Brevan Howard Digital：2024 年 Web3 的預期是什么？

撰文：Brevan Howard Digital

編譯：白話區塊鏈

1、回顧 2023 年

2022 年底，我們做出了 12 個預測，涉及遊戲、NFT 和數字商品，以及以太坊和區塊鏈基礎設施等領域。

按照我們的評估，我們（大多數情況下）預測准確 —— 七項准確，兩項失誤，三項部分正確 / 部分錯誤。我們在 OpenSea 的市場份額、Polygon 的 NFT、場外托管、通縮性 ETH、黑客攻擊減少、持續的監管不確定性，以及蘋果惱人的 30% 稅收方面的預測是正確的（特別是自 Epic Games 在 2023 年 12 月 11 日對谷歌取得重大勝利後，蘋果的這一稅收政策看起來變得日益不穩定）。

我們最大的失誤在於品牌 NFT 的交易量和收入。盡管可選擇的版稅和熊市交易量意味着收入幾乎肯定不會達到我們的預期，但我們看到品牌在 2023 年繼續向 Web3 靠攏，並預計這一趨勢將在 2024 年繼續。我們還未能預測穩定幣交易量超過 Visa 交易量（盡管目前沒有實現，但我們預計在 2024 年會達到），Uniswap 在全年交易量上超過 Coinbase（盡管 Uniswap 在三月份的一個月份中曾是交易量冠軍），以及 ETH 流動質押的份額。

2、2024 年預測

進入 2024 年，我們對行業的未來感到前所未有的興奮。2023 年是跌宕起伏的過山車 — — 全年市場情緒以及特定地區的需求和監管態勢都在波動。

在此過程中，建設者的興奮和活動持續不斷，專注的創始人和團隊在喧囂中繼續建設。那些一直致力於該行業的人已經獲得了比特幣、以太坊和其他資產價格大幅上漲的回報。我們現在相信，我們正處於 Web3 的幾項重大發展的風口浪尖，包括下面預測的幾個類別的發展。

1）遊戲和品牌

A、Web3 遊戲發布增長 2 倍至 3 倍 +

截至 2023 年 12 月 19 日，根據 Jon Jordan 的《大型區塊鏈遊戲列表》，整體 Web3 遊戲至少增長了 2 倍（目前總數為 1037）。

截至 2023 年 12 月 19 日，全面基於鏈上的遊戲至少增長了 3 倍（根據 Jon Jordan 的《大型區塊鏈遊戲列表》，目前總數為 54）。

B、更多全球最大的 Web2 遊戲公司在 2024 年接納 Web3

除其他公司外，我們已經看到諸如 Nexon、Netmarble、Krafton、Come2uS、Square Enix、Konami、Ubisoft、CCP Games、Scopely、EA 和 Zynga 等公司進入了這個領域。

在蘋果應用商店、谷歌 Play 商店和 Epic Games 商店中出現更多 Web3 增強遊戲，現在我們對它們各自實施 Web3 技術的政策有了清晰的認識

我們也預計會看到一些移動遊戲在蘋果應用商店和谷歌 Play 商店中增加穩定幣作為原生應用內的支付選項（受歐盟數字市場法案影響，也可能受 Epic 战勝谷歌的影響，造福蘋果應用商店和谷歌 Play 商店的歐洲玩家，也許還有谷歌 Play 商店的美國玩家）。

C、我們預測遊戲 Token 市值將增長到 400 億美元

目前，遊戲 Token 的市值約為 180 億美元。根據最近的遊戲行業增長速度，我們預測這個數字在 2024 年可能會達到或超過 400 億美元。

D、「經典品牌」在 Web3 持續發展

我們預計在 2024 年會看到「經典品牌」在 Web3 領域持續採用。在 2022 年的事件之後，Nike、Starbucks、Gucci、Adidas、Dior、Louis Vuitton、Balmain 和 Prada 等「經典品牌」都推出了或加大了對 Web3 的倡議。我們預測在 2024 年會有至少兩倍於之前的「經典品牌」啓動。

2）穩定幣

E、 2024 年穩定幣交易量會超過 Visa

去年，我們預測穩定幣轉账量將超過 Visa（2023 財年約為 12.3 萬億美元）。雖然這並沒有完全發生，但 11 月份的年化利率約為 10 萬億美元。我們認為我們只是早了一年，並且非常有信心在 2024 年鏈上穩定幣交易量將超過 Visa 的交易量。

F、Solana 上的穩定幣交易量百分比翻倍

截至 2023 年 11 月，Solana 約佔穩定幣轉账量的 3%。我們預測，由於 Solana 生態系統的復蘇，這一比例將在 2024 年至少翻一番，達到 6% 以上，並且 Solana 开始從 Tron 中奪取一些份額，成為快速、廉價的穩定幣支付的首選區塊鏈。

G、去中心化合成美元穩定幣（ETH LST 與短期永續合約）的 TVL 將於 2024 年突破 10 億美元

該行業長期以來一直在尋找當今流行的中心化穩定幣的合適替代品。我們認為 2024 年可能是其中一個以合適的機制實現的一年。

3、以太坊和交易流程

1）質押的流動性質押 ETH 比例突破 50%

去年，我們預測這個數字將為 60%，雖然這個數字很樂觀（目前為 37.5%），但我們仍然認為該數字將在 2024 年大幅增加至 50%。我們認為，增長的很大一部分將來自那些繼續適應質押和流動性質押的機構。

2）ETH 流通總量達到 1.196 億

目前 ETH 流通總量為 1.2021 億。自 2023 年初以來，這一數字減少了約 31.8 萬 ETH，當時的未償供應量約為 1.2052 億。我們預測，隨着整個 ETH 生態系統的活動顯着增加，到 2024 年，銷毀量將相當於約 60 萬 ETH。

我們預測區塊中包含的私人交易數量將是現在的兩倍（目前約為 11%）。交易供應鏈的垂直化將繼續，因為我們預測專注於 MEV 的區塊構建者（即搜索者構建者）將失去市場份額給中性構建者（在當前最大的構建者中，搜索者構建者約佔已構建區塊的 54%，中性構建者佔已建成區塊的約 24%）。

無 Gas 交易在加密貨幣中變得更加普遍

當消費者參與不同的垂直領域（例如遊戲）時，他們將使用盡可能抽象化復雜性的產品。無論是通過 EIP-4337 還是其他方式，來自智能账戶和錢包的交易都將在 2024 年大幅增長。

3）Rollups 加速發展

我們預測 ETH 第 2 層和匯總的總和將達到第 1 層交易數量的 10 倍，並且到 2024 年年底，第 2 層和 Rollup 的總 TVL 將大於 ETH 第 1 層。

4、市場

1）Token 發行窗口持續开放

在主要中心化交易平臺新 Token 上市相對緩慢的一年之後，新的上市項目在 2023 年年底明顯增加。我們預計這種活動將在 2024 年繼續強勁，因為積壓的項目將利用市場勢頭推出其 Token 並在主要交易平臺上市。隨着這個新資本市場的不斷成熟，我們預計會看到各種類型的 Token（Layer-1/Layer-2、DeFi、遊戲等），以及創新的新 Token 價值積累機制。 不幸的是，在我們看來，這種資本市場的演變將在很大程度上發生在美國投資者的監管範圍之外，因為我們認為項目將越來越不愿意在美國交易平臺上市 Token 或向美國投資者提供服務。

阿布扎比（阿聯酋首都）加大加密貨幣力度，創始人更加傾向於阿布扎比

去年，我們預測沙特阿拉伯的 Savvy Games 將在 Web3 遊戲領域有所動作。這在 Savvy 間接收購了作為 Polygon 投資者的 Scopely 時實現了。

雖然我們預計在 2024 年會看到 Savvy 在 Web 相關領域的更多行動，但我們也在緊密關注着阿聯酋境內更廣泛的 Web3 活動。在今年早些時候，我們自家的 Brevan Howard——截至 2023 年 10 月 20 日資產管理規模超過 350 億美元的全球最大對衝基金之一——在阿聯酋首都阿布扎比开設了旗艦辦公室。傳統金融機構在 2023 年進入阿布扎比的舉措簡直是爆炸性的，我們預計這種情況將持續到 2024 年。我們認為在 Web3 領域也是如此，我們預計阿布扎比將成為 Web3 創始人的首選目的地。

阿布扎比全球市場是一個於 2013 年成立的國際金融中心和自由貿易區，其法律體系基於英國普通法。自 2017 年以來，阿布扎比全球市場對數字資產一直持有前瞻性的態度，當時 ADGM 首次宣布將建立虛擬資產框架。2018 年，ADGM 跟進，其金融服務監管機構引入並實施了一套全面而獨特的框架，用於監管從事虛擬資產活動的交易平臺、托管人、經紀人和其他中介機構。

Coinbase 最近宣布了「Project Diamond」，這是一個基於智能合約的平臺，供機構創建、購买和出售數字原生資產。鑑於 Coinbase 所在司法管轄區沒有專門針對 Web3 的監管框架，也沒有正式的監管沙盒來測試 Web3 創新，毫無疑問，Coinbase 的「Project Diamond」將進入 ADGM 的 RegLab 沙盒，那裏可以創建和測試關鍵的 Web3 基礎設施，不受懸在頭頂的「達摩克利斯之劍」的威脅。對於 ADGM 來說，幸運的是，我們預計會有更多的 Web3 創始人效仿 Coinbase，並利用 ADGM 提供的清晰規則，包括其 RegLab。不幸的是，對於美國來說，這意味着 Web3 人才會繼續逃離至一個在所有人之前為 Web3 建設者創建了框架的司法管轄區，並正在收獲那種主動的監管方式所帶來的好處。