淺談BTC生態未來發展：如何尋找好的BTC生態標的？

2024-07-09 16:07:19

原文作者：Howe（X：@weihaoming）

本文主要講述我個人對於 BTC 生態的一些思考和對生態未來發展的判斷，通俗來說就是 我看好 BTC 生態的理由以及什么樣的項目是我眼中的優質項目

之前我講述了什么是「正確的非共識」，本文也可以算是我個人認為的非共識。但需要注意的是，正確的非共識是不依據當前市場情況和發展對未來作出的判斷，而本文更多是基於已有的情況和數據來推斷，所以讀者需要提前意識到這一差別

聲明：本文帶有強烈的個人主觀意識，不存在任何投資建議，僅做交流與分享。同時本文是基於個人已有認知和現有數據來做推斷，未來隨時都會更新

我對 BTC 生態的三點看法

BTC 生態獨具一格

BTC 作為 Crypto 世界的先驅，其技術特點與生態構成是獨具一格的。從技術上看，BTC 使用的是非圖靈完備的腳本語言，因此無法支持很多復雜計算，從而導致生態中的項目稀少且進展緩慢。同時 BTC 的共識是極具 Maxi 風格的，下圖是 BTC 持有者的持有時間佔比圖，其中我們可以將其分成以下四部分：

持有 10 year 以上 ( 16.6% )：很大部分是永久丟失的 BTC
持有 3 year - 10 year ( 30.4% )：少部分是永久丟失的 BTC，剩下一部分是中長线交易者，一部分是堅定持有不买賣的 Bitcoin Maxi
持有 1 year - 3 year ( 19.3% )：中线交易者
持有 1 year 以下 ( 34.6% )：短线交易者

數據來源： https://studio.glassnode.com/metrics?a=BTC&m=supply.HodlWaves

由此可見， 整個 BTC 生態市場中真正提供流動性的 BTC 僅佔當前代幣總量的 35% 左右 ，這是與其它生態最大不同的一點。且由於存在 Bitcoin Maxi 這一重要因素，大家都將 BTC 視作“數字黃金”長期持有作為避險資產，故而對於他們來說，唯有 BTC 才是他們的信仰。

BTC 有些時候往往就是因為難用，因為貴，它才價值高

BTC 如今能有這么高的價值很大程度是來源於其共識價值 ，對於 Bitcoin Maxi 來說更是如此，至少我們很少聽到過 Ethereum Maxi 或 Solana Maxi 等。而回顧 Bitcoin 的整個發展史，我們可以發現其在最初的幾年並沒有受到太多的關注，價格也一直極其平緩，直到 2013 年迎來一波大上漲，才逐漸吸引了越來越多的用戶進入，而在此之前的 5 年間那些一直堅持布道的 OG 們也越來越堅定，成為了現在大家口中的 Bitcoin Maxi。

數據來源： https://www.lookintobitcoin.com/bitcoin-price-live/

隨着 2015 年 Ethereum 的誕生帶來了智能合約這一引爆市場的特性之後，大家逐漸發覺 Bitcoin 的局限性，BTC 也逐漸變成了大家的避險資產，正如上文所述，有近 65% 的 BTC 一直持有未動。

但我個人認為， BTC 之所以能保持目前的高價值，除去其是第一個出現的 Crypto 資產以外，還離不开整個 Bitcoin 主網“又貴又難用” ，這裏指的是 Bitcoin 上的交易 Gas 費用相比其它網絡會更高，交易吞吐量更低，且生態設施的开發建設受制於其非圖靈完備的特性而極為緩慢。但有時候就是因為這些“問題”，才會讓用戶將其視為珍寶，不輕易操作，這就好比同樣是去买東西，一種方式是用簡單便攜的紙幣支付，一種方式是從一塊完整的黃金上切割出一小塊來支付，其便攜程度和價格就如同當前 BTC 與其它網絡的關系。

BTC 生態應該先解決什么問題

現在的 BTC 生態可大致分為兩派：原生技術派和用戶導向派 ，原生技術派主要指的是在 Bitcoin 獨有的 UTXO 和腳本語言基礎上挖掘其潛力，嘗試進行項目开發；用戶導向主要派指的是項目方在看到市場用戶現有的一些需求時，利用當前已有的成熟條件去快速开發打造一個新產品去服務市場用戶。

而我個人認為， BTC 生態應該先通過對原生技術的改進和擴展，創造新興協議/項目以盤活 BTC 的資金利用率。 對於每一輪周期來說，技術創新勢必為不可或缺的一環，而對於 BTC 生態來說，技術創新應該更多地體現在不斷突破其原有的種種局限。因此， 個人對於將以太坊的那套玩法搬到 BTC 生態中，一直認為是偷懶的行為，天花板較低。 本質上這種做法是通過利用以太坊上成熟的技術社區、豐富的开發者團隊以及多年的生態經驗等，來快速打造項目並上线，但是在上线之後，其技術創新能力會變得相當局限，且無法吸引到上述所說的 Bitcoin Maxi 那幫人以及其它新入場的只相信 BTC 的市場用戶。

講完技術創新，那便來講講另外一個核心因素——流動性。流動性的富足與匱乏決定了牛市與熊市，因此如何提高流動性是 BTC 生態中的一個重要方向。那么流動性的提高可以有兩種方式：盤活場內資金流通與吸引新的場外資金進場，場內資金的話很好理解，就是如何提高大家的資產交易意愿，尤其在 BTC 生態中，至今仍有約 65% 的 BTC 長期持有不交易，那么如何通過一些方式/手段來吸引他們去參與，是我們需要去思考的問題；而場外資金指的是新資金進入到生態中，典型的案例就是今年上半年通過的 BTC ETF，其帶動了海量的傳統用戶進入市場，為 BTC 生態帶來了數目可觀的流動性。但這些流動性也存在着一些問題，即資金利用率不高，主要原因是很多傳統用戶對於加密世界的了解只停留在 BTC 上，像錢包、公鏈等基礎設施知之甚少，故他們的策略很多時候就跟 Bitcoin Maxi 類似，买入 BTC 長期持有，不高頻交易。

所以如何吸引新資金進入，並盤活新老資金的資金利用率，將是 BTC 生態需要先去解決的事情。

如何尋找好的 BTC 生態標的

結合前面講述的三點看法， 個人認為 BTC 生態的標的篩選原則主要為以下四點 ，這四點之間並不相互獨立，若能相互結合是再好不過：

原生的技術創新
繼承 Bitcoin 主網安全性
能夠為 BTC 自身賦能
降低用戶的使用門檻

原生的技術創新前文已有講述，這裏不再過多贅述。繼承 Bitcoin 主網安全性以及能夠為 BTC 自身賦能主要是因為當前整個生態中，大家相信的是 BTC，共識的是 BTC，而不是 BTC 以外的衍生物，那么唯有直接為 BTC 去做賦能，讓大家的共識更強，這才是目前需要做的事情。且這種做法也符合 Bitcoin Maxi 的理念，不僅能夠更好地吸引他們參與到市場中，也能夠讓新入場的市場用戶有更多的參與意愿。降低用戶的使用門檻本質也是為了能夠提高生態的流動性。

就如 Babylon 的做法，其通過原生的技術創新如比特幣時間戳等，讓用戶可以在 BTC 仍保留在自己手上的情況下，還可以獲得額外的收益，這種 BTC 生息方式既沒有增加太多額外的資產安全風險，又可以獲得額外的收益。故對於市場用戶來說，將會是一個非常有吸引力的項目。

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