巨大的泵？一文讀懂新協議UniswapX

Uniswap Labs 宣布推出UniswapX協議測試版，一種非托管且無需許可的交易協議，它使用荷蘭式拍賣在填充者之間創建一個有競爭力的路由市場，並利用鏈上和鏈下流動性的組合。通過將訂單構建為 Permit2 可執行鏈下籤名，該協議為交換者提供了無 Gas 的交易體驗。UniswapX 還可以擴展以支持跨鏈交換，允許交換者幾乎即時將資產從 L2 橋接至其母 L1。

Uniswap創始人 Hayden Adams 在blog中的官方解讀，小編摘抄如下：

自2018年推出第一個Uniswap協議以來，鏈上交易得到了爆炸性增長，支持了數百萬用戶、數百種應用場景，並且僅在Uniswap上的交易量已經達到了1.5萬億美元。

為了促進鏈上交易的增長並改進自托管交換，我們很高興宣布推出一種新的無需許可、开源（GPL）的基於荷蘭拍賣的協議，用於跨AMM和其他流動性來源的交易。

今天，我們在Uniswap Labs界面上推出了該協議的可選擇測試版，可用於 以太坊 主網，並將來會擴展到其他鏈上和未來的Uniswap錢包。您可以查看代碼並閱讀完整的白皮書(https://uniswap.org/whitepaper-uniswapx.pdf)。

隨着時間的推移，UniswapX將通過以下幾個方面改進交換：

·通過聚合流動性來源獲得更好的價格

·無需燃料費的交換

·對抗MEV（最大可提取價值）的保護

·交易失敗不產生費用

·在接下來的幾個月裏，UniswapX將擴展到無需燃料費的跨鏈交換。

下一級聚合

鏈上路由是一個日益重要且復雜的問題。鏈上交易的創新導致了流動性池的爆炸性增長。新的費用層級、新的L2以及更多的鏈上協議使流動性產生了碎片化。我們預計，在Uniswap v4上將會建立成千上萬個定制的流動性池設計，使得路由變得更加具有挑战性。但隨着流動性來源的增長，要繼續提供競爭力的價格需要進行手動集成和大量的持續維護和努力。

UniswapX旨在通過將路由復雜性外包給第三方填充者的开放網絡來解決這個問題，這些填充者使用鏈上流動性（如AMM池或自己的私有庫存）來競爭填充交換。

通過UniswapX，交換者將能夠使用Uniswap界面，而無需擔心是否獲得最佳價格，並且交易將始終被透明記錄並在鏈上結算。所有訂單都由Uniswap智能訂單路由器提供支持，填充者必須與Uniswap v1、v2、v3以及一旦推出，v4競爭。

圖片來源：Uniswap blog

無需燃料費的交換 - 以及交換失敗不產生費用

使用UniswapX，交換者籤署一個唯一的鏈下訂單，然後由填充者代表交換者在鏈上提交訂單並支付燃料費。因為交換者無需支付燃料費，所以他們不需要鏈上的原生網絡代幣（如 ETH 、MATIC）來進行交易，也不需要為失敗的交易支付任何費用。填充者將燃料費用計入交換價格，但可以通過批量處理多個訂單來降低交易成本，以爭取最佳價格。

用戶在特定情況下仍然需要支付燃料費，例如進行Permit2的初始令牌批准。此外，在出售時，需要將原生網絡代幣進行封裝，這會產生燃料費用。

MEV保護

MEV是當前鏈上交換面臨的最大問題之一，導致交換者獲得較差的價格。

通過UniswapX，原本將被套利交易獲取的MEV將通過改進的價格返回給交換者。UniswapX還幫助用戶避免更明顯的MEV提取形式：使用填充者的庫存執行的訂單無法被夾擊，並且在將訂單路由到鏈上流動性場所時，填充者有動力使用私人交易中繼。

接下來： UniswapX實現跨鏈

今年晚些時候，我們將推出跨鏈版本的UniswapX，將交換和橋接合二為一，實現無縫操作。通過跨鏈UniswapX，交換者將能夠在幾秒鐘內在不同鏈之間進行交換。交換者還可以選擇在目標鏈上收到哪些資產，而不僅限於橋接特定的代幣。有關跨鏈UniswapX設計和好處的更多詳細信息，請參閱白皮書。

圖片來源：UniswapX白皮書

在Uniswap Labs界面上推出UniswapX

UniswapX將 DeFi 和數字市場的想法和模型帶到一個新的系統中，該系統以安全、自托管和社區為原則，這些原則使Uniswap成為DeFi中最值得信賴的品牌。

UniswapX是一個不可變的智能合約，完全無需許可。沒有人(包括Uniswap Labs在內)可以修改或暫停該合約。最早的填充者已准備就緒，以確保適當的拍賣起始價格和快速的訂單執行，並且我們預計隨着用戶的採用，填充者網絡將迅速擴展。

與我們對安全性的承諾一致，ABDK對代碼進行了廣泛的測試和審計，並提供漏洞賞金。交換者始終保持對自己資金的自主控制。資產只有在訂單執行並收到交易收益後才會從他們的账戶轉出。

與Uniswap協議一樣，UniswapX包含一個僅能由Uniswap治理激活的協議費用开關（Uniswap Labs不參與該過程）。

Dan Robinson 作為UniswapX白皮書的作者給予更充分的肯定和解讀，他給出 UniswapX 將改變去中心化交易所、MEV 和互操作性遊戲規則的五個原因：

圖片來源：UniswapX白皮書

• 該架構為去中心化交易所（DEX）打开了廣闊的設計空間。籤署的訂單（或者用我們當前的術語來說是“意圖”）可以比傳統交易更高效、更靈活，最終更強大。

• 它為返回給用戶的最大可提取價值（MEV）的訂單流拍提供了更好的基礎。如今的訂單流拍通常建立在基於交易的交換基礎之上，這種結構不夠合適（通常需要多個交易和額外的鏈上費用）。我認為未來的訂單流拍將會建立在UniswapX之上。

• 目前仍處於早期階段。我認為還有很多工作要做，以改進離鏈訂單匹配（包括盡可能地實現去中心化、競爭性和保護隱私）。UniswapX是朝着這個目標邁出的必要一步，但我對進一步發展有許多想法。離鏈訂單比交易更具透明度，並且在數學上更易於處理。它們可以被聚合、批處理、淨額結算、加減、壓縮、加密、封閉、證明、挑战和驗證。這為訂單匹配領域的創新打开了大門。從長遠來看，UniswapX的訂單匹配組件甚至可能成為像Flashbots的SUAVE這樣的去中心化區塊構建器的理想應用。一旦SUAVE上线，我認為UniswapX可能是第一個展示和利用其能力的應用程序之一。

• 無縫的跨鏈和（尤其是）跨Rollup的交換將是革命性的。為了使以Rollup為中心的以太坊路线圖能夠順利運作，用戶需要能夠以廉價、快速且無痛的方式在不同的Rollup之間移動。我認為UniswapX在跨鏈交換方面設計得恰到好處。

• UniswapX與Uniswap v4相輔相成，後者旨在通過啓用新技術可持續改善被動流動性提供。這反映了我對一個基本觀念的堅定信念：對Uniswap生態系統的改進不會來自零和重新分配。如果交換者在交易中無法獲得最佳執行結果，他們最終會去其他地方進行交換。如果流動性提供者虧損，他們最終會離开。我們需要為交換者提供價格改進，而這並不會從流動性提供者的口袋中扣除。UniswapX是實現這種改進的一種方式。

總結起來，我認為v4和UniswapX指引了去中心化交易所（DEX）的未來之路。這不是因為它們是協議設計的最終之策，而是因為它們將設計空間完全打开。