Pantera 六折投資 TON 一億美元，Durov 被捕後有何影響？

2024-08-31 00:08:23

T elegram 創辦人 Pavel Durov 在法國被拘留一事在加密風險投資領域引起風波，該領域一些的參與者已經投資了與該訊息應用程式密切相關的數位代幣（Toncoin）。

Pantera Capital Management、Animoca Brands 和 Mirana Ventures 是十多家投資 Toncoin 的機構之一，Telegram 使用其區塊鏈來處理即時支付等事務。知情人士表示，最大的加密風險投資基金之一 Pantera 今年早些時候向 Toncoin 投資了超 1 億美元。

吸引這些資金的是一個令人著迷的加密概念：Telegram 將演變成一款類似於微信的數位資產「超級應用」，其 9 億使用者依賴 Toncoin 進行從支付到玩區塊鏈遊戲等所有事情。從今年 2 月到 7 月初，該代幣飆升了四倍，其區塊鏈 TON 上的 TVL 一度超過 10 億美元。

但 Durov 因被指控在 Telegram 上打擊犯罪力度不夠而被拘留，暴露了其風險。Durov 8 月 29 日被指控參與傳播兒童色情圖片以及在該應用上販毒等其他犯罪行為，Telegram 在一份宣告中表示遵守歐洲法律。

8 月 24 日杜羅夫在巴黎郊外被捕後，Toncoin 暴跌了約 20%，後來收復了部分「失地」。根據 DefiLlama 資料，TON 的 TVL 已降至 5.73 億美元。

使用率下跌

加密風投機構 1kx 創辦人 Lasse Clausen 表示：

大多數投資者認為，這款應用程式本身會極大促進和推動 Toncoin 網路的採用。

現在的情況是，黑天鵝事件發生在公司本身及其創辦人身上，可能會引發人們對未來的一些疑問。

那些向 Toncoin 投入大量資金的風險投資者（通常簽訂了至少一年內不出售代幣的協議），現在正試圖評估法國針對杜羅夫的舉動是否會導致使用者逃離 Telegram。這款應用在加密圈很受歡迎，很大程度上是因為超寬鬆的監管方式，而這讓他陷入了法律糾紛。

Pantera 稱 Toncoin 是其最大的一筆投資，但並未透露具體金額。負責管理區塊鏈的 TON 基金會在一封電子郵件中表示，該基金會從未籌集過資金。Animoca Brands 沒有就其投資發表評論，Mirana Ventures 也沒有立即迴應詢問。

一些 Toncoin 的支援者看到了「機會」。DWF Labs 共同創辦人 Eugene Ng 表示，投資該代幣的加密做市商 DWF Labs 在 Toncoin 價格暴跌後，在公開市場上花費了「數百萬」美元購買 Toncoin。

代幣交易、流動資金

風投公司和其他加密基金對 TON 等專案的場外投資被稱為「代幣交易」，因為投資者收到的是代幣，而不是傳統的股票。為了實現這些目標，風險投資者通常會設立被稱為流動基金的獨立工具，目的是在較短的時間內持有資產。由於許多代幣交易是場外一對一進行的，因此對代幣的流行程度沒有任何可靠的估計。

對於風投公司及其投資者來說，代幣有幾個優勢，最明顯的是，代幣往往涉及更快的退出。一種常見的結構是，代幣在 12 個月後開始解鎖，之後投資者可以逐漸出售。1kx 創辦人 Lasse Clausen 表示，代幣的波動也讓支援者對專案的進展情況有了更全面的瞭解。

代幣交易也可能涉及大幅折價。知情人士表示，Pantera 當時以低於市場價 40% 的價格收購了 Toncoin，由於交易條款保密，這位知情人士要求匿名。

以 5 月份宣佈交易時 6.32 美元的平均價格計算，這筆投資目前仍處於盈利狀態。

這位知情人士表示，Pantera 的鎖倉期為一年，之後可以在幾年內分批出售 Toncoin。

代幣投資的另一方面是資產極不穩定：一旦投資出現問題，就會立即顯現出來。基金通常會定期按市值計價其持有的資產，這意味著價格大幅下跌會立即反應在給有限合夥人的報告中。

沒有什麼比 2022 年 5 月 Do Kwon 的 TerraUSD 穩定幣專案崩潰更能說明這種風險了。就在幾個月前，包括 Three Arrows Capital 和 Jump Crypto 在內的投資者購買了超 10 億美元的 Luna，這是一種用於穩定 TerraUSD 的代幣。當 TerraUSD 崩潰時，Luna 變得一文不值。不久之後，Three Arrows 破產，引發了整個加密行業的一連串崩潰。

Durov 為何被捕、對 TON 生態有何影響？