SignalPlus波動率專欄(20240719)：一盆冷水

已破產的比特幣交易所 Mt.Gox 在過去 24 小時裏報告了多次未經授權的債權人账戶登陸嘗試，引發了債權人對剩余資產的安全以及幣價可能遭受拋壓帶來的擔憂，市場或擔心該事件會對短期幣價產生不利影響，再加上近兩天的 ETF 流量驟減，逐漸蔓延的避險情緒催生了對資產的拋售，使得 BTC 價格回調至 64000 美元下方，再度測試關鍵支撐位。

Source: TradingView; Farside Investors

期權方面，整體隱含波動率水平自昨天大幅回落之後表現相對穩定，但仍處在近期高位。值得關注的變化有三點，首先是 BTC 十二月底的 IV 和 RR 都明顯走高，或是受到該到期日在 Deribit 市場上大量买 100000-C 的 Flow 影響（見下圖）

Data Source: Deribit，BTC 交易分布

其二是 BTC IV 期限 Curve 走陡的變化相較於 ETH 更加明顯，同樣是對比七月底和其他更遠端的到期日，BTC 到期日之間的差距更為顯著，為跨期波動率對衝提供了較好的工具。

Source: Deribit （截至 19 JUL 16: 00 UTC+ 8）

Source: SignalPlus

最後，我們也注意到 2 AUG 24 的 vol skew 與周邊期限相比形成了局部高點，然而 BTC 和 ETH 在該到期日上的交易卻大相徑庭，BTC 70000 C 被大量买入，而 ETH 則是在 3400 C 的位置遭到強力的拋售壓力。

Source: SignalPlus

Data Source: Deribit，ETH 交易總體分布

Source: Deribit Block Trade

Source: Deribit Block Trade

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