用飛輪框架全面分析Harmony：團隊透明和高社區粘性下的Layer1將如何發展？

作者：OxGregH

今天我們將深入研究 Harmony 是什么，以及它如何在 Alt-L1 領域中脫穎而出。

商業模型分析 (BMA) 框架

分析 L1 技術時我使用的是 a16z 用於加密框架的經濟飛輪，模型如圖所示：

經濟飛輪的循環流程：

團隊為協議設計決策和內容，並從吸引投資者資金進入。由此，網絡擁有了流動性，協議也獲得了更好的代幣價格。而礦工和驗證者被協議的激勵（代幣經濟學）所吸引，負責驗證區塊以改善平臺功能。但是由於區塊鏈上沒有任何應用，團隊需要求助开發人員並激勵他們（通過資源、贈款等）在區塊鏈上構建應用。於是开發人員投入人力資本到 DApps 構建和其他有用的東西上，從而吸引用戶參與區塊鏈生態，最終形成社區並促進區塊鏈系統的持續發展。

Harmony ($ONE): 進入正確的通道還是出局？

a) 承諾：Harmony 提供了擺脫區塊鏈三難困境的解決方案：安全、隨機狀態分片；快速共識；有效 PoS 和代幣經濟學。

b) 現實：技術上團隊正在交付。但與其他 L1 相比，Harmony 在吸引用戶和融資上有些落後。

c) 問題：Harmony 超越其他鏈的關鍵在於 DAO 的未來，這需要通過一系列指標的強勁增長來顯示成果，例如 TVL、活躍用戶、每日交易量和社區。 

那么問題來了：Harmony 能做到嗎？

今天，我們將深入了解 Harmony 的每個關鍵領域：

• 協議的由來

• 它試圖解決的問題以及為市場帶來的解決方案

• 投資者是誰以及代幣經濟學如何運作

• 網絡對攻擊的抵抗力如何？

• 开發者體驗

• 用戶增長和效用

• 團隊與未來治理

第 1 部分：協議

1a) 背景和愿景

Harmony 的誕生源於創始人 Stephen Tse (@stse) 提出的一個簡單問題：「現在最大的市場機會是什么？哪種產品可以立即在市場上捕獲最大的價值？」

他的回答是：「為去中心化經濟提供動力的平臺基礎設施。」理由是：“互聯網技術影響了數百萬人，移動技術影響了數億人；現在，我們擁有一項可以在未來直接影響 100 億人的技術。”

Harmony 2026 年愿景是：“Harmony 正在成為 DeFi 和 NFT 的 Web3 基礎設施。我們的战略是通過數千個 DAO 將零知識證明的最佳結果帶入生產並分散治理。”

Harmony 今年的重點如下：

2022 年，Harmony 力爭成為跨鏈資產、收藏品、身份和治理的頂級區塊鏈。主要主題是：

1. 採用 ——通過开發人員和合作夥伴為用戶提供實用程序，通過 Gitcoin 黑客松和以太坊活動研討擴大影響力。

2. 互操作性 ——我們正在與比特幣和以太坊橋接，以獲得更廣泛的互操作資產。跨分片和跨鏈交易將支持新的金融應用。

3. 去中心化 ——我們正在發展驗證者社區和網絡功能。外部投票權和重新分片將保證協議的長期治理。

4. 零知識證明——我們正在研究和設計具備優勢且擁有使用案例或通用結構原型的產品。

1b) 問題/解決方案

Harmony 運行實用拜佔庭容錯 (PBFT) 共識算法，將其與有效權益證明 (EPoS) 機制結合，為用戶提供快速的最終確定時間 (

Harmony 經常被人拿來與以太坊 2.0 進行比較。因為以太坊 2.0 啓用了隨機狀態分片。「隨機狀態分片允許網絡將數據庫劃分為更小的部分，這部分被稱為分片，用以減少延遲。此外，分片允許近乎即時的交易，同時避免了網絡擁塞。」

關於共識機制選擇的一個關鍵點是：

Harmony 基於每個 epoch（約 1 天）的區塊獎勵是所有驗證者質押數量的中位數。這種設計不鼓勵代幣過度集中在任何一個節點或一組節點上，從而增加去中心化並防止單片攻擊。

截至 2021 年初，Harmony 已經與以太坊（Ethereum）、幣安智能鏈（Binance Smart Chain） 和波卡（Polkadot） 實現兼容。 

第 1 部分：協議摘要

Harmony 在設計上提供了從頭开始內置的攻擊保護。低 TTF 並且可通過分片擴展以減少擁塞和延遲。我們將 Harmony 的模型添加到前面提到的 L1 分析框架中：

第 2 部分：投資者、代幣經濟學和驗證者

2a) 融資輪次

根據 Messari 的說法，Harmony 進行了三輪融資：種子輪、節點和 IEO：

基於上述價格，每個階段投資者的投資回報率（$ONE = $0.159）如下圖：  

2b) 誰支持了 Harmony？

有許多投資者參與了 Harmony 的種子輪融資：  

與 Fantom 類似，Harmony 融資的一個缺點即是沒有頂級投資者（a16z，Sequoia 等）參投。

2c) 投資者代幣分配

Harmony 初始供應分配非常开放，代幣分配如下：

從上圖可以看到，當 Harmony 鏈啓動時，內部人員持有 65.7% 的代幣（假設 IEO 銷售和生態系統是非內部人員分配）。Messari 的數據也顯示，Harmony 代幣分配與許多同樣需要 VC 資金的資歷較淺的公鏈（Near、Avalanche、Celo）一致。

2d) 代幣經濟學（供應）

Harmony 的目標是年通脹率為 3%。在供應方面，Messari 提供了其流動性供應曲线的詳細信息：

Messari 還在此供給曲线上添加了以下評論：

“對於持續的質押獎勵，Harmony 的經濟模型將年度發行量限制在 4.41 億個代幣（長期約為 3%）。該模型旨在為驗證者提供可預測的回報。Harmony 還燃燒掉了所有交易費用，以減輕每年固定通脹的影響。流動性供應曲线不反映未來被燒毀的代幣，因為這個數字不太可預測。”

從今天與 4 年時間的供應構成來看，協議還有大量的質押獎勵（約 220 萬美元的 $ONE）需要釋放，另外還有價值 100 萬美元的代幣會被用於生態系統开發，一小部分金額將給到團隊。

了解這一點很有用，因為供應方的壓力主要來自質押。

還有什么可能影響供應呢？早在 2020 年，Harmony 就燒掉了大約 3.19 億美元的代幣。這種情況可能再次發生，盡管據我所知燃燒只是為了抵消一些早期的採礦拋壓。

2e) 代幣經濟學（需求）

需求方面主要是「交易費用」。Harmony 團隊指出了比特幣經濟模型的問題：「參與者不清楚將在哪個時間點獲得報酬」。 

因此，團隊在考慮隨着使用量的增加將銷毀多少代幣後，他們將其發行率設置為每年 3%。  

代幣 $ONE 的其他用途包括：

• 用於在 Harmony 的有效股權證明 (EPoS) 共識中運行節點（最少 10,000 個）或質押（最少 100 個）以獲得區塊獎勵和交易費用。雙重籤名的質押者的代幣被削減。

• 支付交易費、gas 和存儲費。

• 用於鏈上治理（目前僅適用於驗證者）。

2f) 驗證者和礦工

要以驗證者身份參與 Harmony，需要持有 10,000 個 $ONE 代幣。委托人條件降低到 1,000 個 $ONE。

為了讓驗證者保持誠實，Harmony 也採用了削減方法，不過它不會像其他 PoS 區塊鏈那樣因停機而懲罰質押者。  

根據 Staking Rewards 的數據，Harmony 社區的參與率達到 45.22%，共有 107,359 個錢包參與質押。  

第 2 部分：關於投資者、代幣經濟學和驗證者的總結

總之，Harmony 在一系列融資輪次中籌集了價值 2850 萬美元的資金，但其和其他新鏈一樣缺乏頂級投資者的參與。並且“內部人員”獲得了約 65% 的初始分配。

代幣經濟學在發行和銷毀之間達到 3% 的通脹率，dApps 和質押驅動着需求，其中質押的 $ONE 約佔供應量的 45%。

另外，Harmony 可能存在中心化問題。

第 3 部分：开發者

3a) 开發者支持

Harmony 為生態系統中的开發人員提供了很多支持。最近的一個例子是他們推出了零知識（Zero-Knowledge）大學，目標是在 2024 年之前提升 1000 名开發人員的技能。

3b) 开發者增長

Electric Capital 开發者報告（2021 年）顯示，Harmony 上的开發者數量增長迅速，已達到 2020 年的 4 倍。目前只有 Fantom、Terra 和 ICP 也在這個範圍內。

此外，Harmony 還是發展最快的开發者生態系統之一：  

3c) 資助計劃

Harmony 有一個 3 億美元的激勵計劃，但與其他鏈宣布的資金相比，其金額較小。

這筆激勵資金將用於以下領域：  

到目前為止，一些提案已經獲得了資助並取得進展。

但我擔心的問題是（根據我的 DAO 經驗），它們可能難以構建和啓動。我認為 DAO 是未來，但構建它們並不容易。

一種可能的方法是通過與該領域的孵化器合作來加速頂級黑客松團隊。

第 3 部分 开發者體驗總結

Harmony 完善了生態系統並吸引了許多开發人員的興趣。它有一個 3 億美元的激勵計劃，但規模較小。其他 L1，例如 Avalanche、Near 和 Hedera 投入了更大資金來吸引 dApp 建設者加入它們的鏈。

Harmony 將這筆錢主要花在 DAO 上可能是個問題，因為 DAO 已被證明難以管理。

第 4 部分：使用量

4a) 鏈上分析

4a.i) 活躍地址量

Harmony 活躍地址數量最近達到了 110 萬個錢包：  

4a.ii) 日交易量

歷史最高交易量達到 540 萬筆。  

Harmony 與 BNB、Polygon 和 Luna 等一些最大的鏈的數據表現比較：  

4a.iii) TVL

正如 The Block 的 2022 年報告所示，Harmony 在 2021 年吸引了大量 TVL：  

當我們將TVL增長和代幣價格做對比時，與其他鏈相比，Harmony 在這方面做得相對較好，是領先者之一。

從以太坊橋接

TVL 增長的一個方面來自以太坊的橋接資產。Messari 展示了 Harmony 以太坊橋 TVL 隨着時間的推移的增長：

然而，Harmony 目前僅代表市場上的一小部分橋接資產，比例佔 2.2%，TVL 為 476,677,683 美元。

4b) 鏈下指標 - 社交

Harmony 的社區比我們看過的其他鏈更小，但仍在增長：  

與其他 L1 相比，代幣 $ONE 獲得的關注程度：  

4c) dApp 生態系統

生態系統地圖是了解 Harmony 發展的一個很好的起點。我們可以先看一下 2020 年底的地圖：

這是 2021 年底更新的地圖：  

即使定性比較，我們也可以看到 Harmony 生態的增長。與其他生態系統比較而言，Harmony 上的 dApps 有 82 個，大於 Solana (51) 和 Cardano (70) 的數字，但小於 Avalanche(201)、Luna (160) 和 Fantom (144)。

4d) dApp 亮點：DeFi Kingdoms $JEWEL  

“DeFi Kingdoms 是一款建立在 DeFi 協議之上的跨鏈、Play-to-Earn 大型多人在线角色扮演遊戲 (MMORPG) 。該遊戲以 DEX、流動性池機會和稀有的、實用驅動的 NFT 市場為特色，以一種令人難以置信的懷舊幻想像素藝術形式，創造了一個美麗、身臨其境的在线世界。”

在最初推出並吸引了大量感興趣的用戶後，DeFi Kingdoms 目前增長速度變慢了很多（盡管在它在 30 天內已經增長了 20%）。

最近 DeFi Kingdoms 活躍度激增的原因是其在 Avalanche 子網上的構建。

Harmony TVL 在最初階段的表現令人印象深刻，此後它的 TVL 就在  30 億美元附近徘徊。  

然而有趣的是，DeFi Kingdoms 團隊托管在 Avalanche 子網上的 DFK 鏈需求正在持續增長。團隊使用 Synapse 協議啓動，啓動後交易量的起飛印證了這款遊戲背後的大量需求。

第 4 部分：dApps 和用戶量總結

總而言之，Harmony 在許多方面與同行相比排名相當不錯：

需要改善的主要領域是：

• 每日交易量 - 需要通過更多出色的 dApps 部署來改善

• TVL - 盡管相對於其他公鏈表現良好，但 Harmony 仍然落後，可能需要更大的現金激勵池來吸引更多的流動性

• 社區活動 - 需要隨着時間的推移進行社區增長，並需要更好地利用投資資金

第 5 部分：團隊

Harmony 網絡背後的團隊令人印象深刻，其中包括來自谷歌、亞馬遜、蘋果和微軟等公司的專家。他們還參與過一些世界上最大的技術系統，例如 AWS 基礎設施和谷歌地圖。

Harmony CEO 是 Stephen Tse，他致力於協議安全。他的工作履歷是微軟研究員、谷歌高級基礎架構工程師，以及蘋果首席工程師。後來他創立了一家名為 Spotsetter 的初創公司，後被蘋果公司收購。 其他聯合創始人也擁有令人印象深刻的人工智能資深人士背景。

Harmony 團隊對社區也是透明的，許多人對此表示贊賞。人們可以通過 YouTube 觀看通過 Zoom 舉行的狀態更新會議。盡管這個令人印象深刻的項目在某些領域出現了延誤，但社區對 Harmony 表示理解和支持。

我真正喜歡這個團隊的就是，他們公开了自己的進展，並定期舉行社區電話會議，讓人們了解為什么某部分落後或領先於預期。通過這種方式，社區可以量化地追究團隊的責任，並將在未來更好地為社區服務。

5a) 治理

Harmony 的治理是通過一個 APP 完成的，並為所有 Harmony 代幣持有人提供，但你必須是選舉驗證者才能提出修正案。

一名選舉驗證必須提交一個提案。該提案應包括內容摘要和論壇「治理」部分的帖子鏈接 ，以便社區可以在論壇帖子中討論和辯論。當票數達到多數時將推進提案。否則提案被拒絕。大多數法定人數被定義為所有質押代幣的 66% 以上。

由於只有驗證者可以在提案中提議/投票，因此對於委托給驗證者的代幣持有者，強烈建議與您的驗證者一起對提案進行投票。此外，為了鼓勵投票過程的參與，額外的代幣獎勵可能會分配給在提案中投票的驗證者。詳細計劃將在稍後公布。

Harmony 在論壇中提出的提案數量增加了 113%，這是社區粘性增長的一個好兆頭。

第 6 部分：結束

我們來到了分析部分的結尾，現在我們將所有分析都放在一起，來討論牛市熊市兩種不同思維下的 Harmony 發展路徑。

牛市思維

• 該協議設計巧妙，據我所知自發布以來沒有出現任何重大問題。

• Harmony 可以在他們超越更大的公鏈之前繼續目前的發展軌跡。

• DAO 確實將成為未來，而 Harmony 的未來可能會與 DeFiKingdom 的發展強相關。

• Do Kwon 通過 LFG 收購 AVAX 的公告為其他鏈帶來了有趣的前景。由於人們已經對 DeFi Kingdoms 產生了興趣，我樂觀的認為，類似的公告可能會是收購 $ONE。

熊市思維

• TVL 競爭：可以參考 Fantom，雖然 Fantom 已經積累了很多 TVL，但 FTM 在 AC 離开後迅速被拋售。有些東西沒在我的研究中反映出來，今年我將密切關注這一領域。

• 开發者競爭：與領先的股權提供商一起籌集更大的生態系統基金（約 10 億美元），該團隊與 Binance 有着密切聯系，這可能是一種战略合作夥伴關系。

• 如上所述，DAO 的構建目前很難：從我的經驗看來，DAO 可能很難構建和啓動。一種方法是通過與該領域的孵化器合作來加速尋找頂級的黑客松團隊。

結論

總體而言，Harmony 擁有前景廣闊的技術、不斷加入的新开發者、推動用戶量的有趣激勵，以及一支優秀的團隊。他們量化地控制協議發展，並定期與社區建立聯系。Harmony 的透明度，使得其成為最容易研究的項目之一。

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