SignalPlus波動率專欄(20240809):兩個問題

2024-08-10 00:08:17

過去 24 小時,加密貨幣市場集中關注兩個焦點,一是 IV 為什么垮了,二是為什么漲了?我們可以順着時間线找到一些线索。

事情开始於 8 月 8 日晚上 7: 30 左右。在此之前,昨日 BTC 的畫門行情將市場整體隱含波動率逐步推至高點,而正當價格恢復平靜在 57500 附近小幅整盤時,Deribit 市場上突然出現大量 Dec 和 Oct 的賣出看跌期權成交,年底的 IV 短時間內被砸低 3% Vol,帶動整條 Vol Curve 大幅向下平移。

Source: SignalPlus Time Lapse IV / Historical IV

Source: SignalPlus Trade Volume by Expiry; Recent Block Trade

Source: Deribit (截至 9 AUG 16: 00 UTC+ 8)

而後來到晚上 08: 30 ,美國公布了新一輪的初請失業金人數,數據下降幅度接近一年來最大,緩解了人們對全球最大經濟體經濟放緩的擔憂,美股強勁反彈(道指/標普/納指分別收漲 1.76% /2.3% /2.87% ),美債收益率走高。作為與美指高度正相關的風險資產,BTC 價格也受到提振,從 57500 一路上行突破 60000 美元,並一度挑战 62000 這道關鍵支撐位。

但說回宏觀這件事,這周對全球投資者來說都是相當艱難,SoFi 的 Liz Young Thomas 對此評論:“起伏不定,四處皆是。我們了解到市場對美國經濟數據的敏感程度,日元套利交易影響的廣泛性,以及投資者對降息作為解決一切問題的習慣。”

也正是在如此波動的行情中,市場的焦慮和不安逐漸累積,投資者的情緒一直處於低迷的狀態,才讓這份通常沒被人放在“High-Importance”的數據引如此大的波動。或許本月初开始的恐慌有些誇大,但這份數據並不見得平息了衰退的恐慌。摩根大通的 Lakos-Bujas 向市場發出警告,股市不再是單向上行交易,而是越來越對圍繞經濟增長下行風險,美聯儲降息的時機,倉位過多,估值過高,以及總統選舉和地緣政治不確定性上升展开的雙向辯論。

Source: TradingView; SignalPlus, Economic Calendar

另外,經過這兩輪事件後我們觀察到,幣價的上漲帶動 Vol Skew 回升,自看跌一側的大量拋售更是顯著增加了 BTC 十月到年底斜率,使得 25 dRR 指標在局部範圍內大幅上行,波動率曲面在一夜之間發生了明顯的轉變。

Source: SignalPlus

Data Source: SignalPlus, ETH Top Trade

Data Source: SignalPlus, BTC Top Trade

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