策略實測04｜OKX與AICoin研究院：資金費套利策略

2024-09-01 00:09:07

OKX 聯合優質數據平臺 AICoin 發起系列經典策略研究，旨在通過數據實測和策略特點等核心維度分析，幫助用戶更好地了解和學習不同的策略，盡量避免盲目使用。

資金費套利（Funding Rate Arbitrage）是一種在加密貨幣市場中廣泛應用的套利策略，旨在通過利用永續合約與現貨市場之間的資金費率差異來獲取利潤。資金費套利的核心在於利用永續合約的資金費率機制。永續合約是一種沒有到期日期的衍生品合約，資金費率用於平衡合約價格與現貨價格之間的差異。資金費率可以為正或負，這取決於市場的供需關系。當資金費率為正時，多頭支付資金費給空頭；反之，當資金費率為負時，空頭支付資金費給多頭。

套利策略操作：

• 正向套利： 當資金費率為正時，交易者可以通過买入現貨並做空相等數量/金額的永續合約來獲取資金費收益。

• 反向套利： 當資金費率為負時，交易者可以借幣賣出現貨，並做多相等數量/金額的永續合約，以獲取資金費收益。

這種套利策略通常每 8 小時結算一次資金費，但在極端市場條件下，結算頻率可能會更高，以抑制過度投機行為。

第 04 期策略實測，將進行資金費套利策略介紹，採用了 3 大數據模型進行測試：

模型 1 ：橫盤震蕩下 BTC、ETH 的資金費套利

模型 2 ：下跌行情下 BTC、ETH 的資金費套利

模型 3 ：上漲行情下 BTC、ETH 的資金費套利

本期數據測試運行標准： 开倉條件是價差率大於 0.05% 和資金費率大於 0 ；平倉條件是價差率小於 -0.05% 。

資金費套利一句話總結： 資金費套利適合那些希望在加密貨幣市場中以相對較低風險獲取收益的交易者，同時也適合具備一定市場分析能力和交易經驗的專業人士。

優劣對比

具體而言，資金費套利的適用人群主要包括以下幾類：

1）尋求穩定收益的交易者：資金費套利通常被認為是相對較低風險的策略，適合那些希望通過穩定的現金流獲得收益的交易者。這類交易者可能對加密貨幣市場的波動性持謹慎態度，因此更傾向於通過套利策略實現相對較低風險獲取收益。

2）專業交易員和風險管理者：由於資金費套利涉及復雜的市場分析和實時交易執行，通常需要具備一定的市場知識和經驗。因此，專業交易員和風險管理者是這一策略的主要適用人群。他們能夠利用市場中的資金費率差異進行精確的交易操作，從而鎖定收益。

3）希望利用闲置資金的交易者：對於那些持有闲置資金（如 USDT）的交易者，資金費套利提供了一種利用這些資金以獲得額外收益的途徑。這類交易者可能對當前市場價格持觀望態度，但希望通過套利獲得收益。

然而，資金費套利雖然是一種相對低風險的策略，但仍然存在一些需要注意的風險：

1）市場波動風險：加密貨幣市場的高波動性可能導致價格劇烈波動，從而影響資金費率的變化。這種波動可能會使套利操作難以盈利，甚至導致虧損。

2）流動性風險：不同交易所之間的流動性和交易量可能存在差異，低流動性可能導致买賣價差擴大，增加交易成本並減少潛在利潤。此外，低流動性可能導致交易難以執行，市場訂單可能導致顯著的價格滑點。

3）資金費率變化風險：資金費率並非固定不變，可能會隨着市場供需關系的變化而波動。當資金費率方向發生不利變化時，可能需要及時調整或關閉頭寸以避免損失。

4）交易成本：套利操作涉及多次交易，每筆交易都會產生手續費。這些費用可能會侵蝕套利利潤，尤其是在頻繁交易的情況下。

5）操作風險：套利策略需要在不同市場同時進行交易，確保訂單能夠以相同數量和價格成交。任何操作失誤或延遲都可能導致套利失敗。

不過，盡管資金費套利策略被認為是相對較低風險的，但交易者仍需進行充分的市場研究和風險管理，以更大限度地降低潛在風險並優化收益。資金費套利具有以下幾個優勢：

1）收益穩定：資金費套利是一種市場中性策略，通過持有對衝頭寸來賺取資金費率，無論市場價格如何波動，交易者都可以獲得穩定的收入。這種策略類似於貨幣基金，適合希望獲得穩定現金流的交易者。

2）風險較低：與高風險的槓杆期貨交易相比，資金費套利的風險較低，因為它不依賴於市場價格的預測，而是利用資金費率的差異來獲利。這種策略通過對衝現貨和永續合約的頭寸來降低市場風險。

3）市場中性：資金費套利是一種市場中性策略，意味着它可以在牛市、熊市或橫盤市場中運作。交易者關注的是資金費率之間的差異，而不是整體價格走勢，這使得該策略在任何市場條件下都具有靈活性。

4）利用市場低效：該策略能夠利用市場中資金費率的暫時不一致性，通過這種短期低效來捕捉額外的收益，這些收益是傳統交易無法實現的。

5）靈活性：資金費套利策略允許交易者在不同的加密貨幣和穩定幣上進行操作，提供了靈活的交易選擇。此外，交易者可以通過不同交易所之間的資金費率差異進行套利，進一步增加潛在收益。

總體而言，資金費套利因其穩定的收益、較低的風險以及市場中性的特性，成為許多交易者在加密貨幣市場中追求穩定收益的首選策略。

模型一

該模型為：橫盤震蕩下 BTC、ETH 的資金費套利

圖片 1 ：BTCUSDT 永續和 BTCUSDT 現貨資金費套利；來源：AICoin

圖片 2 ：BTCUSDT 永續和 BTCUSDT 現貨資金費套利；來源：AICoin

圖片 3 ：ETHUSDT 永續和 ETHUSDT 現貨資金費套利；來源：AICoin

圖片 4 ：ETHUSDT 永續和 ETHUSDT 現貨資金費套利；來源：AICoin

模型二

該模型為：下跌行情下 BTC、ETH 的資金費套利

圖片 5 ：BTCUSDT 永續和 BTCUSDT 現貨資金費套利；來源：AICoin

圖片 6 ：ETHUSDT 永續和 ETHUSDT 現貨資金費套利；來源：AICoin

模型三

該模型為：上漲行情下 BTC、ETH 的資金費套利

圖片 7 ：BTCUSDT 永續和 BTCUSDT 現貨資金費套利；來源：AICoin

圖片 8 ：BTCUSDT 永續和 BTCUSDT 現貨資金費套利；來源：AICoin

圖片 9 ：ETHUSDT 永續和 ETHUSDT 現貨資金費套利；來源：AICoin

圖片 10 ：ETHUSDT 永續和 ETHUSDT 現貨資金費套利；來源：AICoin

分析與總結

從收益表現、年化收益率、市場適應性等不同維度，來對比三種模型下的資金費套利表現

收益表現方面： 模型三在上漲行情中提供了最高的總收益和年化收益率,反映出在多頭主導的市場中,資金費套利能夠有效捕捉價差機會。模型二在下跌行情中的表現也較為出色,尤其是 ETH,顯示出該策略在不同市場環境下的適應性。模型一在橫盤震蕩市場中的收益相對較低,反映出在價格波動有限的市場中,套利機會較少，這可能是因為橫盤震蕩行情下價格波動性較低、資金費率較為穩定、市場參與者較為謹慎。

年化收益率方面： 模型二在下跌行情中的年化收益率表現突出,尤其是 ETH,說明在空頭主導的市場中,資金費套利仍能維持較高收益水平。模型一在橫盤震蕩期間的年化收益率相對較低,顯示出市場環境對套利策略的影響。

市場適應性方面： 資金費套利策略在不同市場周期(上漲、下跌、橫盤)中均能發揮作用,但收益水平和表現明顯受市場環境影響。模型二和模型三的表現優於模型一,表明在價格波動較大的市場環境中,資金費套利策略更具盈利潛力。

從上面的分析來看，資金管理策略在不同市場周期中展現出較強的靈活性和適應性。在多頭或空頭主導的市場中，策略能夠有效降低潛在風險, 並保持收益穩定。而在震蕩或橫盤市場，雖效益相對較低，但仍能提供一定的收益穩定性。交易者應時刻關注市場環境的變化，並調整相應的策略，以實現收益更大化。

簡單而言，這個策略在各種市場狀況下表現良好。在漲市或跌市中，它能相對降低風險並保持穩定收益。而在市場震蕩時，盡管收益較低，它也能提供可靠的表現。交易者只需根據市場變化調整策略，就能更大化收益。

OKX&AICoin 資金費套利

當前，OKX 策略交易提供便捷、且多樣化的策略品種目。

其中，套利一般是指利用對衝或互換的方式，以極低的風險來賺取不同市場之間的利差。常見的套利交易手段有資金費率套利、期現套利、期期套利等方式。

套利用戶在套利交易中需要實時觀察兩個市場，並同時下單，並且需要兩個訂單盡可能同時成交，避免滑點。所以 OKX 提供該策略工具輔助用戶在套利時提高效率和成交准確度。實際套利時，用戶可以根據平臺幫助計算的套利下單信息來選擇合適的套利組合。

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