LD Capital：Solana生態概覽

2023-07-27 16:07:25

原文作者：Jaden， LD Capital

隨着 FTX 事件進展以及 XRP 被認定為非證券，作為與 FTX 深度綁定的公鏈，以及其治理代幣 SOL 在針對 Coinbase 和 Binance 訴訟中被 SEC 認定為證券， Solana 在雙重敘事的加持下再次獲得了市場的關注。本文將從鏈上數據和生態項目的緯度梳理 Solana 現狀。

摘要

根據鏈上數據，Solana TVL 較 1 月增幅約 47% ，增幅在 TVL 排名靠前的公鏈和二層中僅次於 Arbitrum 、 Optimism 和 Mixin 。從交易數看，FTX 暴雷後出現兩個交易高峯期，與 BTC NFT、SMB NFT 和大盤相關度高。Solana 7 月鏈上交易筆數日均 2000 萬筆左右，總體相對平穩。开發活躍度受非全職开發者影響較大，總體开發活躍度低。

目前生態內流動性質押板塊佔主導地位，龍頭 Marinade 佔據 Solana 46% 的市場份額，其余流動性質押協議近一月 TVL 漲幅主要由 SOL 代幣價格上漲帶動。鏈上兩大借貸協議的資金利用率分別約為 16% 和 21% ，遠低於以太坊。鏈上原生 DEX 運營也相對保守，無太大看點。NFT 板塊整體交易量呈現萎縮趨勢，近期交易量集中在 SMB。總體來看，盡管 Solana 生態上有部分老牌協議有新動作，但並無太大水花，生態活躍度暫無反轉跡象。

鏈上數據

1. TVL

截至 7 月 23 日，Solana TVL 為 359.9 M，在全部公鏈和二層中 TVL 排名第 10 。與其高峯時期相比，TVL 下跌超過 95% 。較 FTX 暴雷事件發生前，TVL 下跌超過 70% 。其 TVL 歷史低點約為 244 M（2023 年 1 月），至今增幅約 47% ，在排名前 10 的公鏈和二層中，TVL 增速僅次於 Arbitrum、Optimism 和 Mixin。

2. 交易量

自 FTX 暴雷事件發生後，交易量連續沉寂將近 2 個月，隨後在 23 年 3 月 21 日至 5 月 15 日以及 6 月 19 日前後出現兩個階段性交易高峯，日交易量超過 2, 500 萬筆。目前每日交易量維持在 2, 000 萬筆上下浮動。3 – 5 月交易量受 BTC NFT 交易影響較大， 6 月 19 日則可能是受大盤影響。

Solana 上 TVL 頭部 DEX 為 Orca 和 Raydium 。從交易數據上來看，FTX 暴雷事件發生當周 DEX 交易量有明顯上漲，隨後一個月交易量萎靡，交易量在 2023 年年初开始反彈，目前交易量保持在相對平穩狀態。

3. 开發活躍度

FTX 暴雷後，Solana 开發活躍度在 3 月有所上升，月活躍开發者達到 2, 732 人，截至 6 月 1 日活躍开發者減少至 1, 475 人，下降將近 50% 。代碼提交量也呈現相似情況。3 月代碼提交量為今年峯值，隨後代碼提交量快速減少。2023 年开發活躍度波動較大主要原因是非全職开發者變動較大，而全職开發者數量減少量不多。總體开發活躍度自 3 月以來有所降低。

* 每月提交代碼 10 天以上的开發人員被計為全職，且僅提交原始代碼才計入开發人員數量

4. 用戶

Solana 新建錢包地址數量在 4 月底至 5 月快速增長，一個月內增長數量達 300 萬個。活躍地址數量在 5 月大幅提升，遠超其他時間段。主要原因是 Solana 鏈上 NFT 市場 Magie Eden 在 3 月推出比特幣 NFT 市場， Ordinals NFT 交易活躍期間 Magic Eden 成為主要交易平臺之一。

生態項目

Defillama 上跟蹤 dapp 共 98 個。其中 19 個 Dapp TVL 超過 1000 萬美元，主要分布在流動性質押、借貸和去中心化交易所三大板塊中。

Marinade Finance 是 Solana 上最大的流動性質押協議，TVL 為 159 M，佔據 Solana 約 43% 的市場份額。該協議允許用戶質押 SOL 並接收 mSOL，mSOL 代幣作為底層資產參與 Solend 等 defi 協議。目前 mSOL 上线了 Coinbase、 Kraken 等中心化交易所，但主要交易仍發生在去中心化交易所中。除 Marinade Finance 外，流動性質押協議 TVL 均有所上漲，主要由 SOL 代幣價格上漲帶動。

Solend 是 Solana 上老牌的去中心化借貸協議，協議於 2021 年上线。Solend 於 4 月上线 v 2 版本第一階段，重新开啓 mSOL 質押流動性挖礦，於 6 月 2 號支持用戶將協議內抵押的 SOL 代幣轉換為 mSOL 賺取額外的收益。自 6 月起其 TVL 從 28 M 上漲至 44 M 美元，目前 TVL 為 55.28 M。Solend 上的資金利用率為 16.19% 。

Marginfi 是 2023 年上线的新借貸協議，其近一個月 TVL 增速達到將近 600% ，當前 TVL 為 17.93 M。該協議於 2022 年獲得 300 萬美金融資，由 Multicoin 和 Pantera 共同領投。該協議暫未發布代幣，於 7 月 3 日發布了積分模式，用戶通過存款、借款、推薦三種方式可累計積分，這可能是其 TVL 在近一個月大幅增長的主要原因。Marginfi 上資金借貸率為 21.7% 。 Aave v 3 在以太坊鏈上 TVL 為 2.11 B 且資金利用率達到將近 35% ，相較於以太坊，Solana 鏈上的接待量和槓杆率較低。

目前 Solana 上的交易主要發生在 Raydium、Orca 和 Jupiter Aggregator 上。Raydium 是 Solana 上最早 AMM DEX，在 FTX 暴雷後其 TVL 長期保持在 28 M，恢復情況一般。Orca TVL 則從低點 30 M 反彈至 38 M，成為 Solana 上最大的 DEX。總體來看，Solana 上 DEX 的運營都相對保守且表現一般。

Solana 鏈上 NFT 交易量僅次於比特幣和以太坊， 30 天交易額增幅達 75% ，主要原因是 6 月發布的 SMB 系列短期存在較高熱度。但總體每日交易額呈萎縮趨勢。

從交易品類看，Solana 歷史交易最高的 NFT 系列和近 30 天交易量靠前的項目重合率低。近期的 NFT 交易熱點集中在 Smart Monkey Business（SMB）上。

SMB 是由算法生成像素猴子 NFT 系列，分別於 2021 年 6 月和 8 月發布 Gen 1 和 Gen 2 系列。團隊於 23 年 6 月底發售抽獎券 SMB Barrel Raffle 並鍛造 SMB Gen 3 。當月 SMB 系列交易量在 Solana NFT 市場份額佔比超過 90% 。除 SMB 系列外，近一個月交易量超過 2 M 的項目為 Bodoggos，是由 Nifty protocol 和 @EasyEatsBodega 推出的 NFT 系列。無論是 SMB 系列還是 Bodoggos，每日交易量都在上线後不斷萎縮。個別項目短期活躍並沒有帶動起 Solana 整體 NFT 市場。