EMC Labs比特幣每周觀察(7.1~7.7)：出清加劇中，亞洲做空美國抄底

本報告所提及市場、項目、幣種等信息、觀點及判斷，僅供參考，不構成任何投資建議。

市場一周

BTC 上周調整幅度加大，跌幅 10.87% ，振幅 16.44% ，放量跌破新高整理區間。最低點的 5.34 萬美元，距離最高點已經下跌近 28% 。關於牛市是否還在的疑慮進一步加強。

我們傾向於認為，目前仍處在大牛市結構之中，只不過在美國降息明確之前，市場流動性面臨前所未有的考驗，疊加今年 3 月份上漲過快的“還債”的因素，會出現比較長時間的下行調整。整體來看，這反而為明年的大降息宏觀節奏中的大牛市騰出了時間和空間。

美聯儲及經濟數據

上周，美國發布的失業數據高於預期。瑞銀依然認為 9 月降息為大概率事件，美國經濟軟着陸或已成事實。本周四，美國 6 月份 CPI 公布，如繼續低於預期，將繼續加大 9 月份降息的可能。

資金面

種種跡象顯示，亞洲資金主導了這一輪的空頭行情。他們充分利用了德國政府和 Mt.Gox 處置總計 19 萬枚 BTC 的市場消息，選擇在美國國慶日休市的周四發動攻勢，並疊加了周末的正常空窗期。

其一，盡管芝加哥 CME 以 70 億美元的 BTC 合約持倉量佔據合約市場頭名位置。但目前幣安每天大的合約交易量 3 倍於 CME，再加上排名靠前的 Bybit、Bitget 和 OKX，亞洲系合約交易所共錄得 6 倍於 CME 的交易量。

其二，美元穩定幣流入方面，美國合規穩定幣 USDC 一改 1 年多以來的頹勢，共計流入 13.78 億美元。而一直扮演淨流入主要角色的亞洲投資者更習慣使用的 USDT 則淨流出 5.86 億美元。這一反常現象過去 1 年從未有過。

在 USDC 的強勢流入下，上周穩定幣最終獲得 5.7 億美元的淨流入，大幅逆轉了上上周 6 億美元的淨流出。

其三，美國現貨 ETF 全周 5 個交易日實現 3 個交易日淨流入，其中大跌的第二天，上周五單日淨流入 1.43 億美元，全周總計流入 2.37 億美元。

交易所方面，穩定幣增加了 9 億美元。

籌碼供應

短期投資者在 7 月 5 日當天虧損 5.2 億美元賣出 6000 枚 BTC，其承壓已達到去年 8 ~ 9 月最後洗盤期水平。

長期投資者上周總計賣出 1000 枚，而礦工的出清依然在繼續，庫存減倉 2000 枚。與此同時，交易所新增 6000 多枚 BTC 的堆積，總計達到 297.5 萬枚，顯示短時市場仍存較大上行壓力。

BTC 鏈上數據

BTC 鏈上數據持續低迷，新增地址和活躍地址出現反彈，但轉账數繼續下降。因拋售原因，轉移規模出現較大上漲。

生態分析

雖然加密市場隨着 BTC 的走勢出現大幅回調，但 BTC 之外的基礎設施生態呈現不錯的反彈趨勢：ETH 新增地址、活躍地址和轉账數處於反彈狀態，ETH 活躍地址出現 30 日均线掉頭向上趨勢。Solana 新增地址在 7 月 3 日再次創下歷史新高， 30 日均线繼續保持高速上行趨勢，另本周 Solana DEX 成交量再次超過 Ethereum，成為鏈上 DEX 交易量最大公鏈。

EMC BTC Cycle 指標

如上周一樣，EMC BTC Cycle 牛市指標為 0.125 ， 市場仍處於牛市休眠期。

END

EMC Labs（湧現實驗室）由加密資產投資人和數據科學家於 2023 年 4 月創建。專注區塊鏈產業研究及 Crypto 二級市場投資，以產業前瞻、洞察及數據挖掘為核心競爭力，致力於以研究和投資方式參與蓬勃發展的區塊鏈產業，推動區塊鏈及加密資產為人類帶來福祉。

鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播信息之目的，不構成任何投資建議，如有侵權行為，請第一時間聯絡我們修改或刪除，多謝。