擼毛越來越卷，積分激勵的效力究竟如何？

2024-04-18 21:04:10

原文作者：Three sigma

原文編譯：深潮 TechFlow

這篇文章提供了我們正在進行的關於積分計劃的研究的一瞥。我們研究了 Solana 網絡上的幾個協議，比較它們的特點以確定成功的策略和改進的空間。

“積分為用戶對項目貢獻了多少這個問題提供了量化的答案”雖然這句話幾乎已經具有了模因般的地位，但其本質仍然是真實的。與之前的系統形成對比，用戶參與協議以期待通過空投獲得未來獎勵的情況不同，積分系統通過提供更具體的概念來區別。雖然積分的精確價值可能不明確，但用戶可以根據他們的互動來監控他們所持份額的演變。

正如 Arthur Hayes 在他最新的一篇文章中所爭論的那樣，新的 web3 項目面臨的主要挑战在於吸引用戶，這需要在市場營銷和業務發展方面進行有針對性的努力，特別是如果項目缺乏實質性的風險投資。實施積分系統可以是一種有效的營銷策略，特別是因為它允許靈活調整積分與代幣比率，並激勵期望的用戶互動，而不受固定代幣發行計劃的約束。這種方法還吸引了對風險投資解鎖時間持謹慎態度的零售用戶，為他們提供了更早的投資機會和潛在的更好價格。然而，積分計劃的成功取決於用戶與項目創始人之間的信任。雖然它在用戶參與和籌款方面提供了優勢，但信任的濫用可能會長期削弱其效力。

讓我們通過尚未推出其代幣的五個協議的視角來探索 Solana 生態系統：Zeta、Marginfi、Kamino、Drift 和 Parcl（截止發文前已推出代幣）。作為不同類型的協議，每個協議的目標是激勵各種用戶行為。問題是：它們究竟是如何實現這一目標的？

透明度

首先，顯然這些協議在圍繞其積分計劃以及特別是計算方法的透明度方面存在顯著差異。

Zeta 通過提供詳細的文檔，概述每個動作如何為用戶的 Z 分數做出貢獻，展示了對透明度的承諾。他們的第一個季度計劃始於 Solana Breakpoint 2023 左右，截至 2023 年 12 月 31 日，專注於獎勵提供者。然而，第二個季度，即今年 1 月 10 日开始的季度，引入了為提供者提供 Z 分數獎勵的內容，即在第一個季度收到的反饋基礎上，即使是因為用戶感受到了市場訂單的壓力，而導致了在 Zeta 市場上出現了滑點以積累積分。此外，由於協議的快速增長，出現了流動性緊張的問題，促使決定激勵闲置的做市商流動性。值得注意的是，這種透明的方法促進了用戶反饋的整合，推動了計劃的發展。

然而，在這個階段，將 Z 分數轉換為積分的方法仍然不清楚。我們所知道的是，總代幣供應量的 10% 將分配給表現出對協議的長期承諾的持有者，其中一部分顯著保留給在 Zeta 平臺上活躍的交易者。個體交易者的分配將由兩個關鍵因素確定：他們的 Z 分數和他們與協議的長期一致性表現。Z 分數對代幣分發的影響可能採用直接的方法，與 Z 分數值直接相關，或者可能採用基於特定 Z 分數閾值的分層系統，或者可能是這兩種方法的混合。雖然這一方面為積分系統引入了一些模糊性，但團隊對廣泛溝通和透明度的強調表明了有效管理期望的一致努力。

Marginfi 也提供了如何賺取積分的清晰指導方針。然而，諸如計劃的持續時間、將積分轉換為代幣的比例以及分配給積分持有者的空投代幣比例等細節仍未公开。Marginfi 團隊捍衛這種方法，聲稱提供空投的精確標准並提前宣布快照將是有害的。他們認為，這種透明性可能會吸引機會主義資本，可能會削弱真正為項目做出貢獻的早期支持者的努力。Marginfi 公开承認，他們的積分計劃的某些方面是有意隱藏的，以確保有機用戶不受損害。

Kamino 提供了關於用戶如何獲取積分的全面解釋，還可以在 dApp 內實時觀察到他們的積分余額增加，提升了用戶體驗。這些 Kamino 積分將與多輪的 KMNO 代幣空投同時發放。初始的 Genesis Drop 暫定於 2024 年第一季度末或第二季度初，盡管協議並沒有明確保證這一時間表；它與團隊的目標是一致的。在 Kamino Genesis 事件發生後，將在分層基礎上向 OG（積分前）分配 5 千萬 KMNO 代幣。這個 OG 分配佔據了總供應量的 0.5% ，為總 Genesis 社區分配的 7.5% 做出了貢獻。

Parcl 的積分計劃按季節運作，第一個季節於 2023 年 12 月 15 日啓動。這個計劃鼓勵交易者和流動性提供者，但在第一季和第二季之間略微調整了費率，第二季從 1 月 26 日开始。第三季於 3 月 2 日开始，這應該是 TGE 之前的最後一個季節。然而，在 3 月 19 日，Parcl 引入了積分計劃的一個新的補充：永久積分。這種永久的激勵系統旨在可持續地吸引和調整流動性提供者、交易者和核心社區成員。永久積分將在第三季結束後生效，其中包括網絡激勵的周期性分配。

Drift 最近啓動了其積分計劃，首批積分於 2 月 2 日分發，反映了 1 月 22 日至 31 日的活動。該計劃包括基於用戶在前一周與協議的互動而進行的每周積分分配。然而，關於計算積分所使用的方法缺乏明確性。第一周分配了 200 萬積分，按比例分配給用戶。未來的分配將優先考慮交易活動，同時也獎勵其他形式的參與。Drift 表示，積分精確的計算方法將在計劃結束時公开，以防止操縱系統並確保公平性。該計劃計劃運行的最長時間為三個月。

受獎勵的行動

不同的協議對積分激勵的行動有所不同。以 Zeta 為例，它不僅獎勵交易量，還考慮了 PnL。根據交易量得出的 Z 分數是直接按比例計算的，而 PnL 則是按比例獎勵的，乘數取決於交易者的每日排名。盡管尚未運作，但文檔表明正在進行的活動也將得到認可，每日、每周連續或其他特定時間段的參與都將被納入考慮。

在 Marginfi 內，用戶可以通過借貸、出借或推薦新用戶來積累積分。積分的積累是根據每日計算的，這意味着增加的出借活動會導致更高的積分收益。此外，出借的持續時間與更高的積分累積相關。為了強調借貸作為貸款協議成功的關鍵驅動因素的重要性，Marginfi 為借款比起出借活動多分配了四倍的積分。

Kamino 的積分系統對不同類型的資產和策略實施不同的比率和提升，包括抵押資產、債務資產、抵押和債務組合、流動資金金庫以及多空和槓杆押注 (Multiply) 等自動策略。借出、借入或在金庫中提供流動資金等活動通常會為用戶每天每美元賺取 1 點積分，而借出特定資產等特定行為則會獲得更多積分。此外，從 2022 年 8 月 Kamino 推出到 2023 年 10 月 20 日 Kamino Lend 測試版推出期間的所有持倉均可獲得每天雙倍積分的獎勵，以示對早期用戶（積分系統實施前）的感謝。

Parcl 的第一季度交易者每天為每一美元的未平倉合約賺取一個積分，而流動性提供者則為每存入池的美元賺取 3 個積分。第二季度將積分比率調整為每天每美元的 LP 為 4 積分，每天每美元的未平倉合約為 2 積分。第二季還引入了一致性快照，為最忠誠的 Parcl 交易者、LP 和符合條件的 HOA 持有者（最高增長！）开啓了積分提升。第三季承諾更多地對一致性和忠誠行為予以認可。Parcl 將每天的 LP 每美元積分數提高到 5 積分，每天的未平倉合約每美元積分數提高到 2.5 積分。此外，為技術熟練用戶成功清算的每筆成功清算獎勵 5 萬積分，並採用新的積分提升結構和新的提升層級。

雖然對於 Drift 的系統沒有太多的信息，但第一個積分投放獎勵了交易者、MM 和 DLP 投資者他們在 1 月 22 日至 31 日之間的活動。未來的積分投放將獎勵其他活動。每周在一些選擇的市場上進行交易會獲得加分。例如，在撰寫本文時，對 SOL 永續期貨和現貨交易的加分為 5 倍，對 W 永續交易的加分為 2 倍。

合作夥伴關系

這些計劃的一個有趣的方面在於協議之間的合作，特別是與 NFT 的合作。

在 Zeta 中，參與 NFT 合作周或特定資產的獎勵周可以將您的 Z 分數增加到最多 6 倍。這些 NFT 集合的持有者在整個季節都可以享受特殊的福利，增加了他們的 Z 分數賺取潛力。他們通過空投獲得 Z-Pass cNFT，當這些 cNFT 被銷毀時，將為他們的 Z 分數提供 7 天的 2 倍增益。此外，這些集合中的每個社區都會舉辦自己的“社區周”，在此期間持有者將獲得的 Z 分數增加了 2 倍。Zeta Cards 利用 Solana 上的壓縮引入了一種創新的激勵計劃，這是獨特於 Solana 生態系統的。Z-Pass 第二季集合包括 1 萬個集合，包括 5 種不同的 Zeta Explorer 類型，每種類型在第二季 Z-Score 的 Zeta 上提供了各種稀有級別和增益。在第二季中，Zeta 還與 Pyth 和 Backpack 錢包合作。持有超過 1000 美元的用戶將獲得 10% 的 Z 分數增益，而使用 Backpack 連接到 Zeta 的用戶將獲得相同的增益。

Marginfi 最近引入了合作夥伴關系作為賺取或提高積分的手段，特別是最近為 Bagpack 錢包用戶增加了 5% 的積分加成。

Kamino 的文檔暗示了可以為平臺之外的活動提供提升，例如在其他 Solana 協議上執行的操作或在您的錢包中持有的資產，盡管具體細節尚未披露。

在 Parcl 平臺上使用至少一個 HOA NFT 的用戶將獲得額外的積分。持有一個 NFT 將獲得 20% 的積分增益，每個額外的 NFT 將增加 5% 的增益。

社交和推薦

社交參與，包括在社交媒體上互動和進行推薦等活動。

最近，Zeta 在其積分計劃的第二季中推出了推薦計劃。現在，用戶可以分發他們獨特的推薦鏈接，以獲得其被推薦人的交易費的 10% 和他們的 Z 分數的 10% 。被推薦的用戶也被激勵使用推薦鏈接，因為它給他們自己的 Z 分數永久增加了 10% 。

在 Marginfi 中，推薦用戶可以獲得其所推薦用戶賺取積分的 10% 。此外，所推薦用戶還將獲得其所推薦的其他用戶賺取的 10% 的 10% 。隨着越來越多的用戶繼續推薦其他用戶，這會沿着推薦樹向下級聯。

Kamino 曾表示，推薦計劃將很快推出。

Parcl 最近推出了其推薦計劃，以補充積分系統。通過邀請其他人，您可以獲得每個被推薦用戶積累的積分的 10% 。此外，被推薦的用戶將永久增加 5% 的積分。

雖然 Drift 已經維持了一個長時間的推薦計劃，但它似乎是獨立於其積分計劃的。推薦人將獲得他們推薦給 Drift 的用戶所產生費用的 15% ，而被推薦用戶將在其費用上獲得 5% 的折扣。

對抗虛假交易和女巫攻擊的措施

盡管所有協議都承認解決虛假交易和女巫攻擊的重要性，但對於將實施的具體措施缺乏清晰的說明。

Kamino 對空投活動規定了一些限制，包括對僅由 LST 構成的倉位在抵押和債務雙方所賺取的積分的限制，以及在雙方都只由穩定幣構成的倉位。

Parcl 明確禁止自我推薦，並強調禁止此類活動所賺取的積分有可能被撤銷。此外，Parcl 為希望自愿披露自我推薦的用戶提供了一個 Discord 的流程，從而最小化了處罰的風險。

影響

在評估積分計劃對協議指標的影響時，必須在更廣泛的市場中進行背景分析，以排除外部趨勢的影響。市場已經連續幾個月處於上升趨勢，吸引了增加的用戶參與、交易量和 TVL。值得注意的是，在此期間，Solana 生態系統經歷了顯著增長。

Jito 空投也促成了 Solana 指標的激增，凸顯了追求空投的盈利性。該空投於 2023 年 11 月 25 日宣布，空投認領窗口於 2023 年 12 月 7 日开放。持有至少 100 個積分的用戶將獲得 8000 萬個 JTO 代幣的分發。隨着 Jito 的 TGE，Solana 上的活躍地址數量在隨後兩周內增加了一倍以上，從 12 月 7 日的大約 413, 000 個增加到 12 月 21 日的約 981, 000 個。

在更廣泛的背景下，所有五個協議都受益於增加的關注，導致 TVL 大幅上升。然而，我們能看到哪些區別呢？

Zeta 的 TVL 最初經歷了漸增長，從 10 月初的近 100 萬美元开始，到 11 月初的 280 萬美元，到 12 月 7 日達到 650 萬美元。隨後，TVL 急劇上漲，在不到一周的時間裏翻了一番，到 12 月 13 日達到了 1300 萬美元。之後又有一次快速增長，TVL 在 12 月 31 日飆升了 100% ，達到了 1.33 億美元。在接下來的一年初，TVL 保持相對穩定，介於 1300 萬美元和 1400 萬美元之間。相應地，在 TVL 加速增長期間，交易量激增。12 月 7 日後的激增可能歸因於 JTO 的市場首次亮相。此時，Zeta 已經啓動了其第一個季度的積分計劃，使自己能夠吸引那些在 Solana 生態系統中尋求類似機會的用戶。總的來說，在這次上漲中，TVL 大約增加了 417% ，從大約 300 萬美元增加到了約 1550 萬美元。有趣的是， 3 月 20 日出現了明顯的 TVL 激增，很可能是由於當天引入了推薦系統。

Drift 的發展軌跡遵循着類似的模式。12 月 26 日，Drift 的 TVL 達到了 135.8 億美元的峯值，比 11 月前大約 2200 萬美元的 TVL 飆升了令人印象深刻的 517% 。有趣的是，盡管 TVL 迅速增長，但 Jito 空投的發布似乎沒有產生顯著影響。值得注意的是，Drift 的積分計劃僅在一月底开始，這表明先前的激增是由有機協議擴展、市場活動的提高，特別是 Solana 內部的活動以及對未來積分的期待所推動的。二月初引發了新一輪興趣，平臺上的交易量激增。2 月 2 日的衍生品交易量從 1.32 億美元增加到了 2 月 14 日的 3.88 億美元，在兩周內增長了三倍以上。隨後，TVL 和交易量繼續穩步上升。盡管 Drift 對用戶活動如何貢獻於其積分累積沒有明確的指導方針，但用戶現在每周都能看到其分配增加，該計劃預計最遲將在四月結束。

Marginfi 經歷了與 Drift 類似但程度較低的 TVL 增長模式。用戶對該平臺的存款开始於十一月之前，導致了 TVL 從十月初的大約 2500 萬美元增加到了 11 月 1 日的約 5500 萬美元。像 Drift 一樣， 12 月 26 日對 Marginfi 來說是 TVL 的峯值，達到了 4.307 億美元——自 11 月以來增加了令人印象深刻的 683% 。在這種情況下，雖然我們旨在獨立出積分計劃的影響，但要承認 Marginfi 在吸引注意力方面的嫺熟程度至關重要。該平臺迅速為新代幣开放了存款，例如在其發布當天就列出了 JTO。在一月間 TVL 的暫停之後，從一月 26 日起存款又开始積累。值得注意的是，Marginfi 早在 2023 年 7 月就啓動了其積分計劃。這是一個有力的證據，證明單純的積分並不能吸引注意力；相反，一個蓬勃發展的生態系統、市場的關注和產品市場契合才是其成功的真正催化劑。

Kamino 的 TVL 增長也類似，盡管起步較晚。十一月初，該平臺只有大約 1200 萬美元，這一數字逐漸增長到了 12 月 7 日的 4800 萬美元，即 JTO 空投的日子。這一事件似乎加速了存款速度，使得 TVL 在 12 月 26 日也達到了峯值，達到了 2.48 億美元。從 11 月 1 日起，這表示增長了約 1967% 。經過一個相對穩定的月份後，TVL 在一月底又开始增長，這很可能也是受到了積分計劃的宣布的影響，現在該平臺有大約 4.3 億美元。事實上，Kamino 直到 1 月 19 日才宣布了他們的積分計劃，盡管自那以來平臺的增長顯著，但似乎仍然產生了積極影響，自 12 月 26 日的本地高點以來增加了 73% 。盡管 2 月份的持續受歡迎程度令人印象深刻，但 3 月份的表現更為出色。特別是在 3 月 6 日，Drift 的 TVL 約為 5.27 億美元，而在 3 月 8 日，這一數值躍升至 6.92 億美元，僅僅 2 天的時間 TVL 增長了 31% 。這可能是由於 X 的一項聲明，該聲明稱第一季度的快照將在 1 月 31 日進行。這並不是真正的新聞，因為如上所述，Kamino 一直表示第一季度將持續 3 個月，並在空投時達到高峯。然而，對於那些尚未嘗試該平臺的人來說，這顯然起到了提醒的作用。在接下來的幾天裏，這引發了一些關注和在 X 上的討論，並促使團隊發布了有關空投和積分機制的更多公告，進一步激發了新來者的注意。這最終導致了截至 3 月 18 日的令人印象深刻的 12 億美元的 TVL。

Parcl 是一個獨特的項目，為其用戶提供房地產價格交易。DefiLlama 的 TVL 描述中似乎存在錯誤，有些周數沒有得到正確計算。盡管如此，在考慮到下面的 Parcl 名義交易量時，可以清楚地看出該項目如何從這裏提到的其他協議中觀察到的類似增長動態中受益。雖然用戶已經因其活動而獲得了積分，但積分的全面展示宣布於 12 月 15 日开始生效。自那時起，交易量穩步增加，活動也有顯著的波動。尤其引人注目的是從 2 月 25 日的 660 萬美元激增到第二天的 3150 萬美元，與 Aevo 宣布 PARCL 預售期貨同時發生。

關鍵要點

許多協議目前正在討論與其他項目的合作關系，盡管未來預期推薦將為積分貢獻，但目前還缺乏具體細節。然而，預計這一趨勢對空間將產生淨正面影響，因為用戶認識到與生態系統內的多個項目互動的好處。

大多數計劃都以季節循環方式運作，利用每個季節作為學習和適應的機會。例如，Kamino 概述了每個季節將具有不同的持續時間、新機制、獨特的空投計劃和不同的分配。Zeta 成功調整了其方法，以適應增加的流動性需求。對於項目而言，靈活性至關重要，因為積分可能會無法預測地影響協議的指標或導致突然的增長激增。

一個有趣的觀察是，市場形勢似乎比積分計劃本身更具有重要意義。例如，盡管 Drift 和 Marginfi 在不同時間推出了其積分計劃，但其 TVL 圖表幾乎相同。盡管 Drift 沒有提供如何獲得積分的描述，而 Marginfi 提供了，但這種差異似乎對 TVL 幾乎沒有影響。盡管如此，積分計劃的積極存在，以及諸如每周空投等營銷工作，仍然具有重要意義，正如 Drift 在其初次公告後增加的交易量所證明的那樣。

即使對於像 Parcl 這樣產品市場契合度不太明顯的項目來說，令人期待的代幣也會顯著提升指標並促進採用。推薦的積極影響值得注意，正如 Zeta 在引入這種機制後 TVL 的提升所示。

隨着積分計劃的結束，協議變得更加愿意就進一步吸引用戶的計劃進行公开發言。Parcl 推出了永久積分，而 Kamino 則准備好了即將到來的季節，提供了量身定制的策略來保持用戶參與。

總的來說，大多數項目似乎一致認為優先考慮清晰度和透明度，同時保留靈活性。有效的營銷在項目成功中也發揮着關鍵作用。然而，將指標的提升單純歸因於積分系統中的新機制可能是有挑战性的，因為這些提升往往受到旨在傳播意識的營銷努力的影響。