SignalPlus宏觀研報（20231117）：美國經濟放緩，資產價格仍堅挺

美國經濟疲軟，資產價格堅挺

根據最新數據顯示，美國經濟在短期內可能出現更明顯的放緩，但是資產價格仍然堅挺。上周美國初請失業金人數反彈至23.1萬人，是8月以來的最高水平，續請失業金人數也連續8周增長，達到2021年11月以來的最高水平。其他數據也顯示疲軟，例如10月美國工業生產下滑0.6%，是近一年來的最弱數據，制造業產出、產能利用率以及汽車銷量均出現下降。11月房產市場指數下跌6點，連續4個月下滑，是自去年11月以來的最低點。

股市表現疲軟，零售商銷售下滑

盡管整體上股市小幅上漲，但是零售巨頭沃爾瑪的管理層警告稱，隨着消費者开支的緊縮，銷售價格上漲已經停滯甚至可能出現逆轉。沃爾瑪指出，10月最後兩周的銷售出現了更嚴重的下滑，並且對消費者的看法更加謹慎。這一擔憂與其他零售商如塔吉特和家得寶的擔憂相呼應。因此，沃爾瑪的股價昨天下跌了9%。

阿裏巴巴暫停雲業務分拆計劃

阿裏巴巴突然宣布暫停雲業務分拆計劃，原因是美國對中國芯片出口的限制擴大。這一決定引發了投資者對阿裏巴巴宏偉計劃前景的擔憂，導致股價下跌了10%。阿裏巴巴的管理層宣布將集中精力發展既有業務，並首次派發共25億美元的年度股息。這對於科技公司來說比較罕見，可能會為中港股市定下相對悲觀的基調，抵消了最近中美領導層會面帶來的一些樂觀情緒。

股市前景健康，投資者擁抱軟著陸前景

盡管如此，美股期權市場仍然顯示出股市前景健康，波動率偏低且實際波動比下跌日更為顯著。投資者對軟著陸前景持較為平靜的態度，只要就業市場和消費支出保持穩定，這一敘事有望持續下去。因此，股市空頭可能還需要冬眠一段時間，很可能要等到年底之後。

加密貨幣市場分化，亞洲推動的反彈

在加密貨幣方面，最近的反彈主要是由亞洲（韓國）推動的，而美國仍在努力重新掌握加密貨幣的敘事。未來一年，亞洲是否會繼續推動加密貨幣的發展？或者一旦現貨ETF獲得批准，局面會發生反轉？讓我們拭目以待。

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