觀點：或是虧本买賣？SOL ETF面臨哪些阻力？

原文作者 ： 0xTodd（X：@0x_Todd）

為什么 SOL ETF 很難等到？因為它有可能不賺錢。 上周，“木頭姐”（Cathie Wood）的方舟基金決定撤回 ETH ETF 申請。

方舟 BTC ETF 高居第 4 名（市佔率 6% ，Top 3 是貝萊德、灰度和富達），按照市場推測，卻是“不太盈利”。 主要是 BTC ETF 的費率相比傳統 ETF 比較低，很多在 0.19-0.25% 區間，ETF 也在做“費率競賽”。

簡單估算，以方舟 BTC ETF 目前規模，一年可以賺大概 700 萬美金管理費，那么對應成本大概也要相同數量級。 所以，如果方舟 BTC ETF 尚且在盈利线附近徘徊， 那么對於方舟來說，強推 ETH ETF 可能會變成虧本买賣。 所以哪怕方舟，也只能忍痛放棄 ETH ETF。

單純從做生意的角度來說，市值更低的主流幣，比如 $SOL ，市值是 $BTC 的 5% ，想要收回每年 700 萬美金成本，一支 ETF 至少要管理 2000 萬枚 SOL。

目前加密 ETF 頭把交椅貝萊德，只管理着全網 1.5% 的 BTC，而 2000 萬的 SOL，卻意味着佔 $SOL 紙面流通的 4.5% 。

此外，再考慮到：

（1）SOL 天然就比毫無孳息的 BTC 更加難募。 SOL 在鏈上收益大概可以到 8% ，但 ETF 卻禁止包含 Staking 功能。拿着 SOL ETF 等於天然跑輸鏈上 SOL 8% ，比特幣只跑輸 0.2% 管理費。

以灰度為例，GBTC 巔峯 60 萬枚，然而 SOL 的巔峯也只有 45 萬枚，比例嚴重低於 BTC。

（2）SOL 紙面流通是 4.6 億，實際可能比這個要低不少，這個大家懂得都懂。

更低的流通市值，卻要求頂着高息和監管壓力的同時，實現更大的持倉。所以，如果以 SOL 目前的市值和流通，恐怕很難讓這些機構賺錢。

在商言商，不賺錢的买賣，誰又有動力推動呢？

原文鏈接

鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播信息之目的，不構成任何投資建議，如有侵權行為，請第一時間聯絡我們修改或刪除，多謝。