月初臨近，一個月隱含波動性指標會出現大幅飆升。

加密貨幣市場

加密貨幣市場則不樂觀，數位資產交易公司 BlockFills的場外交易主管 John Divine 表示，比特幣的短期定價異常黯淡：

目前的押注是 10 月 25 日前看空，大選來臨前略微看多。當觀察 11 月時，我們預期看漲選擇權買入價高於看跌選擇權，但事實並非如此，這對我來說相當令人震驚，凸顯了目前市場的恐慌程度。

John Divine 表示，儘管川普在加密貨幣市場中通常更受青睞，但誰更支持加密貨幣變得不太明朗，市場目前並不完全根據誰在 11 月勝出來交易，更可能的是，市場正推動符合當前佈局的敘事，而當前佈局是看空的。

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