一場價值1300萬美元的ETF“扯皮”事件

原創｜Odaily星球日報

作者｜Azuma

北京時間 5 月 24 日凌晨，美國證券交易委員會（SEC） 正式批准了由包括貝萊德、富達、灰度、Bitwise、VanEck、Ark Invest、Invesco Galaxy 和富蘭克林鄧普頓申請的全部 8 只現貨以太坊 ETF 的 19 b-4 表格，為 ETH 走向傳統金融市場打开了大門。

需要注意的是，雖然上述各只現貨以太坊 ETF 的 19 b-4 表格已獲批，但 ETF 仍需其 S-1 注冊聲明生效後才能正式开始交易。鑑於 SEC 剛剛开始與發行方就 S-1 展开討論，需要時間進行磋商與修改，尚不清楚這一過程究竟需要多長時間 —— 彭博 ETF 分析師的猜測是，可能仍然需要幾周的時間。

隨着 SEC 的公告發布， 知名預測市場 Polymarket 關於“現貨以太坊 ETF 是否會在 5 月 31 日之前獲得批准”的賭約也迎來了收盤，並確定將以 YES（即“會獲批”）的結果執行 ，這意味着選擇了 YES 的用戶將拿走該賭約內全部 1322 萬美元的獎勵，反之選擇了 NO （即“不會獲批”）所投入的資金均將歸零。

在關於執行結果的補充說明中，Polymarket 表示：“根據今日所發布的 文件 ，SEC 已批准了八項提案，允許上市和交易以太坊 ETF，文件還提到了“特此以加速方式批准”，因此本賭約的最終結果將為 YES。

然而，這一執行結果卻在 Polymarket 社區內 引發了巨大爭議。

提出質疑的一方主要來自於選擇了 NO 的用戶，在該賭約的下方，大量用戶正集中表達對 Polymarket 這一執行結果的不滿，甚至直言 Polymarket 在“操作市場”，自己則被“搶劫了”。

綜合該部分用戶的質疑來看， 選擇了 NO 的用戶普遍認為 Polymarket 的 這一執行結果並不嚴謹，因為 ETF 的通過需要 19 b-4 和 S-1 兩項文件的共同獲批，當前 S-1 的結果未定，僅僅是 19 b-4 獲批並不代表 ETF 已完全獲批，因此不應該直接以 YES 收盤。

對此，有用戶呼籲表示希望能夠重啓該市場，待 5 月 31 日的賭約截至日期到來之時再做定奪；也有用戶認為此事系 Polymarket 規則不嚴謹，因此應該 50/50 直接退款。

客觀而言，就本次事件來看 Polymarket 在規則設計上顯然存在紕漏，未能在賭約啓動之前（或是生效周期內）就結果執行的標准給出足夠清晰的判斷依據，未能充分解釋“獲批”的具體條件 —— 即是否需要 19 b-4 和 S-1 同時獲批。

至於 Polymarket 出現如此紕漏的潛在原因： 一是因此本次 ETF 審批的轉折太過突然 ，就在一個星期之前，市場普遍都還認為現貨以太坊 ETF 很難在此關口獲批，因此 SEC 此前並未就各大申請方及交易所進行足夠的溝通，但隨着拜登政府因選票壓力而突然轉變對加密貨幣的監管態度，SEC 也不得不緊急“加班”，但時間窗口過短使得 SEC 只能先行敲定 19 b-4 ，S-1 的審批仍需等待更多時間； 二是因為類似的審批進程在加密貨幣 ETF 歷史上尚無先例 ，年初時的現貨比特幣 ETF 是同時批准了 19 b-4 和 S-1 文件，所以 Polymarket 可能也沒料到二者之間也會出現時差。

如此一來，Polymarket 只能在不夠完善的規則之下選擇相對更能讓市場接受的一種結果，結合補充說明來看，Polymarket 或許是考慮到業界普遍認為 19 b-4 的獲批意味着 S-1 將只是時間問題，所以就選擇了 YES 作為最終結果。

但反過來說，選擇了 NO 的用戶也很難認同這種較為模糊的答案，尤其是在損失了真金白銀的情況下。

截至發文，Polymarket 的官方渠道尚未就此事作出進一步的回復，Odaily 星球日報將持續替你保持關注，及時跟進最新進展。

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