改進代幣經濟學，Yearn Finance能否扭轉頹勢？

2023-10-24 16:10:08

原文作者：Samuel Haig, The Defiant

原文編譯： Felix , PANews

近日，DeFi 老牌收益聚合商 Yearn Finance 宣布成功改進代幣經濟模型，採用投票鎖定機制，將使用通過回購積累的 YFI 為新獎勵計劃提供資金。本文帶你速覽 Yearn Finance 代幣經濟模型有哪些具體變化。

質押以獲得代幣和投票權

Yearn 在 X 平臺上表示，veYFI 飛輪為 veYFI 持有者和 Vault 儲戶帶來了更高的獎勵和收益。通過將 YFI 鎖定到 veYFI，質押者可以獲得 YFI 獎勵（以 dYFI 的形式），該獎勵可以兌換為打折的 YFI。此外，質押者還可以獲得投票權。投票權可用於決定哪些礦池獲得最大的 dYFI 獎勵分配，veYFi 現在是 Yearn 治理的獨家投票代幣。

YFI 質押者可以將資金鎖定一周到十年的時間，鎖定時間越長，獎勵就越多。雖然最多可以鎖定 10 年，但超過 4 年的資金不會轉換更多 veYFI。如果設置的時間超過 4 年，可以隨時將其重置為 4 年。

如果想提前退出鎖定也可以，但會受到處罰，罰金會分配給其他 veYFI 持有者。罰款最高為鎖定金額的 75% ，並隨着時間的推移而衰減，具體運算為（剩余時間/4 年）* 100% 。就目前而言：

如果鎖定期超過 3 年，退出將支付 75% 的罰金。
如果鎖定期是 2 年，退出將支付 50% 的罰金

新 dYFI 代幣

dYFI 是一種 ERC-20 代幣，持有人可以將其出售為 ETH；也可以支付 ETH 以折扣價換取 YFI，這部分 ETH 將用於支持 Yearn 的回購計劃。dYFI 代幣在贖回時會被燒毀。dYFI 的流通量不得超過可贖回的 YFI 數量。

質押者如果在最短期限內鎖定代幣，可以獲得 dYFI 代幣的 10% ，其余 90% 則分配給其他 veYFI 鎖定者。鎖定期限至少四年的用戶可獲得 100% 的 dYFI，而鎖定兩年的用戶可獲得 50% 的 dYFI。雖然權重隨着剩余鎖定持續時間的減少而衰減，但鎖定始終可以延長到最大鎖定持續時間。

veYFI 持有者每兩個月會投票決定協議收益（回購 YFI）應如何在計量器之間分配（每個計量器與 yVault 相關聯）。然後，Vault 存款人可以將他們的 yToken 質押在相應的計量器中。

通過投票鎖定機制分配的獎勵不會導致 YFI 供應量增加。Yearn 通過其回購計劃為 dYFI 贖回提供資金，該計劃利用該協議過去積累的利潤累積了大約 1300 枚 YFI。

風險

當然，沒有完美的代幣經濟學，YFI 同樣如此。Yearn 指出，投票鎖定機制可能會帶來治理攻擊的風險，其中一個或多個參與者積累了相當大的 YFI 頭寸，可以控制協議的獎勵和決策。

此外，對 veYFI 的高需求可能會影響 YFI 在交易所的流動性。目前 YFI 在多個 CEX 和 DEX 進行交易。隨着在其他地方使用 YFI 的需求增長，流動性池中可能會缺乏 YFI/ETH 的 LP 供應，並且對一般 YFI 做市缺乏興趣，導致 YFI 變得更加缺乏流動性。在這種情況下，可能需要額外的激勵措施來確保 YFI 交易的流動性。

隨着 Layer 2 活動的增加，Yearn 一直在努力維持其市場份額。牛市期間以太坊主網上的高額 Gas 費是收益聚合器受歡迎的驅動力。YFI 目前的交易價格約為 5000 美元，較 2021 年 5 月的歷史高點下跌了 95% 。未來 Yearn 能否通過代幣經濟學的改進而一改頹勢，一起拭目以待。