SignalPlus宏觀研報(20230809)：固定收益市場在全球範圍內出現大幅反彈

昨天，受到疲軟的中國貿易數據（出口同比 -14.5% ，進口同比 -12.4% ，對美國出口同比 -23% ）影響，市場出現明顯的避險基調，而中國在前一天發布的外國直接投資數據也不甚理想，跌至 25 年來的最低水平；接著，陷入困境的开發商碧桂園宣布未能支付總計 2, 250 萬美元的兩筆美元債利息，觸發了 30 天的支付寬限期，導致市場對中國經濟復蘇的擔憂再次升溫。

交易員急忙對中國相關敞口的下行風險進行對衝，而根據 DTCC/Bloomberg 的數據，美元兌人民幣外匯期權是昨天全球外匯市場中最活躍的貨幣對（超過 180 億美元），官方美元兌人民幣定盤價也遠弱於預期，超過 7.15 。

歐洲也延續了負面的市場情緒，義大利政府因存款利率上升而宣布要對銀行徵收 40% 的暴利稅，震驚市場，也為其他地區樹立了先例，與英國 2021 年對石油公司徵收的暴利稅類似，各國政府越來越積極地將企業利潤重新分配到日益萎縮的財政資金中。

隨著投資者尋求固定收益的安全性，固定收益市場在全球範圍內出現大幅反彈，日本（30 年期）、歐洲（5 年期）和美國（3 年期）債券拍賣均出現極高的投標倍數。而由於缺乏值得關注的美國經濟數據（雖然亞特蘭大聯儲 GDP Nowcast 剛剛將第三季度 GDP 上調至 4.1% ），美國股市接續歐洲收盤的跌勢，銀行股一度下跌 2.8% ，Nasdaq 指數也一度下跌 1.3% ，不過疲軟的走勢並未持續，SPX 在收盤前猛烈回升，收盤僅下跌 0.4% ，而這種動能也持續到中國市場开盤前的亞洲交易時段。

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