一文探討圖幣轉換熱背後的應用意義

2024-02-19 21:02:06

原文作者:jolestar( X: @jolestar

編者按:圖幣轉換熱背後的應用意義是什么?加密研究員 jolestar(X:@jolestar) 發文 探討了圖幣轉換協背後的邏輯困境,並表示 SFT 的二象性特質,可以很自然的可以對接不同的流動性市場。如果把 NFT 換成 SFT,邏輯困境或許就能走通了。

假期裏折騰了幾天 Movescription 到 Coin 的轉換協議,也一直在思考這波圖(NFT)幣(FT)轉換熱背後的應用意義。

如果單純從金融場景考慮,NFT 到 FT 轉換的目標是讓同一種資產,可以同時橋接兩種流動性市場,以滿足不同的交易需求。整個 Crypto 現在面臨兩種不同交易需求的衝突,一種是 Builder 和 Holder,他們可以長期持有,有耐心等待應用場景,對流動性的需求沒有那么強。另外一種是 Trader,他們需要高頻短线,追尋熱點,依賴高流動性。如果一種資產只有前者沒有後者,就很難維系一個可交易的市場,想要發展生態也很難。但如果只有後者沒有前者,那大概也是一波流。而圖幣轉換協議嘗試在這個方向找到一種新的模式。

但一旦把 NFT 到 FT 的轉換綁定到一個具體的應用場景,又發現它背後的邏輯困境。FT 到 NFT 這個轉換代表的應用意義是什么?我們以一個典型的文字 NFT,比如域名為例,用戶將 FT 轉換成 NFT 的時候會得到一個“隨機”的域名?所以 FT 在這裏代表了 NFT 的一種隨機的期望值?何況這種“隨機”在鏈上也並沒有那么容易實現,很多情況下用戶轉換的時候是可以預知的。即便是這點成立,那它也僅僅是一種通過 FT 隨機鑄造 NFT 的發行策略,並且用戶會逐漸把稀缺的 NFT 從池子中抽走,池子整體的期望值是下降的。

而如果我們把 NFT 換成 SFT,上面的邏輯就通了。SFT 的半同質化,兼具 FT 和 NFT 的特徵,具有二象性,很自然的可以對接不同的流動性市場。而它所表達的資產,往往並沒有那么 NFT 唯一。比如帶有儲值的會員卡,遊戲裏的一組資源(木材礦物等),帶有面額以及過期時間的債券,擁有治理權的股份。這種資產表達為 SFT 的時候,它具有應用價值,轉換成 FT 的時候,相當於放棄應用價值而獲得流動性。而它的唯一性需求沒有那么強烈,轉換成 SFT 的時候重新鑄造一張即可,比如會員卡,FT 可以自然轉換成會員卡中的額度。這樣通過不同的資產以及交易市場隔離了不同類型的用戶,讓運營也可以有的放矢。

而 Movescription 和其他 SFT 的關鍵區別之一是它通過 Move 的提供的可組合性,實現了資產的嵌套。這種嵌套的價值除了讓用戶燃燒的時候可以拿回鑄造時的鑄造費用,實現保底,還有什么更多的可能?這也是社區裏一直在探討的。而在實現轉換協議的時候,發現它天然的是一種 swap 的流動性提供者資產( LP)的表達,用戶可以直接將 Movescription 作為 LP 充到 swap 中,不需要額外尋找流動性支持,可以實現流動性的保底。

感覺快要找到銘文→ 智能銘文→ SFT 的 DeFi 時刻了。

相關鏈接:

  • 《從半同質化資產角度看銘文》

  • 《為什么說銘文是大規模用戶以及自主世界(Autonomous World)的關鍵》

  • 《銘文代幣的本質就是 SFT》

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