Arthur Hayes：現在是投資比特幣和山寨幣的最佳時機

2024-06-07 16:06:37

原文標題：Group of Fools

美元-日元匯率是最重要的宏觀經濟指標。在我的上一篇文章《 The Easy Button 》中，我寫到必須採取措施加強日元，提出的解決方案是美聯儲可以用新印刷的美元與日本銀行（BOJ）無限量交換日元。這將允許日本銀行向日本財政部（MOF）提供無限量的美元火力，用以在全球外匯市場購买日元。

雖然我仍然相信該解決方案的有效性，但似乎掌管七國集團（G 7）這群笨蛋的央行騙子們選擇讓市場相信，日元與美元、歐元、英鎊以及楓葉（加拿大）元之間的利差會隨着時間的推移縮小。如果市場相信這一未來狀態，就會买入日元並賣出其他貨幣。任務完成！

為了讓這個魔術生效，七國集團的央行（美聯儲、歐洲中央銀行「ECB」、加拿大銀行「BOC」和英格蘭銀行「BOE」）必須降低他們的「高」政策利率。

關鍵需要注意的是，日本銀行（BOJ）的政策利率（綠色）是 0.1%，而其他國家的利率都在 4-5%。本幣和外幣之間的利差從根本上驅動了匯率。從 2020 年 3 月到 2022 年初，大家都在玩同一個遊戲。只要你呆在家裏，得了流感，注射 mRNA 疫苗，就有免費的錢。當通貨膨脹如此嚴重以至於精英們無法忽視他們平民的痛苦和苦難時，七國集團的央行——除了日本銀行——都積極加息。

日本銀行無法加息，因為它擁有超過 50% 的日本政府債券（JGB）市場。當利率下降時，JGB 價格上漲，使日本銀行看起來有償付能力。然而，如果日本銀行允許利率上升，JGB 價格下降，這家高槓杆的央行將遭受災難性損失。我在《輕松按鈕》中為讀者做了一些可怕的數學計算。

這就是為什么如果由七國集團的決策者耶倫決定縮小利差，唯一的選擇就是那些擁有「高」政策利率的央行降低它們的利率。在傳統的央行理論中，如果通脹低於目標，降息是有利的。目標是什么？

出於某種原因，我不知道為什么，每個七國集團央行的通脹目標都是 2%，無論文化、增長、債務、人口等的差異。目前的通脹率是否正飛速穿越 2%？

每條彩色线代表不同七國集團央行的通脹目標。水平线是 2%。沒有一個七國集團國家的通脹統計數據——即使是操縱和不誠實的政府發布的統計數據——低於目標。戴上我的技術分析帽子，似乎七國集團的通脹在 2-3% 的範圍內形成了一個局部底部，然後會爆發更高。

考慮到這張圖，一個傳統的央行行長不會在當前利率水平下降息。然而，本周，加拿大銀行（BOC）和歐洲中央銀行（ECB）在通脹高於目標時降息。這很奇怪。是否有某種金融動蕩需要更便宜的錢？並沒有。

加拿大銀行（BOC）在通脹（白色）高於目標（紅色）時下調了其政策利率（黃色）。

歐洲中央銀行（ECB）在通脹（白色）高於目標（紅色）時下調了其政策利率（黃色）。

問題在於日元疲軟。我認為耶倫小姐已經停止了加息的「歌舞伎」表演。現在是時候着手維護由美國主導的全球金融體系了。如果日元不被加強，大壞蛋的中國紅色分子將釋放貶值的人民幣，以匹配其主要出口競爭對手日本的超便宜日元。在此過程中，美國國債將被拋售，如果發生這種情況，這將意味着「美國治世」遊戲結束。

接下來

七國集團將在一周後舉行會議。會議後的公報將引起市場極大的興趣。他們會宣布某種協調的貨幣或債券市場操作來加強日元嗎？還是他們會保持沉默，但同意除了日本銀行（BOJ）外，其他所有國家都應該开始降息？敬請關注！

大問題是美聯儲是否會在如此接近 11 月美國總統大選的時間點开始降息。通常情況下，美聯儲不會在大選臨近時改變政策。然而，通常情況下，受到青睞的總統候選人不會面臨可能的監禁判決，所以我准備靈活調整我的想法。

如果美聯儲在即將到來的 6 月會議上降息，而他們偏愛的經過調整的通脹指標仍高於目標，美元-日元匯率將大幅下跌，這意味着日元將會走強。鑑於「慢喬」拜登因為物價上漲在民意調查中遭遇滑鐵盧，我不認為美聯儲准備降息。美國的普通民衆顯然更關心他們喫的蔬菜變貴了，而不是尋求連任的那位老人的認知能力。公平地說，特朗普也是個「蔬菜」，因為他喜歡喫麥當勞的薯條和看《鯊魚周》節目。盡管如此，我仍認為降息是政治自殺。我的基本預期是美聯儲將保持現有政策不變。

到 6 月 13 日，當這些業余人士坐下來享用由納稅人供養的豐盛大餐時，美聯儲和日本銀行已經召开了 6 月的政策會議。正如我之前所說，我預計美聯儲和日本銀行的貨幣政策不會有任何變化。七國集團會議後不久，英格蘭銀行（BOE）也將召开會議，盡管市場普遍預計其政策利率將保持不變，但鑑於加拿大銀行和歐洲中央銀行的降息，我認為我們可能會有一個意外的下調。英格蘭銀行沒有什么可失去的。保守黨將在下次選舉中遭遇慘敗，因此沒有理由為了控制通脹而違背其前殖民統治者的命令。

離开動蕩區

本周，加拿大銀行和歐洲中央銀行的降息拉开了 6 月央行政策變動的序幕，這將把加密貨幣從北半球夏季的低迷中解脫出來。這並不是我預期的基本情況。我原以為煙火會在 8 月燃起，就在美聯儲舉行傑克遜霍爾研討會的時候。那通常是秋季政策突然變化的宣布場所。