SignalPlus宏觀研報(20231009)：市場聚焦本周CPI數據

上周五公布的非農就業數據顯示， 9 月就業人口增加了 33.6 萬人，幾乎是市場預期的兩倍，且是 1 月以來最大的月增幅度，前值也出現上修， 8 月份和 7 月份分別被上調至 22.7 萬（+ 4 萬）和 23.6 萬（+ 7.9 萬），整體上展現了一個強勁的就業市場情況，其中服務業最為強勁，就業人數增加了 23.4 萬，其次是休闲和酒店業，增加了 9.6 萬，教育和醫療保健則增加了 7 萬，不過整體失業率也達到 7 個月以來的最高點 3.8% ，且每小時工資環比增長放緩至 0.2% （7 月為 0.4% ），最後，隨著經濟形勢放緩，勞動力开始重新增加，勞動人口在 8 月激增 73.6 萬人後， 9 月進一步增加了 9 萬人，勞動參與率穩定保持在 62.8% 。

數據發布後不久， 30 年期美債收益率首先飆升，觸及 2007 年以來的最高水平，收益率起初跳升 16 個基點，SPX 期貨則下跌了 1.3% ，不過，就在風險資產看似要經歷另一個艱難的交易日時，市場情緒在紐約上午晚些時候發生了急劇轉變，收益率從峯值到低谷回落了 14 個基點，而 S&P 指數的盤中變動超過 3 個標准差，反彈幅度達到驚人的 2.8% ，美元指數打破了連續 12 周的漲勢，隱含波動率下降，汽油和工業大宗商品跌至一個月來的最低水平，而盡管非農就業數據強勁， 11 月美聯儲加息的可能性仍穩定維持在略高於 20% 的水平，總而言之，上周以恰到好處的擠壓反彈劃下句點。

然而，市場的平靜並沒有持續太久，周末哈馬斯組織對以色列發動了史無前例的攻擊，引發了對於該地區衝突加深的擔憂以及爆發另一場战爭的風險，上一次類似的情況導致了 1973 年的贖罪日战爭，使得原油（供應減少）和黃金（避險）價格大幅上漲，債券收益率飆升（通貨膨脹），股票也相應遭到拋售，這次，市場相對更加保守，周一早上开盤時，原油/黃金/債券價格小幅上漲，股票僅下跌 0.6% ；除了衝突帶來的悲劇之外，市場的主要焦點將集中在原油供應，以及當前的攻擊是否會顯著削弱全球近年來努力促成的中東緩和局勢，我們希望衝突能夠迅速降級，以盡量減少傷亡。

市場接下來將關注本周晚些時候的 CPI 數據，市場預期 CPI 將環比上漲 0.3-0.4% ，其中 OER（業主等值租金）和旅遊價格將有所上漲。此外，本周之後財報季將全面回歸，Citi、JPM 和 Wells Fargo 將於周五拉开第三季財報的序幕，近 80% 的 S&P 500 企業將在未來 3 周內公布業績，獲利預測已經相當穩定，EPS 門檻將略高於過去兩個季度。

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