比特幣ETF投資者面臨20億美元損失，普通投資者該怎么辦？

2024-09-09 16:09:17

10x Research

@wenser 2010

編者按：時值 9 月降息及美國總統大選辯論前夕，知名加密研究機構10x Research 再次對市場現狀進行了深入分析，並認為市場目前存在三大不確定性因素，尤其是比特幣 ETF 投資者目前面臨高達 20 億美元的潛在損失。Odaily星球日報將於本文對 10x Research 相關觀點進行編譯分享，供讀者參考。

市場不確定因素影響：一邊觀望，一邊測試支撐位

目前來看，市場兩大主要不確定因素分別是美聯儲 9 月的相關行動和美國總統大選的結果。

在接下來的兩周內，由於美聯儲進入（政策發布前的）靜默期，（傳統）金融市場可能會處於觀望狀態。

而另一邊，比特幣正在測試技術支撐位。

比特幣技術支撐位測試

我們預計美聯儲將降息 50 個基點以在經濟波動中保持領先地位。因為考慮到貨幣政策在之後幾個季度內的滯後效應， 25 個基點的降息可能仍不足以避免對經濟局勢產生更大的損害。

雖然美聯儲 50 個基點的降息可能向市場傳遞更深層次的擔憂，但美聯儲的主要關注點是緩解經濟風險，而非管理市場反應。盡管降息 50 個基點的概率僅為 29% ，這一現狀與我們的觀點和普遍共識無疑是相悖的。越來越多的人認為美聯儲的判斷落後於當下形勢——在 7 月被各類市場數據打了個措手不及後，他們忽視了勞動力市場疲軟的跡象。

特朗普勝選概率相對較大，總統辯論或將進一步明確大選走向

在政治領域，預測市場 Polymarket 的選舉競猜顯示特朗普贏得大選的幾率為 51% ，而卡瑪拉·哈裏斯為 46% 。知名政論家內特·西爾弗的預測也給出了對應比率：特朗普勝算高達 63.8% ；與此相比，哈裏斯勝率僅為 36% ，這標志着特朗普支持率的再次新高。 這些預測產生的主要原因是民主黨全國代表大會，會上哈裏斯重申了她對高稅收政策議程的承諾。

然而，使用“ 13 把鑰匙”方法准確預測了過去 10 次總統大選中的 9 次結果的艾倫·利希特曼，目前預測認為哈裏斯會贏得今年的總統大選，因為在他的模型中，哈裏斯掌握了 13 把鑰匙中的 8 把（獲選概率相當於 8/13）。

9 月 10 日（本周二）的“哈裏斯 VS 特朗普總統辯論”預計將為這場競選提供更清晰的圖景。目前為止，哈裏斯一直避免大量媒體曝光，依賴有利的媒體報道而不是直接與選民接觸，這種競選宣傳方法給人的印象是，民主黨的領導層在策劃她的競選活動並塑造敘事，而不是哈裏斯本人主導。盡管特定的成建制的力量在競選幕後協調努力，但我們仍然傾向於特朗普獲勝，就像我們在 2016 年的預測一樣。

CPI 發布在即，比特幣反彈進行時

大選辯論後第二天發布的美國 CPI 報告將比以往更具重要性。目前，市場預期將從 2.9% 顯著下降至 2.6% ，這可能為美聯儲 50 個基點的降息提供充分的理由。目前美聯儲利率為 5.25% 至 5.50% ，而利率在 3.0% 以上的貨幣政策通常被認為是緊縮型政策，因此利率調整範圍可能高出約 200 個基點。這一觀點某種程度上也得到了 2 年期國債收益率的確認——預期降息 160 個基點。除非 CPI 數據保持在 2.9% 或更高，否則，我們預計將降息 50 個基點。

此前，市場曾普遍預期 2024 年將有六次降息；然而，在今年 3 月的 FOMC 會議上，美聯儲主席鮑威爾強調，因為經濟發展的不確定性持續存在，特別是在混合通脹數據和經濟增長放緩跡象出現之後，因而需要採取更為靈活的方法採取降息。與此同時，他本人也承認了達到美聯儲 2% 通脹目標的難度巨大。 比特幣在 3 月 CPI 數據高於預期時達到價格高點，但在 3 月 FOMC 會議後大幅下跌，從側面凸顯了接下來十天的關鍵重要性。

3 月 FOMC 會議後，比特幣現貨 ETF 的資金流入失去動力。盡管 5 月和 7 月流入量有所恢復，但平均 ETF 入場價格仍接近 60, 000 美元。 170 億美元的流入面臨 20 億美元的損失（目前 BTC 價格在 53, 000 美元左右）。 本周，美國總統辯論可能有助於緩解一些與選舉相關的不確定性，但另外一方面來看， FOMC 會議可能會增加不確定性——因為在最近勞動力市場數據下調修正之後，美聯儲可能會強調對經濟下行風險的擔憂。

經歷了上周的急劇下跌之後，比特幣正試圖實現價格反彈。三個反轉指標中的兩個已從深度超賣水平恢復，進一步表明了短期反彈和逆勢反彈的潛力。 歷史上最近三次隨機指標達到類似水平時，比特幣都達到了相對低點。

隨機指標顯示可能即將出現反轉

操作參考：刻舟求劍視角，注意 52600 美元、 49100 美元點位

鑑於當前的技術分析， 在更高水平建立新的空頭頭寸可能更有利。

一個可供參考的战術性方法為，平倉空頭並等待比特幣接近 58, 000 美元水平，特別是在“哈裏斯 VS 特朗普辯論”之前，屆時市場交易者可能對“特朗普勝利”持普遍樂觀態度。

在跌破 56, 000 美元支撐位後，比特幣精確地跌至 2024 年 2 月高點價格的 52, 600 美元，建立了一個中等強度的支撐區。2 月，比特幣在月底反彈，此後 MicroStrategy 購买了 3, 000 枚 BTC，到 3 月中旬又再次收購了 21, 000 枚 BTC，標志着價格反彈的峯值高點。

基於周二總統辯論前短期技術反轉的战術性多頭頭寸應當將 52, 600 美元作為止損點位。下一個支撐點位在 49, 100 美元，這是 1 月比特幣現貨 ETF 發行時的價格高點，同時，這一點位在 8 月初也觸發了比特幣下跌的反轉。

值得一提的是，雖然這些可能只是暫時的反彈，但卻可能提供战術性的長线交易機會。較低的 CPI 數據也可能為多頭力量提供暫時的動力。然而，由於 FOMC 會議預計將在下周引發更多的不確定性，而美國大選結果在特朗普可能勝選的樂觀情緒激增（周二大選辯論進行之際）後仍存在較大的不確定性，比特幣可能會繼續尋找更強勁的支撐位以發起年底前幅度更為顯著的反彈。

總結而言， 三大不確定因素——美國總統大選、CPI 數據報告和美聯儲 FOMC 會議——可能會增加波動性，但战術性交易者仍然可以利用這種不確定性來獲利。