LD Capital：GameFi+SocialFi明星xPET，是否值得參與？

一、基本面分析

1、基本情況

xPET 是一款基於拓展程序嵌入推特的寵物養成遊戲，寵物可以進行推特陪伴，Farm，冒險, PVE 等活動最終產生代幣收益，通過代幣消耗升級寵物可以擴大相關收益。

來源：xPET 官網

xPET 遊戲採用雙代幣模型，分別為 XPET 與 BPET，兩代幣自添加流動性以來，一個月內最高漲幅分別超過 30 倍與 10 倍,接棒了 23 年最後的炒作熱情。

來源：Dexscreener-XPET

2、核心機制-Farm

在擁有自己的寵物後，該項目的核心機制便是利用寵物進行 farm。所有 7 級的寵物會自動參與農場進行 farm 產出 berry（寵物的級別越高，berry 生成的速度越快），當寵物到達 10 級可以开啓工廠，工廠會將 berry 轉化為 BPET（工廠等級越高，berry-BPET 的轉化速度越快），農場中的 BPET 每 10 分鐘即可到錢包中領取。領取後若收回之前投入的全部 BPET 且寵物處在一個新的級別，則一個周期結束。

如果繼續使用新領取的 BPET 來進一步升級寵物，將啓動一個新的循環，農場的上述重復循環就像飛輪一樣運作。

來源：xPET 官方

由於寵物的級別與 berry 產出正相關，工廠等級正相關於 berry-BPET 的效率，用戶會為了獲得更高的農場收益來進行寵物和工廠的升級。

3、新玩法上线-PVE

當寵物到達 10 級及以上可以參與冒險，冒險分為三個級別

冒險一級： 10 – 29 級寵物有資格參加

冒險二級： 30 級以上寵物有資格參加

冒險三級：僅在特殊活動期間开放。（可能對於所有人开放，也可能僅限於符合特定標准的人，具體取決於每個活動）

冒險的獎勵為 BPET,食物與概率掉落的 xEGG 碎片（碎片可以組合創建 1 – 5 星的 NFT）。BPET 的獎勵金額來自於前一天在遊戲商店購买、寵物升級和工廠升級產生的總收入的 10% 。這 10% 的 BPET 會根據每個層的玩家比例平均分配到冒險層中。

由於，寵物的等級越高，在冒險中獲得的獎勵 BPET 就越多，也會促進玩家進行寵物升級來獲取除農場之外的額外獎勵。

來源：xPET

4、其他機制

圍繞主线機制還有一些其他的組件來豐富遊戲的玩法，代幣的獲取與消耗，比如可以通過推特評論“xpet”獲得食物來維持寵物健康值；通過邀請碼推薦機制可以獲得更多的 berry，市場可以直接購买更高級別和不同形象的寵物等。

二、代幣經濟學

該遊戲採取了雙代幣機制，在遊戲發布之初兩個代幣可以共同消耗來進行遊戲內的升級，當前遊戲內升級只能使用 BPET, XPET 的具體用途尚不明確。整個代幣經濟學的設計還在早期階段， 2.0 版本正在更新當中，後續會有變化和調整（包括遊戲中產出參數等設定也可能會變化）。

1、BPET-遊戲代幣

根據觀察 BPET 應該是根據遊戲內用戶的產出數據進行無限增發方式，BPET 的消耗會分為四部分， 10% 給到冒險獎勵；1% 項目團隊；5% 獎勵 XPET 質押；84% 銷毀。根據用戶的每日產出和消耗 BPET 會動態走向通脹或是通縮。

BPET 代幣的獲取可以在 DEX 進行購买或等待遊戲內 Farm 產出。

2、XPET-實用代幣

XPET 的總供應量為 3 億，歸屬上 40% 生態基金；15% 營銷；30% 社區；5% 流動性；5% 團隊；5% 預留。未來定位在社交用途上，現在還缺乏詳細的用例披露。

來源：xPET 官方

XPET 代幣的獲取可以在 DEX 購买，BPET 轉換，或質押 ETH 獲得對應價值 90% 的 XPET（按照市價）。注意質押獲取 XPET 的方式可能隨着 XPET 價格的上漲而面臨清算（這也可能構成項目方拉盤的動力）

XPET 代幣消耗後， 5% 分配給項目方， 50% 用於營銷， 45% 用於兌付 BPET-XPET 的轉換。

3、抑制代幣拋售

xPET 的遊戲設計中隱藏着一些暗线，加入了很多控制代幣拋售的機制來幫助項目方穩定幣價，給更新設計留出時間，比如：

（1）BPET — XPET 轉換需要等待期：每個用戶一次只能執行 100 個 BPET 的兌換訂單。需要等前一個提款訂單完成後，再开啓下一個轉換訂單。每個下達轉換訂單的用戶都被視為在隊列中。隊列越大，接收 BPET 代幣所需的天數就越長。

（2）BPET 可以持續被 Farm 獲取，但相對於產出升級等行為消耗的量是很高的，如果單純靠產出進行寵物升級需要等待較長的時間，並在升級後很難有多余的代幣進行出售。

（3） 7 級寵物才能貢獻藍莓， 10 級工廠才能轉換 BPET，新玩家要先投入，然後在一個等待期裏進行回本積累。

（4）PVE 的機制引入，增添了獲得 BPET 的獲取途徑，但是領取 BPET 會降低寵物的 3 個等級，使得未來 PVE 的收益降低，也會抑制大家快速去賣幣。

三、收益模式

遊戲挖礦收益與代幣投機收益

遊戲內的主要收益方式當前是靠 Farm 獲取，但因為遊戲代幣 BPET 價格是波動的，如果在價格較高的時候購入 BPET 給寵物和工廠進行升級，而後續 BPET 的價格走低，則換算成 U 本位時回本周期將會被拉長。反之，在價格相對較低的情況下進行升級，積累產出至代幣價格較高時賣出則會縮短回本周期或放大利潤。

而代幣投機重要的就是低买高賣，參考優秀的 Farmer 來把握價格短期低估和高估的時機來獲取利潤。由於有限供應和代幣互換轉換期的影響，通脹 XPET 的價格要溢價 BPET 不少。

由於按照當前幣價升級寵物需要付出不少金額的 BPET，想要通過挖礦收益最好要把握時機，附上一張升級消耗和 berry 產出的表格：

來源：《开始 xpet 養寵物之旅教程》

四、潛在風險

1、經濟模型風險

幣價的上漲會提升項目的熱度和早期參與者的收益，但同樣會提高後進入者的門檻，當 BPET 的價格為 1 美金時，購入 BPET 升級至 7 級需要消耗價值 285 美金的 BPET。擁有 10 級寵物和 5 級工廠則需要 685 美金的 BPET，相信對於大部分散戶不是一個很低的價格。

如何在代幣價格上漲構建增長預期和持續破圈獲取新用戶之間取得平衡而使得經濟模型不崩盤是最考驗項目方智慧的事情，當前還未看到有很好的解決方案推出。但一個健康的模式應該是項目方維持一個逐步震蕩上行的幣價，使得新進入的用戶有增長的預期和造富效應，愿意在進入時進行消耗來期待未來的收益。

項目方規劃的冒險中代幣收益的模型我暫時認為也適用於整體的代幣經濟學。

來源：xPET 官方

2、中心化風險

根據第三方區塊鏈安全機構 Beosin 在 12 月的審計，xPET 項目存在中心化的特點，進而存在潛在風險。比如：xPET 的主要合約是一個 ERC 1967 可升級合約，主合約負責處理 ETH 和 xPET 的借貸邏輯。然而，由於主合約是一個可升級合約，而且項目未公开此可升級合約中的邏輯合約，因此無法檢測邏輯合約中潛在的邏輯錯誤或風險；xPET 代幣合約繼承了 ERC 20 和 AccessControl 合約，該合約將部署者指定為管理員角色，形成一個中心化的控制點。攻擊部署者的账戶會帶來重大風險，在代幣可訪問性上，該合約集中了代幣流動，因為所有代幣都被鑄造到合約自身。這種設計使得代幣流動變得中心化。

但中心化在區塊鏈的衆多項目中也是一個常見問題，最終是否出問題在於項目方的技術實力和格局。各位用戶 DYOR。

3、競爭風險

在 xPET 火爆後，近日出現了很多仿盤，諸如 XSaiyan、Bitpet、zPET、xKingdom 等，其中 xSAIYAN 熱度相對較高，其背景是基於龍珠 Z 的世界觀，代幣同時部署為 BRC 20 和 ERC 20.

五、數據與路线圖

1、當前數據表現

當前遊戲的正式運行不過 1 個月的時間，，用戶總數僅為 1.5 w 人，相對於其基於數以億記用戶的 X 平臺和簡單的玩法，通過營銷持續破圈來捕獲 X 的用戶是一件不難的事情。整體的交易量走勢，ETH 價值變化等數據都沒有處在穩定增長的階段，而是跟隨價格拉升出現顯著湧入。從實際功能和運營數據上還處在一個早期的階段，但該項目綜合情況良好和市場的潛在增量巨大，認為未來發展具備不小的想象空間。

來源：Dune

2、路线圖規劃

xPet 公布了 3 個月的路线圖，主要可以分成三個部分：

（1）PVE（已上线）

冒險(PvE)-第 1 周 ( 2023 年 12 月 21 日-12 月 28 日) :

啓動冒險 (玩家與環境》功能。

允許用戶讓他們的寵物參與激動人心的冒險

（2）PvP （开發中）

PvP Beta 版本(私人)-第 2 – 3 周 ( 2023 年 12 月 29 日-2024 年 1 月 11 日) :

开發並發布玩家對玩家 (PvP) 功能的測試版；內部團隊對私人測試的訪問權限有限，以識別和解決潛在問題

PvP Ver 1 (公开) -第 4 周 ( 2024 年 1 月 12 日-1 月 18 日) :

發布 PvP 功能的第一個公开版本；允許用戶參與具有增強功能的 PvP 战鬥。

PvP Ver 2 (完成) -第 5 – 6 周 ( 2024 年 1 月 19 日-2 月 1 日)

根據用戶反饋和測試最終確定並完成 PvP 功能；引入額外的元素和改進來增強 PvP 體驗。

（3）多鏈與 socialFi

多鏈-第 7 – 9 周第 7 – 9 周 ( 2024 年 2 月 2 日-2 月 22 日) :

开始實施多鏈支持；探索並集成與多個區塊鏈網絡的兼容性，以增強靈活性。

更多社交 Fi 功能-第 10 至 12 周 ( 2024 年 2 月 23 日至 3 月 14 日) :

引入額外的社會金融 (Social Fi) 功能；增強平臺的社交和互動方面，以提供更具吸引力的體驗

六、結論

1、理性參與 xPET 需要把握代幣波動的節奏參與，低位投入，高位賣出，穩定收益。

2、xPET 如何解決經濟模型問題使其代幣上漲而不崩盤依然是最大挑战，仿盤在沒有能力解決該問題會是價格跟隨。

3、xPET 等項目均處於早期階段，但市場印證了該賽道潛力巨大，值得關注。

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