五大數據維度分析:大熱的新L2們是否被高估

2024-01-30 17:01:26

原創 | Odaily星球日報

作者 | 南枳

近期,Layer 2 Manta 的 TVL 和幣價迎來長足上漲;ZKF 一度上衝至 0.025 USDT 後現已腰斬,但 TVL 仍然高企;部分 Layer 2 如 zkSync、Linea 也預計將於 24 年發幣。

一片火熱之下,Odaily星球日報將基於 TVL、市值等多方面數據,進行 Layer 2 之間的比較,橫向對比高估低估情況。

新老 L2 的 TVL 與市值對比

根據L2 BEAT 數據,TVL 前十的 Layer 2 如下表所示(其中 Blast TVL 結合 Dune 數據)。同時,Odaily星球日報也綜合 Coingecko 將已發幣的 Layer 2 代幣流通市值和全稀釋市值(FDV)一並匯總:

基於下表,存在以下顯著特徵:

  • 近期僅 Manta、ZKFair TVL 有顯著提升,其余 Layer 2 變化不大;

  • TVL 方面 Arbitrum 和 OP 佔據顯著的領先地位,並且在該體量下仍有高於中位數的表現;

  • 而 Manta 和 Blast 的 TVL 已經在 Layer 2 之間排行第三和第四;

  • 除 Metis 外,幾個“老牌”Layer 2 市值量級接近,均為數十億美元。

Odaily星球日報在此提出 兩個計算指標“流通市值/TVL”和“FDV/TVL”,該數值越大,相應代幣的高估程度相對越高 。其數據和排行如下圖所示。

可以看出,快速上漲的 Manta 估值仍處於主流 Layer 2 的平均水平範圍內,而 ZKF 在腰斬後的 FDV/TVL 顯著低於其他 Layer 2 。

生態活躍對比

根據 DefiLlama 數據,各生態的協議數量、TVL、 24 小時 DEX 交易量如下表所示:

從表中可見:

  • Arbitrum 在協議數量、TVL、交易量方面全部佔據顯著領先優勢;

  • Arbitrum、OP、Base 協議數遠高於其他 Layer 2 ,ZKF 顯著少於其他 Layer 2 。

Odaily星球日報在此提出 兩個計算指標“TVL/協議數”和“交易量/協議數”,體現了資金和活動的分散程度,低數值代表資金在協議之間分布均勻,用戶對特定協議沒有使用偏好。而高數值代表着該生態有明星協議,或集中於某個協議刷量的兩種可能性。

結論

基於以上數據,Manta 和 ZKF 近期的增長屬於是向 Layer 2 平均估值水平的回歸,目前已經處於平均线附近。Odaily星球日報在此提示,TVL 等數據受活動和發展階段影響較大,不足以作為完整的決策基礎,建議讀者綜合其他數據研究和決策。

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