SignalPlus宏觀研報(20230718)：美國經濟好於預期，市場依舊樂觀

日本因假期休市，香港市場也因八號風球關閉，市場正逐步進入夏季低流動性的狀態，紐約市場也同樣平靜，固定收益交易量僅為正常水平的一半，市場徘徊在上周五的水平附近，整體仍傾向偏好風險；中國再一次疲軟的經濟數據（第二季度 GDP 同比增長 6.3% vs 預期的 7.3% ）在稍早時略微打擊了歐洲市場的情緒，不過對後續美國市場的交易並沒有什么負面影響。

美國利率全线下跌約 5 個基點，而股市則在科技股和成長股的帶動下再次上漲，房地產和公用事業類股則出現流出趨勢；另外，部長 Yellen 表示，雖然“中國經濟增長緩慢可能對美國產生一些負面溢出效應”，但美國就業市場仍然強勁，她預期美聯儲能夠在不削弱就業市場的情況下降低通脹，且美國將可以避免經濟衰退， Yellen 這番言論進一步推動了市場樂觀的風險情緒。

美國債券大幅上漲，加上美國股市和貿易加權美元持續呈現風險偏好的走勢，美國金融形勢在過去一周再次大幅放松；此外，美國經濟數據表現顯然超出預期，同時當前活動數據也明顯改善，使得第二季度 GDP 預期也相應地上修。

除了今天要發布的零售銷售數據外，本周經濟數據將較為平淡，隨著美聯儲官員進入緘默期，交易活動可能會繼續減少，近期也缺乏會影響市場的重要數據，市場可能會繼續安於當前通脹放緩的敘事和趨勢。

然而，就在經濟數據轉趨平淡的同時，財報結果將會更加火熱，尚未公布財報的大型銀行將在本周公布盈利結果，而 Tesla 和 Netflix 也將在周三收盤後率先公布科技業的業績。

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