SignalPlus波動率專欄(20230808)：BTC看漲情緒回升

美國的金融科技公司 PayPal 推出了一款建立在以太鏈上的全新穩定幣 PYUSD，以美元，短期美債和現金等價物進行 1: 1 支持，並將由 Paxos Trust 發行。加密社區認為，PYUSD 的發行再次擡高了以太鏈的主流地位，但同時也弱化了整個幣圈生態的去中心化屬性。從更宏觀的視角而言，此消息延續了之前傳統金融機構實際參與布局加密貨幣的大趨勢，並為行業注入了一劑強心針。

隱含波動率方面，在實際波動率持續低迷的情境之下，超短天的 IV 持續受到來自結構性產品的打壓，Bi- Daily ATM IV 幾乎要跌破 20% 的支撐點。BTC 中遠期 IV 稍有 0.5% ～ 0.9% 的反彈，相反 ETH 這邊卻並未逃脫昨日的跌勢，各期限上 IV 仍出現小幅下滑，使得其 IV 普遍低於 BTC 3% 左右。

Source: Deribit （截至 16: 00 UTC+ 8）

Source: SignalPlus

交易方面，BTC 次周 18 AUG 23 繼續出現大量 28000-P（150 張）， 27000-P（525 張）大宗看跌期權买入，除此之外十月末的 Wing 上也存在較多的 Put 淨購入，與昨日情況相似。八月底上則有一筆 500 BTC 的 30000-C 买入，表現出看漲情緒的部分回歸。

ETH 主要成交在九月和十二月底。最大的交易來自 29 DEC 23 vs 29 SEP 23 的日歷價差，一位交易員买入平倉 10000 張左右的 29 DEC 23-2500-C，賺到了這段時間 ETH 遠期波動率下跌的收益，同時賣出了等量 29 SEP 23-2100-C，持續看衰 ETH 近期的上漲可能。與之不同的是，除开這筆交易，九月十二月本身有非常多的 Long RR 策略，如 29 SEP 23 上的 1600/2100 以及 29 DEC 23 的 1500/2400 ， 1500/2300 等等。事實上，近期 ETH Skew 一直處在相對偏低的區域，加之遠期 Vol 本身不貴，這些 Risky Trade 既是一種實惠的买漲遠期策略，也能透過 Delta Hedge 賺取 RR 的價差。

Source: SignalPlus， ETH RR 處於低位

Source: Deribit Block Trade

Source: Deribit Block Trade

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