Arthur Hayes：美日貨幣互換將引爆幣市大漲，比特幣衝擊100萬美元！

加 密貨幣衍生品交易所 BitMEX 創辦人 Arthur Hayes 今（21）日發表最新 文章 表示，美元兌日元匯率是最重要的全球經濟變數之一，日本、美國和中國之間複雜的貨幣政策互動、及其對全球經濟的深遠影響，牽動著加密貨幣市場走勢。

美日貨幣互換有助幣市

當提及由於美日利差擴大、當前日圓不斷貶破新低的狀況。Arthur Hayes 指出，日本央行不會願意升息，因為日本央行是日本國債最大持有者，在升息時，債券價格會下跌，這意味著日本央行將承受最大損失。

但如果日本央行不升息、聯準會又不降息，美元兌日元利差依舊會存在，在美元收益率高於日圓的情況下，投資者會繼續賣出日圓、導致日圓繼續貶值。

然而，Arthur Hayes 提到，日圓貶值將影響中國的出口競爭力，迫使中國通過人民幣貶值來應對，而這可能引發中美之間的貨幣戰爭，如果美國不幹預日圓貶值，中國可能採取更激進的措施，例如拋售美債、購買黃金，甚至宣布人民幣與黃金掛鉤，引發全球金融體系動盪。

而有一種方法可以削弱美元，讓中國能夠重新刺激其經濟，並在不需要出售美國國債的情況下，能夠加強日圓，也就是無限的美元兌日圓貨幣互換，而這相當於隱性實施收益率曲線控制（YCC），將導致美元過度貶值。

Arthur Hayes 解釋，聯準會印美元、日本央行印日圓都不花任何成本，因為它們擁有各自的國內印鈔機，若假設聯準會用 1 兆美元交換等量的日圓的話：

美元會退出日本央行的資產負債表，因為日本央行必須在公開市場上購買日圓，而日圓對聯準會沒有用途，所以日圓會留在聯準會的資產負債表上，當一種貨幣被創造、但留在央行資產負債表上時，它就被沖銷了，聯準會沖銷了日元，但日本央行將 1 兆美元釋放到全球貨幣市場上。

因此，美元對所有其他貨幣貶值，因為其供應量增加了。

比特幣將上看 100 萬美元？

在 Arthur Hayes 看來，美元貶值代表全球美元流動性急劇攀升，這將有利於加密貨幣市場，倘若美日央行真的採取簡單粗暴的貨幣互換政策，將觸發加密貨幣市場的新一輪漲勢。

Arthur Hayes 建議，加密貨幣交易員可密切注意未來美元兌日圓匯率的變動情況，同時可適當增加加密貨幣配置。他強調，當市場發現美日正展開大規模貨幣互換，且互換規模還在不斷擴大，就很可能代表加密貨幣多頭市場將至，比特幣將上看 100 萬美元：

如果我的理論成為現實，任何機構投資者都可輕易購買一檔美國上市比特幣 ETF，比特幣是在全球法幣貶值面前表現最好的資產…當處理弱日圓問題時，我將用數學估算流入比特幣的資金，會如何將比特幣推升至 100 萬美元，甚至更高。

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