10張圖解析4類經典Tokenomics模型

原文作者： @DodoResearch

#Tokenomics 是 #DeFi 項目的支柱。對用戶來說，理解激勵來源以及如何分配至關重要。此外，飛輪的存在也有助於延長代幣經濟的可持續性。

在這裏，我們帶來 10 個 Value Flow 案例，涵蓋了 4 種經典的 Tokenomic 模型。

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這條推文將涵蓋：

• vote-escrowed model: @CurveFinance, @ Balancer

• ve( 3, 3): @ OlympusDAO , @VelodromeFi, @ChronosFi_

• es Model: @GMX_IO, @CamelotDEX, @ 0x AcidDAO, @GainsNetwork_io

• Lending: @AaveAave

• 如何繪制 Value Flow

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vote-escrowed model

在 ve 模型中，用戶將協議代幣鎖定以換取 veToken。只有擁有 veToken，用戶才能獲得協議費用的份額、代幣激增和投票權。 投票權決定了代幣發行的分配，這與 veToken 持有者的利潤密切相關。

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ve( 3, 3):

( 3, 3) 意味着最有利的狀態 - 只有在所有參與者選擇抵押協議代幣時才能實現。此時，參與者和協議都處於雙贏局面。

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ve( 3, 3) 是 ve 模型與 ( 3, 3) 的結合。

它改進了協議費用的分配方法，用戶只能享受所投票的池產生的交易費用，鼓勵用戶為流動性最強的池投票。 基於 Olympus 的經典 rebasing 機制，後來的項目如 Velodrome 降低了對 ve 代幣 holder 的增發獎勵比率，而 Chronos 則完全取消了 rebasing 機制。

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es Model:

es 模型中的關鍵設計是引入了解鎖障礙。要歸屬 esToken 價值，用戶需要質押更高數量的協議代幣。如果用戶決定退出遊戲，未進行歸屬的 esToken 將仍然留在協議中，"節省"協議代幣的釋放。

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Lending: 在 DeFi 借貸協議中，代幣主要用於治理和抵押。在 AAVE 中，用戶被激勵在安全模塊中抵押 $AAVE 以獲得安全獎勵和協議費用。

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如何繪制 Value Flow

在研究 Tokenomics 的時候，項目文檔裏大量的信息和數字可能會使人眼花繚亂。 為了提取與 Tokenomics 相關的關鍵信息，可以問三個問題： 1）協議費用和代幣發行是如何分配的？ 2）誰是這些激勵的接收者（LP，locker）？ 3）是否有飛輪，是如何形成的？

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Tips：

標記協議費用 / 代幣釋放的產生，並將其與不同的接收者連接起來； 連接參與者和結果（例如，veToken 持有者 —> 代幣釋放）； 使用不同的顏色來代表 Pools，Token，參與者。

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我們認為 Value Flow 是一個很好的基礎框架，可以作為工具更好的理解 Tokenomics。 在這裏我們與大家分享，也鼓勵大家利用我們的方法繪制更多的 Value Flow 來解碼新的 DeFi 項目。 如果你有更好的想法，或者對 Value Flow 的任何部分有不同意見，請隨時向我們發送私信或在下面留言。

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