SignalPlus波動率專欄(20230824)：BTC與S&P 500價格相關性顯著提高

2023-08-25 00:08:13

昨天，友好的美國經濟數據推動 風險情緒大幅升溫 ，美元和美債收益率雙雙從近期高位回落，美股三大股指高开高走，其中標普 500 指數更是在科技股和房地產類股的推動下創出 6 月以來最大單日漲幅（+ 1.1% ）。受此影響，BTC 也順勢迎來了+ 1.7% 左右的上漲，收於 26473.53 。據 Coin Metrics 的數據顯示， 近期 BTC-SP 500 的 Pearson 相關系數持續回升 ，達到了接近 0.5 的水平。

Source: Coin Metric

價格的上漲使得實際波動率得到提高，IV 也跟着上漲。其中 BTC 整體相對均勻地擡高了 1% Vol 左右；ETH 則有所不同，前端漲幅明顯比後端大，加劇了此段 IV 曲线的倒掛程度。

Source: SignalPlus

Source: SignalPlus，實際波動率的提高推動了 IV 上漲

Source: Laevitas , BTC P/C Ratio 下降至 0.37

從交易方面可以明顯地看到，自昨日美股开盤以後，市場重新將目光聚焦於風險資產的上揚空間，其中也自然包括了數字貨幣的期權策略，期權成交量的 P/C Ratio 快速下挫，達到過去一周的低點；在 9 月交割的各個合約中，BTC 由大量的看漲價差策略佔據主導，而與之形成鮮明對比的則是 ETH 更為均衡的觀點與策略表述。

除此之外，我們也再一次觀察到在 BTC 中遠期 IV 反彈後的逆勢交易，在 29 Sep 23 / 29 Dec 23 / 29 Mar 24 均有大量 Short Strangle 策略成交。究其原因，雖然近期 BTC 和 SP 500 在價格上的相關性顯著的提高，但實際上數字貨幣方面自身並沒有出現能夠刺激隱含波動率的新故事，SP 500 的 VIX 也仍舊處在下跌通道當中。

Source: TradingView, Volatility S&P 500 Index

Source: Deribit Block Trade

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