淺談Re-re-staking代幣經濟：Web3 項目不應自留「安全墊」

2024-04-25 18:04:08

原文作者： 0xTodd ，Nothing Research 合夥人（X： @0x_Todd ）

最近幾個 Re-Re-staking 項目，只給 Holders 很小比例的 Token 很可能是一個錯誤決定。

對於很多 Re-Re-staking 項目來說，TVL 其實就是這個項目的一切。如果拿掉 TVL，一切設想：AVS、Hub、策略器、Liquid restaking token、L2、Restaking 層都並不真實存在。TVL 才是真正的恩人。

在曾經的 DeFi Summer 中，$YFI 在一周之內分發了 100% 的代幣。沒錯，是 100% 。

TVL、流動性挖礦和治理各佔 1/3 ，簡單明確，而且有效。後面的故事大家都知道，隨後的一周裏，$YFI 上漲了 100 0x。

不否認，Re-Re-staking 有自己的創新，但它的本質和 Yearn 區別不大，本身都不產生收益，本質創新和核心收益來自於其他底層，比如 Eigenlayer，穿透了表層的敘事之後，他們都只是某種理財聚合器而已。

一個項目，到底需要什么？很簡單，需要近乎邪教般的社區，而不是用動搖不定、隨時撤退的臨時礦工和空投獵人。

但重要的是，「虔誠的支持者」和「無情的挖提賣礦工」兩種身份是可以相互轉換的。這個轉變的謝林點——就在於社區持有的代幣比例。

當你作為項目方，驚訝地發現團隊擁有 90% （所謂厚厚的安全墊），而社區只擁有 10% （所謂少少的拋壓）。

——那么就請別再抱怨，為什么社區不活躍，為什么社區不支持你。

挖礦和交易很像：

每個真正交易過加密貨幣的人，都有這種感受，當你看好某個代幣並买入後，在賺了 2 x 以後，你的信仰就會开始變得無比充沛。

為什么比特幣的 Holders 信仰總是最充沛的？廢話，他們從 1100 美金拿到 66000 美金，沒有任何 FUD 可以洗走他們，越早越充沛。

挖礦的心態也很類似：

-當人們用 100, 000 美金挖到 10, 000 美金，然後线性解鎖，這只會催促他們無情地盡快賣掉，盡快保留勝利果實，這傳遞了項目方的「不自信」。另外，投資也有「管理帶寬」，小小的空投盡快賣掉是唯一答案，多一分鐘都是精力浪費。

-當人們用 10, 000 美金挖到 10, 000 美金，他們就愿意在推特上「拍斷大腿」，半是真的後悔，半是有些竊喜和凡爾賽，引得衆多讀者們心頭癢癢，躍躍欲試，加入自選列表。

- 當人們用 1, 000 美金挖到 10, 000 美金，他們就會愿意在每一場飯局、每一次聚會、每一場 Space，孜孜不倦不厭其煩地提到你的項目，在 1-5 年裏不停地向他身邊所有的人安利這個項目，甚至可以記入家譜「某年某月，鄙人挖到神礦」。所有的親朋好友，都會留下羨慕的淚水，然後含淚 FOMO 上車。

相信我，這是真的故事。

你發現了么？上面三個故事帶來了三種人，分別對應：

-無情的空投獵人

-熱情的中堅礦工

-忠誠的種子用戶

當你把神聖且重要的「種子用戶代幣分發」，玩成了「早期參與者空投」，其實已經輸在了起跑线。

我不苛求現在的 Re-Re-staking 項目追求 Fair Launch，畢竟真正有這種魄力是少數。

但是，只用一丟丟的籌碼，永遠換不來忠誠的邪教社區，只有冷酷無情的挖提賣空投獵人。

一個小小的參考： $UNI 的空投比例佔到 15% ，流動性挖礦佔 2% ，等於 17% 在最初送給了社區。

我曾經給很多項目當過顧問，很多創始人都曾經問過這個問題，代幣分配的餅圖到底該怎么畫？

這個問題沒有正確答案，可以保守，可以激進，也可以介於兩者之間。每個激進方案都是「社會實驗」，而保守方案則是「不求有功但求無過」。

恕我直言，代幣經濟層面的「不求有功但求無過」絕對是一種「怠惰」 。