分析合約資金費率變化規律,指導後市交易

2024-03-06 18:03:06

原創 | Odaily星球日報

作者 | 南枳

自度過比特幣現貨 ETF 通過後的短期回調,BTC 帶領加密市場开啓了一段單向上漲的行情。隨着上漲趨勢加速,市場進入極度狂熱階段, 各幣種合約費率高企,多數達 0.2% ~ 0.3% ,比特幣 3 月份平均費率高達 0.055% ,參考 2021 年牛市已進入高位區間。昨日 23 時,BTC 短线突破 69000 USDT,最高一度觸及 69080 USDT,突破了曾於 2021 年 11 月創下的前高 69040.1 USDT。OKX 行情顯示,BTC 僅突破了前高不足 1 分鐘,凌晨 3 時 55 分後下跌至 59000 USDT。

閃崩行情後, 多數槓杆被清理完畢,費率开始相對回歸理性 ,幣安當前 BTC 費率為 0.04% ,相較閃崩前最高的 0.09% 下降約 0.05% ,目前僅有三個幣種費率高於 0.1% 。

槓杆清理完畢後,是能夠輕裝繼續上漲?還是保持慣性回調?Odaily星球日報將基於 2021 年牛市的費率數據與 BTC、ETH、SOL 走勢,分析費率下跌與後市的關系。

費率與價格走勢

為保持展示效果,將 21 年分為 1-5 月, 8-12 月兩段行情,走勢圖如下所示。從圖中可直觀得到的規律如下:

  • 費率與價格走勢整體保持一致,大方向上升則費率上升;

  • 費率先於價格到達頂部,隨着閃崩而下跌;

  • 但價格下跌不是費率下跌的充分條件;

費率下跌清完槓杆,是否是牛市背景下持續上漲的充分條件呢?Odaily 於下一小節通過數據回測分析。

費率下跌是否是上漲的充分條件?

費率區間 :由於每個代幣費率最高的高度不同,BTC 的費率下跌幅度區間設在了 0.02% ~ 0.07% 之間,ETH 和 SOL 設在了 0.02% ~ 0.1% 之間

時間間隔 : 21 年每八小時收取一次費率,每日費率取 3 次平均,差值為今日均值減去昨日均值

價格來源 :價格取自 CoinGecko 所提供的歷史數據

上漲標准 :按兩個維度進行考慮,“費率大幅下跌後的次日是否回升”,“費率下跌後的三日內最低價,是否也是七日內的最低價(即七日內會不會繼續下跌)”。

基於以上參數和統計方法,數據如下表所示,從中我們可以得到:

  • 價格見底與費率見底正相關,費率下跌越多,回升的概率越高;

  • 下跌量級不高時(約在 0.02% -0.03% 範圍間),可以認為與後續行情走勢無關,上漲下跌概率五五开;

  • 不同幣種的二者相關系數差別較大,BTC 和 SOL 需要大幅下跌才能作為上漲的基礎,ETH 費率下跌後偏向回升,但與下殺幅度關系很小。

結論

費率的下跌一定程度上能夠作為對後市的參考,但本次費率下殺幅度不深,屬於影響較小不適合參考的範圍。但牛市背景下時常會出現高槓杆高費率然後閃崩的情況,或可作為後續的參考。

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